Japonya Merkez Bankası (BOJ), 10 yıldır süregelen ultra gevşek para politikasında yeni bir döneme girerken faiz oranlarını sabit tuttu ve tahvil alım hızını gelecek yıldan itibaren kademeli olarak azaltacağını açıkladı. Bu karar, piyasalara Banka'nın politika normalleşmesine temkinli bir geçiş yapmak istediği sinyalini verdi.
Salı günü sona eren iki günlük toplantının ardından BOJ, kısa vadeli faiz oranını beklendiği gibi %0,5 seviyesinde sabit bıraktı. Karar, ABD’nin yeni ticaret tarifeleri ve Ortadoğu’daki jeopolitik belirsizliklerin arttığı bir dönemde alındı.
Tahvil piyasasına dengeli sinyal
Banka, özellikle süper uzun vadeli Japon devlet tahvilleri (JGB) üzerindeki baskıyı hafifletmek amacıyla 10 yıla kadar vadeli tahvil alım miktarlarını azaltma kararı aldı. Ancak 10 yıl üzerindeki alımlarda herhangi bir değişiklik yapılmadı. Bu durum, BOJ’un piyasa istikrarına öncelik verdiğini gösteriyor.
Oxford Economics'ten Norihiro Yamaguchi’ye göre bu karar, son dönemde yükselen JGB getirileri sonrası gergin tahvil piyasalarını yatıştırma amacı taşıyor. Yamaguchi, “Bilançoyu küçültürken piyasa istikrarı ön planda tutuluyor,” dedi.
Küresel belirsizlik faiz artışlarını zorluyor
Fukuoka Finansal Grup’tan Tohru Sasaki, piyasa tepkisinin zayıf olmasını BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın beklentileri aşmayan açıklamalarına bağladı. Sasaki, “BOJ çok miktarda JGB’ye sahip ve satın alma hızı çok az değişti. Bu adım, oynak piyasa koşullarının ve küresel belirsizliklerin bir sonucu,” diye konuştu.
Singapur merkezli ANZ’den Khoon Goh ise BOJ’un faiz artırımı konusunda acele etmeyeceğini belirterek, “Zayıf yen ve yükselen enerji maliyetleri, kısa vadede enflasyonist baskı yaratıyor. Ancak BOJ bu ortamda temkinli kalmayı tercih ediyor,” değerlendirmesinde bulundu.
Stratejistlere göre faiz artışı yakın değil
SMBC Nikko ve Mizuho Securities’ten uzmanlar, BOJ’un faiz artırımı için net bir takvim sunmadığını, en iyi ihtimalle yıl sonuna doğru bir adım gelebileceğini belirtiyor. Sumitomo Mitsui Trust’tan Katsutoshi Inadome ise özellikle süper uzun vadeli JGB getirilerindeki artışın BOJ’un alım stratejisinde belirleyici olduğunu vurguluyor.
Nomura Varlık Yönetimi’nden Kota Suzuki, “Ticaret politikası belirsizliği ve artan petrol fiyatları, BOJ’un elini kolunu bağlıyor,” dedi.
Piyasa tepkisi sakin
Karar sonrası 10 yıllık JGB getirisi 1,5 baz puan yükselerek %1,465’e çıktı. Japon yeni ise dolara karşı 144,795 seviyesinde yatay seyretti. Bu durum, BOJ kararlarının piyasalar tarafından büyük ölçüde öngörüldüğünü gösterdi.