Faizsiz finans araçlarına ilgi artarken, Hazine'nin son ihracı bu enstrümanları yeniden gündeme taşıdı. Hazine ve Maliye Bakanlığı 16 Haziran 2026'da 13 milyar 424 milyon liralık kira sertifikası satışı gerçekleştirdi; ihraç, getirisi gecelik bir piyasa faizine bağlanan TLREFK endeksli yapısıyla dikkat çekti. Sertifikanın nasıl çalıştığı ve kimlerin alabileceği, yatırımcıların en çok merak ettiği konuların başında geliyor.
Kira sertifikası tam olarak ne
Kira sertifikası, klasik tahvil ya da bononun faizli yapısı yerine kira geliri mantığına dayanan bir borçlanma aracı. Yatırımcı, bir varlığın getirisine ortak olur ve dönem sonunda anaparasıyla birlikte bu getiriyi alır. Bu yönüyle araç, faiz hassasiyeti olan tasarruf sahiplerine yönelik bir alternatif olarak konumlanıyor. Hazine bu sertifikaları, kamu finansmanını çeşitlendirmek ve yurt içi tasarrufları sisteme çekmek amacıyla ihraç ediyor.
TLREFK neyi ölçüyor
İhracın ayırt edici yanı, getirisinin TLREFK'ye, yani Türk lirası gecelik katılım referans getiri oranına bağlanması. Bu oran, katılım finans ekosisteminde günlük olarak belirlenen bir referans getiriyi ifade ediyor. Dolayısıyla sertifikanın getirisi baştan sabitlenmiyor; piyasadaki gecelik orana göre vade boyunca değişiyor.
Getiri baştan sabitlenmiyor; sertifika, vade boyunca gecelik referans oranın seyrine göre yeniden şekilleniyor.
Bu ihracı kimler alabilir
Hazine'nin 16 Haziran'daki satışı doğrudan satış yöntemiyle yapıldı ve bankalar ile kamu kurum ve kuruluşlarına açıktı; bireysel yatırımcılar bu ihraçta doğrudan alıcı konumunda değildi. TLREFK endeksli kira sertifikalarına erişim genellikle bankalar ya da katılım bankalarının sunduğu ürünler aracılığıyla dolaylı biçimde mümkün olabiliyor. Bireysel yatırımcıların, güncel ihraç koşullarını işlem yaptıkları kurumdan teyit etmesi gerekiyor.
Borçlanma takvimindeki yeri
Satış, Hazine'nin yoğun bir yaz borçlanma takvimi içinde gerçekleşti. Bakanlığın iç borçlanma stratejisine göre Haziran ayında 543,8 milyar liralık iç borçlanmaya karşılık 554,9 milyar liralık iç borç servisi bulunuyor. TLREFK endeksli sertifikalar bu programda kamuya alternatif bir finansman kanalı sağlıyor. Araç ilk kez Eylül 2025'te ihraç edilmiş ve ilk satış toplamı 80,1 milyar lira olmuştu.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
