Küresel piyasalar nisan ayının ilk haftasına satış ağırlıklı bir seyirle başladı. Altın fiyatları, ABD’den gelen güçlü iş gücü piyasası verilerinin Federal Rezerv’in (Fed) faiz indirim döngüsüne ilişkin beklentileri zayıflatmasıyla sert bir geri çekilme yaşadı. Spot altın, 08:00 TSİ itibarıyla ons başına 4.661 dolara kadar inerken, nisan teslimatlı ABD vadeli altın kontratları da %0,5 kayıpla 4.657,50 dolardan işlem gördü.
İstihdam verileri Fed’in elini güçlendiriyor
Cuma günü yayımlanan mart ayı tarım dışı istihdam verileri, ABD ekonomisinin Aralık 2024’ten bu yana en yüksek artış olan 178 bin yeni iş yarattığını gösterdi. İşsizlik oranının %4,3’e gerilemesi, ABD ekonomisinin yüksek faiz ortamına rağmen direncini koruduğuna işaret ediyor. Bu durum, Fed’in enflasyonla mücadelede "şahin" duruşunu sürdüreceği beklentisini güçlendirirken, dolar endeksi ve 10 yıllık ABD Hazine getirilerindeki yükseliş altın üzerinde baskı oluşturuyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
Altın Vadeli İşlemleri Günlük İvme (%)
Makro Şok ve İstihdam Matrisi
Fed Politika Beklentisi Stresi
Düşüşü Rasyonalize Eden Faktörler
- İstihdam Çelmesi: ABD ekonomisinin Aralık 2024'ten bu yana en yüksek istihdamı (178 bin) yaratması ve işsizliğin %4,3'e gerilemesi, resesyon korkularını bitirerek Fed'in elini güçlendirdi.
- Petrol Kıskacı: İran savaşı ve Hürmüz belirsizliğiyle Brent petrolün 106 doların üzerinde kalması, enflasyon hedeflerini sarsıyor ve faizlerin "uzun süre yüksek" kalacağını garantiliyor.
- Nakit Kraldır: Savaş riskine rağmen yatırımcılar, getirisiz altını elde tutmak yerine DXY (Dolar Endeksi) ve ABD 10 yıllık tahvillerinin sunduğu risksiz getiri cazibesine yenik düşüyor.
Makro Göstergeler ve Etkiler
Petrol odaklı enflasyon kıskacı
İran ile devam eden savaşın küresel enerji arzını bozması ve Hürmüz Boğazı'ndaki belirsizlik, Brent petrol fiyatlarını 106 doların üzerinde tutmaya devam ediyor. Yüksek enerji maliyetleri, küresel enflasyonun hedeflenen seviyelere inmesini zorlaştırırken, altının geleneksel "enflasyondan korunma aracı" olma özelliği, faizlerin uzun süre yüksek kalacağı endişesiyle gölgeleniyor. Piyasa analistleri, enerji fiyatlarındaki artışın Fed’in faiz indirim alanını tamamen daralttığına dikkat çekiyor.
Yatırımcı güvenli limandan uzaklaşıyor
Piyasada bu yıl için beklenen faiz indirimleri neredeyse tamamen fiyatların dışına çıkmış durumda. Savaş öncesi dönemde öngörülen iki faiz indirimi beklentisi, yerini "yüksek faiz, kalıcı enflasyon" senaryosuna bıraktı. Her ne kadar jeopolitik riskler altını desteklese de, ABD ekonomisinin sıcak kalmaya devam etmesi ve nakit getirili varlıkların cazibesini artırması, kıymetli madene olan iştahı sınırlıyor.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
