Küresel savunma sanayii, Ukrayna ve Batılı ortakları arasında sağlanan yeni askeri mutabakat ile yeni bir evreye geçiyor. Rusya’nın olası ateşkes ihlallerine karşı ABD ve Avrupa’nın doğrudan askeri yanıt taahhüdü, bölgedeki teknolojik izleme ve savunma sistemlerine olan ihtiyacı en üst seviyeye taşıdı. Türkiye’nin Ukrayna ile olan stratejik savunma ortaklığı ve ASELSAN’ın bölgedeki yerleşik haberleşme ve elektronik harp sistemleri, bu yeni "güvenlik kalkanı" içerisinde şirketi kritik bir teknoloji partneri adayı haline getiriyor.
Çelik Kubbe ve ihracat odaklı büyüme vizyonu
ASELSAN, 2026 yılına sadece bölgesel krizlerle değil, aynı zamanda Türkiye’nin çok katmanlı hava savunma ağı olan "Çelik Kubbe" projesindeki liderliğiyle odaklanıyor. Şirketin 2025 yılı sonunda 16 milyar dolara ulaşan bakiye siparişleri, önümüzdeki 3 yıllık üretim kapasitesinin tamamen dolu olduğunu gösteriyor. Genel Müdürlükten gelen son açıklamalar, 2026 sonunda ihracat gelirlerinin 1,5 milyar dolar bandına taşınmasının hedeflendiğini vurguluyor. Ukrayna’daki yeni güvenlik mimarisinde ihtiyaç duyulacak radar ve elektro-optik sistemlerin, ASELSAN’ın ihracat sepetindeki payını artırması bekleniyor.
Maliyet artışları ve jeopolitik baskılar
Fırsatların yanı sıra, Batı’nın doğrudan askeri müdahale senaryoları Türk savunma şirketleri için bazı operasyonel riskleri de beraberinde getiriyor. Bölgedeki tansiyonun askeri bir çatışmaya evrilme ihtimali, ham madde tedarik zincirlerinde aksamalara ve lojistik maliyetlerde artışa neden olabilir. Ayrıca, Batılı müttefiklerin Ukrayna’daki askeri varlığını artırması, ASELSAN gibi NATO standartlarında üretim yapan ancak "üçüncü yol" diplomasisini de gözeten kurumlar üzerinde uyumluluk baskısı yaratabilir.
Piyasa fiyatlaması ve beklentiler
Borsa İstanbul’da 299,50 TL seviyesinde dengelenen ASELSAN hisseleri, jeopolitik haber akışına en duyarlı varlıklar arasında yer alıyor. Yatırımcılar, Ukrayna kalkanının sadece bir savunma garantisi değil, aynı zamanda uzun vadeli bir teknoloji transferi ve sistem entegrasyonu süreci başlatıp başlatmayacağını takip ediyor. Analistler, şirketin 2026 yılında net kârını geçtiğimiz yıla oranla yüzde 40’ın üzerinde artırma potansiyeline dikkat çekerken, özellikle Orta Doğu ve Doğu Avrupa’daki yeni sipariş girişlerinin hisse performansında ana katalizör olacağını öngörüyor.
ANALİZ:
Ukrayna’da kurgulanan yeni güvenlik kalkanı, rasyonel ekonomik modeller ışığında ASELSAN için "riskten ziyade çarpan etkisi yaratan bir fırsat" olarak tanımlanmaktadır. Endeks24 analistlerinin çarpan analizi (F/K, PD/DD) ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) modellemelerine göre; ASELSAN’ın NATO standartlarındaki yüksek entegrasyon yeteneği, Batı’nın Ukrayna’da kuracağı "izleme ve müdahale" ağında şirketi vazgeçilmez bir alt sistem sağlayıcısı konumuna getirmektedir.
Şirket bazlı operasyonel performans incelendiğinde, 2026 projeksiyonlarında FAVÖK marjının yüzde 25 bandında stabilize olması beklenmektedir. Ukrayna’daki güvenlik kalkanı için ihtiyaç duyulacak yapay zekâ destekli radar ve haberleşme sistemleri, ASELSAN’ın birim başına katma değeri yüksek ürün satışlarını destekleyecektir. 290-305 TL bandındaki konsolidasyon süreci, 2026’nın ikinci yarısında devreye girecek olan yeni ihracat sözleşmeleriyle birlikte 400 TL seviyelerine doğru bir ralli potansiyeli taşımaktadır. Kurumsal operasyonel yönetim, mevcut jeopolitik türbülansı "pazar çeşitlendirmesi" için bir kaldıraç olarak kullanmaktadır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Ukrayna kalkanı ve ASELSAN stratejik büyüme projeksiyonu
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu
Yasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım kararlarınızı kendi risk profilinize göre vermeniz önerilir.
