Suriye'de yılları bulan savaşın ardından hızlanan yeniden inşa süreci, yüz milyarlarca dolarlık bir pazar olarak konuşuluyor ve bu beklenti Borsa İstanbul'da belirli sektörleri doğrudan ilgilendiriyor. Çimento, demir-çelik ve müteahhitlik hisseleri, Türkiye'nin sınır komşuluğu ve bölgeye yakın üretim kapasitesi nedeniyle bu temanın merkezinde yer alıyor. Çimsa, Akçansa, Nuh Çimento, Bursa Çimento, Enka İnşaat ve İskenderun Demir Çelik, yatırımcının Suriye teması dendiğinde ilk andığı isimler arasında. Öte yandan Şam'da bu hafta duyulan ve Suriye devlet televizyonunun niteliğinin belirsiz olduğunu bildirdiği patlama, sürecin hâlâ ağır bir güvenlik riski taşıdığını hatırlatıyor.
NEDEN YATIRIMCI RADARINDA
Suriye'nin altyapısı savaş boyunca büyük ölçüde tahrip oldu. Dünya Bankası'nın erken dönem hesapları hasarı yaklaşık 216 milyar dolar olarak koyarken, sonraki tahminler yeniden inşa faturasını 400 milyar dolara kadar taşıyor. Bu ölçekte bir program yol, köprü, konut, elektrik şebekesi ve su altyapısı demek, yani yoğun çimento ve inşaat demiri talebi. Türkiye'nin en belirgin avantajı coğrafya: Hatay'dan çıkan bir çimento yükü Şam'a saatler içinde ulaşabiliyor ve sınıra yakın çok sayıda çimento ile demir-çelik tesisi bulunuyor.
HANGİ BIST HİSSELERİ ÖNE ÇIKIYOR
Endeks24'ün BIST verisi üzerinde yaptığı derleme, temayla anılan başlıca isimlerin güncel görünümünü ortaya koyuyor. Aşağıdaki fiyatlar 2 Temmuz seansında, saat 15.49 itibarıyla ve yaklaşık değerlerdir. Çubuk, hissenin 52 haftalık en düşük–en yüksek bandındaki güncel konumunu gösterir.
Bant konumları önemli bir ipucu veriyor. Enka İnşaat son bir yılda 46,52 lira ile 114,30 lira arasında, İskenderun Demir Çelik ise 33,26 lira ile 67,95 lira arasında geniş bir bantta işlem gördü. Bu genişlik, imar beklentisinin fiyatlara bir süredir yansıdığını gösteriyor; çoğu isim aynı zamanda yıllık zirvesinin bir miktar altında bulunuyor.
Suriye teması Borsa İstanbul'da yeni değil; asıl soru, beklentinin ne kadarının fiyatlara çoktan girmiş olduğu.
FIRSATIN DİĞER YÜZÜ · RİSK
Tablo tek yönlü okunmamalı. Türk müteahhitlerin 400 milyar dolarlık pastadan yaklaşık yüzde 25, yani yaklaşık 100 milyar dolar pay alabileceği yönündeki hesaplar birer beklenti, imzalanmış sözleşme değil. Körfez sermayesi de sahada, çünkü BAE'li Emaar'ın Şam ve kıyı şeridi için açıkladığı yatırım planı tek başına 19 milyar doları aşıyor. Buna hukuki çerçevenin henüz oturmaması ve Şam'daki patlama örneğinde görülen güvenlik riski ekleniyor.
Bu isimler yatırımcı radarında olsa da fiyat hareketleri büyük ölçüde beklenti üzerine kurulu. Süreç somut ihale ve sözleşmelere dönüşmedikçe, temaya dayalı sert fiyatlanmalarda oynaklık riski yüksek kalmaya devam ediyor.
Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında, bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için Analiz ve Araştırma Kurulu sayfamızı inceleyebilirsiniz.
