TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı enflasyonu, %3,20 olan piyasa beklentisinin altında %3,00 olarak gerçekleşti. A1 Capital’in günlük bültenine göre, bu gelişme sonrası TCMB’nin 22 Mayıs’ta yayımlayacağı Enflasyon Raporu’nda yukarı yönlü bir revizyon ihtimali masada.
Yıllık bazda TÜFE, Mart’taki %38,1 seviyesinden %37,9’a geriledi. Ancak A1 Capital, düşük gerçekleşmeye rağmen bazı alt kalemlerdeki fiyat artışlarına dikkat çekerek, para politikası açısından temkinli olunması gerektiği uyarısında bulundu.
En yüksek katkı konuttan, gıda sürpriz yaptı
Enflasyona en büyük katkı %0,74 puanla konut grubundan gelirken, elektrik fiyatlarındaki %25'lik artış etkili oldu. Ulaştırma kaleminde de %0,57’lik katkı dikkat çekerken, otomobil fiyatlarındaki düzenlemeler ve kur etkisi bu sonucu belirledi.
Gıda grubu ise %0,51 puanla önemli bir katkı sağladı. Ancak taze meyve ve sebze fiyatlarındaki düşüş sayesinde gıda enflasyonu, geçen yılın aynı döneminin altında kaldı. A1 Capital, bu gelişmeyi "iyi huylu gıda enflasyonu" olarak tanımladı.
Çekirdek göstergeler ne söylüyor?
Çekirdek mal grubu enflasyonu %20,3 seviyesinde gerçekleşerek genel eğilime dair önemli sinyaller verdi. Mal grubu enflasyonu ise yıllık bazda %30,8’e yükseldi. Giyim kaleminde görülen %16,9’luk yıllık artış ise diğer gruplara kıyasla sınırlı kaldı.
A1 Capital, bu verilerin para politikasında kısa vadede değişiklik beklenmemesi gerektiğini, ancak etkili bir yönlendirme için TCMB’nin fonlama kompozisyonunu repo ihalelerine kaydırabileceğini belirtti. Bu durum, faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin sinyaller içerebilir.
Küresel gelişmeler de baskı unsuru
ABD tarafında ise enflasyon ve büyüme görünümü üzerindeki belirsizlik sürüyor. Fed’in bu hafta faiz değiştirmesi beklenmiyor. Ancak Başkan Jerome Powell’ın açıklamaları, özellikle Trump yönetiminin gümrük tarifeleri nedeniyle yatırımcılar tarafından dikkatle izlenecek.
A1 Capital, ABD’deki gelişmelerin Türkiye piyasaları üzerinde kısa vadeli etkiler yaratabileceğini, ancak asıl belirleyicinin yurt içi enflasyon görünümü olacağını vurguladı.