UBS Chief Investment Office, 6 Ağustos tarihli değerlendirmesinde ons altında 4 bin dolar veya altına doğru zayıflığın uzun vadeli yükseliş tezinin bozulduğu anlamına gelmeyeceğini belirtti. Banka, bu bölgeyi stratejik pozisyon oluşturma açısından fırsat yaratabilecek bir alan olarak değerlendirirken 2027'nin ilk yarısı için 5 bin dolar beklentisini korudu.
UBS'nin 6 Ağustos değerlendirmesine göre altın, haziran ayından bu yana ilk kez 4 bin 250 doların üzerine çıkarken yakın dönemdeki 4 bin ile 4 bin 100 dolar arasındaki işlem bandını da yukarı kırdı. Banka buna karşın güçlü ABD verileri, petrol kaynaklı enflasyon baskısı ve daha şahin Fed fiyatlamasını kısa vadeli başlıca riskler arasında sayıyor.
4 bin dolar eşiği uzun vadeli tezden ayrı okunuyor
UBS'nin yaklaşımı, 4 bin doların teknik anlamda kesin bir taban olduğu iddiasına dayanmıyor. Banka, sert geri çekilmelerin orta vadeli senaryoyu tek başına geçersiz kılmayacağını, özellikle reel faizler ve doların yönü değiştikçe yatırım talebinin yeniden güçlenebileceğini düşünüyor. Bu nedenle 4 bin dolar veya altına yönelik zayıflık, UBS'nin kendi ifadesiyle stratejik maruziyet oluşturulabilecek dönemlerden biri olarak değerlendiriliyor.
17 Ağustos kotasyonu eşiğin yüzde 9,1 üzerinde
Reuters'ın 17 Ağustos saat 11.25 TSİ kotasyonunda spot altın 4 bin 402,49 dolar seviyesindeydi. Endeks24 hesabına göre UBS'nin 4 bin dolarlık zayıflık eşiği bu referansın yaklaşık yüzde 9,1 altında, 5 bin dolarlık orta vadeli hedefi ise yaklaşık yüzde 13,6 üzerinde bulunuyor. Bu hesaplama yalnız seviyeler arasındaki mesafeyi gösteriyor, hedefin gerçekleşme olasılığını ölçmüyor.
Altındaki orta vadeli görünüm daha önce de UBS'nin hedef patikasında öne çıkmıştı. Endeks24'ün 5 bin dolar eşiğini ele alan haberinde bankanın düşük reel faiz, daha zayıf dolar ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesini üç ana destek unsuru olarak gördüğü aktarılmıştı.
Merkez bankası talebi UBS'nin temel dayanaklarından
UBS, ikinci çeyrekte merkez bankalarının 289 ton altın aldığını, 2026 genelinde alımların 750 ile 1.000 ton aralığında kalabileceğini tahmin ediyor. Bankaya göre bu talep tek başına fiyatı hızla yukarı taşımaya yetmeyebilir ancak özel yatırım talebinin zayıfladığı dönemlerde piyasaya daha kalıcı bir taban sağlayabilir.
17 Ağustos'taki piyasa görünümü de reel faiz ve dolar kanalını yeniden öne çıkardı. Spot altın sabah saatlerinde yükselirken UBS analisti Giovanni Staunovo, zayıflayan dolar ve daha düşük ABD faiz beklentilerinin değerli metali desteklediğini belirtti. UBS'nin 4 bin dolar eşiğine ilişkin görüşü bu nedenle tek bir fiyat seviyesinden çok Fed patikası, dolar ve merkez bankası talebinin birlikte şekillendirdiği orta vadeli senaryonun parçası olarak öne çıkıyor.
