Küresel durgunluk ihtimali, ekonomik verilerdeki çelişkili sinyallerle birlikte yatırımcıların en büyük endişeleri arasına yeniden girdi. Piyasalarda belirsizlik hakim.
ABD Başkanı Donald Trump’ın tarifelerde 90 günlük ara verme açıklaması kısa vadeli bir rahatlama yaratsa da, ekonomik güven üzerindeki tahribat sürüyor. Zurich Insurance Group’un baş stratejisti Guy Miller, “Tarifeler azalsa bile durgunluk riski arttı. ABD için bu oran 50-50” açıklamasında bulundu.
Güven azalıyor, veriler çelişkili
Sert ve yumuşak veriler arasındaki kopukluk, durgunluk riskinin net şekilde anlaşılmasını zorlaştırıyor. ABD istihdamı direnç gösterse de, tüketici güvenindeki düşüş resesyon ihtimalini destekliyor. ABD’de tüketici güveni nisan ayında son beş yılın en düşük seviyesine geriledi. Avro bölgesinde de yatırımcı güveni negatif bölgede kalmaya devam ediyor.
Ekonomist Henry Cook, avro bölgesinde yaşanacak bir daralmanın hafif ve geçici olacağını belirtiyor. Haftalık işsizlik başvuruları ise ABD ekonomisinin seyrine dair kritik bir gösterge olarak öne çıkıyor.
Büyüme tahminleri revize ediliyor
Reuters anketine göre, ekonomistler yıl başındaki iyimser tahminlerini düşürdü. Barclays, ABD ve Avrupa'da hafif resesyonların küresel yavaşlamaya işaret ettiğini aktarıyor. Ekonomik canlanma umutları ticaret anlaşmalarına ve vergi indirimlerine bağlı.
BofA’dan Ruben Segura-Cayuela, ücret artışları ve Avrupa Merkez Bankası’nın ılımlı tutumunun tüketici harcamalarını destekleyerek derin bir durgunluğun önüne geçebileceğini söylüyor.
Emtia fiyatları talepte zayıflamaya işaret ediyor
Petrol fiyatları yıl başından bu yana yüzde 16 geriledi. Bu düşüş, hem arz beklentisi hem de küresel talepteki daralma sinyalleriyle açıklanıyor. Bakır fiyatları da toparlansa da önceki zirvelerin gerisinde kalıyor. Citi, ABD’nin Çin’e uyguladığı yüksek vergilerin üretimi baskılayacağını öngörüyor.
Tahvil piyasası kararsız
Devlet tahvilleri yatırımcıların resesyon endişesini yansıtırken, merkez bankalarının faiz indirimlerine güven artıyor. Çin faiz indirirken, ECB ve Fed'den de gevşeme beklentisi yükseldi. Getiri eğrisindeki değişimler ise klasik durgunluk sinyallerini vermekte yetersiz kalıyor.
Deutsche Bank’tan Henry Allen, geçmişte Fed politikalarının yatırımcılar tarafından abartıldığını ve bu nedenle getirilerdeki dalgalanmaların doğrudan resesyon göstergesi olmadığını ifade ediyor.
Hisse senetleri iyimser ama temkinli
Küresel borsalarda toparlanma yaşansa da, şirket kârlarındaki zayıflama dikkat çekiyor. Electrolux, Volvo ve Logitech gibi devler hedeflerini düşürürken, General Motors güçlü sonuçlara rağmen tahminlerini geri çekti. Zürih’ten Guy Miller, şirket değerlemelerinin bu belirsizliği tam yansıtmadığını savunuyor.
