HSBC Yatırım, ikinci çeyrek bilanço sezonu öncesindeki değerlendirmesinde Aselsan, Astor Enerji, BİM, Enerjisa, Erdemir ve Tofaş’ın yıllık bazda güçlü reel kâr büyümesiyle öne çıkmasını beklediğini bildirdi. Kurumun raporunda tüketici şirketlerinde büyümenin sürmesi, bankacılıkta ise yıllık kâr artışına rağmen çeyreklik görünümün zorlaşması öngörüldü.
Bilanço sezonunda bankalar ile solo finansal sonuç açıklayan şirketler için son tarih 10 Ağustos, konsolide sonuçlar için 19 Ağustos olarak gösterildi. HSBC’nin banka dışı şirketler listesindeki ayrışmada savunma, enerji, demir çelik, otomotiv ve gıda perakendesi şirketleri öne çıktı.
Aselsan, Astor Enerji, BİM, Enerjisa, Erdemir ve Tofaş güçlü yıllık performans beklenen şirketler arasında sıralandı.
Coca Cola İçecek, TAB Gıda, BİM ve Şok’un büyüme performansıyla öne çıkabileceği belirtildi.
Havacılık, telekomünikasyon ve gayrimenkulde diğer sektörlere kıyasla daha zayıf sonuçlar beklendi.
Toplam net kârda yıllık yüzde 7 artış öngörülürken fonlama ve karşılık maliyetlerinin özsermaye kârlılığını baskılaması bekleniyor.
Perakendede ciro desteği, marjlarda farklılaşma
Gıda perakendecilerinde ciro büyümesinin gıda enflasyonundan destek bulacağı değerlendirildi. Buna karşılık promosyon yoğunluğu ve geçen yılın baz etkisi nedeniyle şirketlerin kâr marjlarında aynı yönde bir hareket beklenmiyor.
Tüketici segmentinde Coca Cola İçecek, TAB Gıda, BİM ve Şok’un büyüme performansıyla dikkat çekmesi öngörülüyor. HSBC’nin değerlendirmesi, satış büyümesinin tek başına kârlılık görünümünü belirlemeyeceğine, maliyet ve promosyon yönetiminin şirketler arasındaki ayrışmayı artırabileceğine işaret ediyor.
Bankalarda yıllık artışa rağmen çeyreklik baskı
Bankacılık sektöründe toplam net kârın yıllık bazda yüzde 7 artması bekleniyor. Bununla birlikte artan fonlama maliyetleri ve jeopolitik gerginliklerin net faiz gelirlerindeki büyümeyi yavaşlatacağı, ticari kârın ise belirgin biçimde gerileyeceği tahmin ediliyor.
Varlık kalitesindeki bozulma ve model düzenlemeleri nedeniyle karşılık giderlerinin artması da bütün bankalarda özsermaye kârlılığını aşağı çekebilecek başlıca unsur olarak gösterildi. Banka bazında Garanti BBVA’nın kontrollü gider artışı ve güçlü komisyon gelirleriyle daha dirençli kalması, Yapı Kredi’nin ise yüksek karşılıklar ve mevsimsel gider artışı nedeniyle en keskin çeyreklik kâr düşüşünü kaydetmesi bekleniyor.
Enflasyon muhasebesi reel değişimleri belirleyecek
HSBC analistleri, 2025 ikinci çeyreği ile 2026 ikinci çeyreği karşılaştırmasında yıllık enflasyonun yaklaşık yüzde 32, çeyreklik enflasyonun yaklaşık yüzde 7 düzeyinde olduğuna işaret etti. Enflasyonun Türk lirasının dolar ve euro karşısındaki değer kaybının üzerinde kalması, enflasyon muhasebesi uygulayan şirketlerin finansallarındaki reel değişimleri belirleyen ana unsurlardan biri olmayı sürdürüyor.
Bilanço beklentilerine ilişkin haberler ve şirket sonuçları piyasalar gündemi üzerinden izlenebilir.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
