Barclays, Türkiye ekonomisine ilişkin yeni değerlendirmesinde para politikasında belirgin bir gevşeme öngördü. İngiliz banka, Merkez Bankası'nın enflasyonun dengelenmesi ve petrol fiyatlarındaki olası gerilemeyle birlikte yıl içinde toplam 300 baz puanlık faiz indirimine gitmesini, Türk lirasının ise yönetilen bir patikada kontrollü biçimde değer kaybetmesini bekliyor.
Lirada kontrollü değer kaybı beklentisi
Aralarında Ercan Ergüzel'in de bulunduğu Barclays ekonomistleri, para politikasındaki gevşemenin liranın değer kaybı hızını yavaşlatacağını, bu sayede uzun lira pozisyonlarının aylık yüzde 1 dolayında toplam getiri sağlamayı sürdüreceğini değerlendiriyor. Bankaya göre kuru belirleyen iki unsur öne çıkıyor: petrol fiyatlarının seyri ve yerli yatırımcının döviz talebi.
Petrol fiyatları düşmeye devam ettiği ve yerli yatırımcıların dolar talebi zayıf olduğu sürece, Türk lirasına yönelik bu kontrollü politika sürdürülebilir olacaktır.
Barclays ekonomistleriBanka, dış konjonktürün liraya alan açtığını, ancak bu alanın enerji fiyatlarına bağlı kırılgan kaldığını vurguluyor. Kontrollü değer kaybı senaryosunun ayakta kalması, büyük ölçüde küresel petrol fiyatlarının seyrine bağlanıyor.
Kısa vadeli tahvillerde olumlu görünüm
Değerlendirmede düşük politika faizlerinin kısa vadeli tahvilleri de desteklemesi bekleniyor. Hazine'nin gösterge kağıtlarında getiriler şimdiden gerilerken, iki yıllık tahvil faizi yüzde 41'in altına inmiş durumda. Barclays, kısa vadeli getirilere ilişkin olumlu beklentisinin önündeki temel risklerin küresel petrol fiyatları ve Türkiye'nin cari açık finansmanının istikrarı olduğunu belirtiyor.
Cari dengede iyileşme ve enerji riski
Ekonomistler, büyük ölçüde mevsimsel etkiler nedeniyle cari dengenin Kasım 2026'ya kadar iyileşmesini öngörüyor. Bunun istisnası enerji faturası olabilir. Enerji fiyatları yüksek kalmaya devam ederse, açığın Kasım 2026 ile Nisan 2027 arasında ciddi biçimde genişlemesi ihtimaline dikkat çekiliyor.
Bu makro tablo, bankanın siyasi takvime ilişkin okumasını da etkiliyor. Barclays'ın temel senaryosu, cumhurbaşkanlığı ve milletvekili seçimlerinin Kasım 2027'de yapılacağı yönünde. Banka yine de üç ay öncesine kıyasla bu varsayıma olan güveninin azaldığını kaydediyor.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
