Dünyanın önde gelen iklim kurumlarının güçlü bir El Niño'nun kapıda olduğunu duyurmasıyla tropik tarım ürünleri piyasası yeniden hareketlendi. ABD Ulusal Okyanus ve Atmosfer İdaresi geçen hafta El Niño koşullarının başladığını ilan etti; tarihsel olarak kahve ve kakao gibi sıcak iklim ürünlerinin hasadını vuran bu hava olayı, fiyatları yeniden yatırımcıların radarına soktu.
Kakao El Niño riskini fiyatlıyor
NOAA'nın ilanının ardından kakao vadeli işlemleri üç haftanın en yüksek seviyesine tırmandı. Londra ve New York borsalarında işlem gören kakao, son dört haftada yaklaşık yüzde 14 değer kazanarak ton başına 4.300 dolar dolayına çıktı. El Niño tipik olarak Batı Afrika'ya daha sıcak ve kurak hava taşıyor; bu da toprak nemini azaltıp ağaçları baskılayarak verimi düşürüyor. Dünya kakao üretiminin yüzde 60'ından fazlasını Fildişi Sahili ile Gana karşılıyor.
Tahmin kuruluşları arz görünümünü aşağı çekmeye başladı bile. StoneX, 2026/27 sezonu için küresel kakao arz fazlası beklentisini ocak ayındaki 267 bin tondan 149 bin tona indirdi; revizyonun başlıca gerekçesi El Niño'nun üretim üzerindeki olası etkisi oldu. Geçmiş veriler de tedirginliği besliyor.
Son 55 yıldaki her güçlü El Niño küresel kakao üretimini geriletti.
WisdomTree analizi
Robusta kahvede asıl risk Vietnam'da
El Niño özellikle robusta kahve için sorun yaratıyor. En büyük üretici Vietnam ve üçüncü sıradaki Endonezya, yılın ortasından itibaren daha yüksek sıcaklık ve azalan yağışla karşı karşıya kalıyor. İki ülke birlikte dünya robusta üretiminin yaklaşık yarısını sağlıyor ve olumsuz hava, ürünün gelişme döneminde devreye giriyor. Citi analistlerine göre iki ülkedeki kuraklık robusta verimini belirgin biçimde törpüleyebilir; etkiler genellikle yılın son çeyreğinde, hasat döneminde görülüyor.
Arabika kahvede tablo daha karmaşık. Dünya arabika üretiminin yaklaşık yarısının yapıldığı Brezilya'da El Niño'nun etkisi bölgeye, olayın şiddetine ve hasat takvimine göre olumlu da olumsuz da olabiliyor. Üstelik Brezilya'nın 2026/27 ürününün güçlü toparlanması bekleniyor; rekor seviyeye yakın bir arabika rekoltesi, fiyat baskısını sınırlayan bir denge unsuru olarak öne çıkıyor.
%63NOAA'ya göre Kasım 2026 ile Ocak 2027 arasında çok güçlü El Niño görülme olasılığı; etkisinin 2027'de zirve yapması bekleniyor.
Gözler kış aylarında
NOAA, El Niño'nun kuzey yarımküre kışında güçlenmesini bekliyor ve Kasım 2026 ile Ocak 2027 arasında olayın çok güçlü sınıfa geçme olasılığını yüzde 63 olarak veriyor. Dünya Meteoroloji Örgütü süper tabirinin resmî bir sınıflandırma olmadığını anımsatsa da, kamuoyunda bu adla anılan çok güçlü bir El Niño'nun küresel hava düzenini ciddi biçimde değiştirmesi öngörülüyor.
Piyasa tarafında konumlanma da kırılgan bir denge işaret ediyor. New York'ta fonların kakaodaki net kısa pozisyonu üç yılın en yükseğine çıktı. Analistler, olası bir üretim kaybının kısa pozisyon kapatma dalgasını tetikleyerek fiyatları hızla yukarı itebileceği uyarısında bulunuyor. Asıl fiyat tepkisinin ise üretim kayıplarının netleşeceği 2027'de gelebileceği konuşuluyor.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
