Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, bankanın 94. Olağan Genel Kurul Toplantısı kapsamında 2025 yılı verilerini ve 2026 yılına dair makroekonomik projeksiyonları paylaştı. Karahan, küresel ekonomideki belirsizliklere ve bölgedeki jeopolitik gerilimlere rağmen dezenflasyon rotasından sapılmayacağı mesajını verdi. 2025 yılını %3,6 büyüme ve %30,9 enflasyon ile tamamlayan Türkiye ekonomisinin, 2026 ilk çeyreğinde talep koşullarının dezenflasyonu destekleyen bir seyir izlediği kaydedildi.
Para politikasında ihtiyatlı duruş
Karahan, 2025 yılında politika faizinin %38 seviyesine kadar düşürüldüğünü, 2026 yılı Ocak ayında ise %37 seviyesine çekildiğini hatırlattı. Ancak Mart 2026 itibarıyla Orta Doğu'da tırmanan gerilimin enerji fiyatları üzerinden risk oluşturması nedeniyle Mart ve Nisan aylarında politika faizinin sabit tutulduğu vurgulandı. Jeopolitik risklerin piyasa üzerindeki etkisini sınırlamak adına fonlama maliyetinin %40 seviyesinde oluşmasını sağlayan likidite önlemlerinin devreye alındığı belirtildi.
Cari denge ve dış ticaret dinamikleri
2026 yılı Şubat ayı itibarıyla 12 aylık birikimli cari açığın 35,4 milyar dolara yükseldiğini ifade eden Karahan, hizmetler dengesindeki güçlü seyre rağmen enerji dışı dış ticaret açığındaki artışın etkili olduğunu söyledi. Enerji piyasalarındaki yüksek oynaklığa karşı eşel mobil uygulaması gibi araçlarla maliyet baskılarının tüketiciye yansımasının sınırlandığı bildirildi.
Dijital altyapı ve kurumsal yenilikler
Konuşmasının son bölümünde kurumsal faaliyetlere değinen Karahan, yapay zekâ modellerinin altyapı süreçlerine dahil edildiğini ve FAST sistemi üzerinden ödemeler alanında yeniliklerin sürdüğünü açırazladı. Veri Araştırma Merkezi projesi ile mikro verilere güvenli erişim sağlanarak şeffaflık vizyonunun güçlendirildiği ifade edildi.
TCMB verilerini makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:
ANALİZ:
2025 yılından devralınan %30,9'luk enflasyon baz etkisiyle düşüş eğilimini korusa da, 2026 yılı Şubat ayında Orta Doğu kaynaklı patlak veren enerji şoku likidite modellerinde sıkılaşma ihtiyacını tetikledi. TCMB'nin politika faizini %37'de sabit bırakırken, fonlama maliyetini %40'a çekerek "arka kapı sıkılaşması" uygulaması, bankanın enflasyon beklentilerindeki bozulmaya karşı toleransının düşük olduğunu gösteriyor. Cari açığın 35,4 milyar dolara tırmanması, dış finansman ihtiyacının 2026 genelinde yapısal bir direnç olarak kalacağına işaret etmektedir.
ENDEKS24 analiz birimi, TCMB’nin kısa vadede faiz indirim döngüsüne girmesini düşük ihtimal olarak değerlendirirken, enerji fiyatlarındaki stabilizasyon sağlanana kadar "bekle-gör" stratejisinin operasyonel performansı destekleyeceğini öngörüyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Karahan'ın dezenflasyon mesajları ve 2026 para politikası projeksiyonuŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
