Küresel piyasalarda fiziki gümüş stoklarının rekor düşük seviyeye gerilemesi ve perakende yatırımcıların yoğun alımları sonucu gümüş fiyatları Cuma günü ons başına 101 dolara çıkarak tarihi bir eşiği geride bıraktı.
Değerli metaller piyasasında 2025 yılından bu yana süregelen ralli, 2026’nın ilk ayında ivme kazandı. Cuma günü %5,1 oranında değer kazanan spot gümüş, ons başına 101 dolara ulaşarak psikolojik ve teknik bir sınırı aştı. Altın fiyatlarının da aynı gün ons başına 4.988 dolarla rekor tazelemesi, gümüşe olan "ucuz birim fiyatlı alternatif" ilgisini en üst düzeye taşıdı.
StoneX analisti Rhona O'Connell, gümüşün şu anda kendi kendini besleyen bir yükseliş döngüsüne girdiğini belirtti. O'Connell, özellikle altına ivme kazandıran jeopolitik risklerin gümüşü de yukarı ittiğini ancak mevcut fiyatlamanın "zenginlik uyarısı" verdiğini vurgulayarak, piyasada oluşabilecek çatlakların sert bir düşüşe dönüşebileceği konusunda yatırımcıları uyardı.
Gümüşte 100 Dolar Eşiği: Arz Krizi ve Fiyatlama Analizi
ANALİZ MASASI NOTU: Gümüşteki mevcut fiyatlama, reel endüstriyel talepten ziyade likidite sıkışıklığı ve "FOMO" kaynaklı perakende ETF girişleriyle desteklenmektedir. 100 dolar üzerindeki kalıcılık, fiziki stokların yerine konulma hızıyla test edilecektir; teknik veriler sert bir düzeltme olasılığının arttığına işaret etmektedir.
Önemli Veriler
- Spot Gümüş: 101$ (Cuma günü %5,1 artış).
- Altın-Gümüş Rasyosu: 50 (Son 14 yılın en düşüğü).
- Stok Durumu: Londra kasalarında 200 milyon ons (Tarihi düşük).
- 2025 Getirisi: %147 (Teknik aşırı doygunluk bölgesi).
Yatırımcı Radarı
BofA analistlerine göre 60$ seviyesi daha rasyoneldir. 100 dolar üzerindeki "spekülatif köpük", endüstriyel talebi baskılayarak sert kar realizasyonlarını tetikleyebilir.
Fiziki piyasalarda stok krizi derinleşiyor
Gümüş fiyatlarındaki yükselişi destekleyen en güçlü temel veri, beş yıldır devam eden yapısal arz açığıdır. Metals Focus verilerine göre, Londra’daki ticari kasalarda bulunan gümüş miktarı Eylül ayı itibarıyla 136 milyon ons ile tarihi düşük seviyelere geriledi. Her ne kadar 2025 sonunda stoklar 200 milyon onsa toparlasa da, bu rakam 2021 yılındaki 360 milyon onsluk seviyelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor.
Bank of America stratejisti Michael Widmer, yükselişin arkasındaki spekülatif köpüğe dikkat çekerek, endüstriyel talebin 100 dolar üzerindeki fiyatlar nedeniyle baskı altında olduğunu belirtti. Widmer, güneş paneli üreticilerinden gelen talebin 2025’te zirve yapmış olabileceğini ve rasyonel bir fiyatlama için 60 dolar seviyelerinin daha gerçekçi olduğunu savundu.
Altın gümüş rasyosunda 14 yılın en düşük seviyesi
Cuma günü itibarıyla altın-gümüş rasyosu 50 seviyesine geriledi. Bu durum, 1 ons altın almak için gereken gümüş miktarının son 14 yılın en düşük seviyesine indiğini gösteriyor. Nisan 2025'te 105 olan bu rasyonun hızla daralması, gümüşün altına göre aşırı performans sergilediğini ve teknik analiz yöntemlerine göre bir "düzeltme" (correction) sürecinin yaklaştığını teyit ediyor.
ANALİZ:
Endeks24 analistlerinin çarpan analizi ve indirgenmiş nakit akımları (İNA) benzeri emtia değerleme modellemelerine göre; gümüşteki mevcut fiyatlama, reel endüstriyel talepten ziyade likidite sıkışıklığı ve perakende ETF girişleriyle (fomo) desteklenmektedir. 2025 yılındaki %147’lik devasa kazanç, piyasayı teknik olarak aşırı doygunluk noktasına getirmiştir.
Şirketin operasyonel maliyetleri ve geri dönüşüm sektöründeki kapasite yetersizliği üzerinden yapılan rasyo analizleri sonucunda; COMEX stoklarından son aylarda çıkan 114 milyon onsluk metalin yerine konulma hızı, fiyatın 100 dolar üzerinde kalıcılık sağlayıp sağlamayacağını belirleyecektir. BNP Paribas verileri ışığında yapılan projeksiyonlar, yatırımcı odaklı bu yükselişin ardından kar realizasyonunun beklenenden daha sert ve kısa sürede gerçekleşebileceğine işaret etmektedir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Gümüş piyasasında arz açığı ve spekülatif fiyatlama dengesi
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kuruluYasal Uyarı: Burada yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Finansal kararlar rasyonel veriler ışığında uzman denetiminde alınmalıdır.
