HSBC Global Investment Research tarafından yayımlanan 9 Şubat tarihli strateji raporu, Türkiye ekonomisindeki dengelenme sürecinin yabancı yatırımcı nezdindeki karşılığını ortaya koyuyor. Kurum, küresel ve bölgesel risklere rağmen Türkiye’nin ekonomi politikasındaki ortodoks duruşun portföy girişlerini desteklemeye devam edeceğini öngörüyor.
Dolar kurunda sınırlı reel değerlenme beklentisi
Raporda en dikkat çekici başlıkların başında döviz stratejileri geliyor. 2026 yıl sonu için USD/TRY tahminini 48 olarak belirleyen HSBC analistleri, bu rakamın %30’un üzerinde seyreden enflasyon ortamında Türk lirasında sınırlı bir reel değerlenmeye işaret ettiğini vurguluyor. Kurum, dezenflasyon sürecinin 2026’da devam edeceğini ancak hızının bir miktar yavaşlayacağını hesaplıyor.
ENDEKS24 TERMİNAL
PORTFÖY VE KUR STRATEJİSİ💵 OCAK 2026 SERMAYE GİRİŞLERİ (MRD $)
📋 HSBC 2026 PROJEKSİYON MATRİSİ
🎯 YABANCI YATIRIMCI İŞTAHI
🔔 RAPOR VE SERMAYE DİNAMİKLERİ
- • TL'de Reel Değerlenme: 48'lik kur tahmini, enflasyon farkı nedeniyle TL'nin dolar karşısında reel olarak güçlenmesi ihtimalini barındırıyor.
- • Giriş Hızı: Ocak ayındaki toplam 2,7 milyar dolarlık giriş, 2025 yılı ortalamalarına göre ivmenin katlandığını gösteriyor.
- • Reform Gereksinimi: Carry trade odaklı 50 milyar doların kalıcı sermayeye dönüşmesi için yapısal reform adımları "iddialı" olmalıdır.
📊 OCAK AYI AYRIŞTIRILMIŞ VERİLER
Yabancı sermaye girişi ivme kazanıyor
Sermaye hareketlerini inceleyen veri setine göre, 2026 yılının ilk ayında Türkiye piyasalarına yönelik yabancı ilgisi belirginleşti. Ocak ayında yerel borçlanma araçlarına 1,2 milyar dolar, hisse senetlerine ise 1,5 milyar dolar tutarında net giriş kaydedildi. Bu rakamlar, 2025 yılının genelinde gerçekleşen toplam girişlerle kıyaslandığında giriş hızının katlandığını gösteriyor.
Yapısal reform ve carry trade dönüşümü
Analiz, Türkiye’nin yatırım hikayesinin sadece yüksek faiz getirisi (carry trade) odaklı kalmaması gerektiğinin altını çiziyor. Mevcut durumda 50 milyar dolar seviyesinde seyreden taşıma işlemlerinin, uzun vadeli ve kalıcı sermayeye dönüşebilmesi için iddialı yapısal reform adımlarının atılması gerektiği belirtiliyor.
HSBC makro veri setlerini piyasa hassasiyetleriyle rasyonalize eden modellerimiz, süreçteki risk ve fırsat dengesi üzerinde şu stratejik alanları işaret ediyor:
ANALİZ:
HSBC’nin güncel raporu, Türkiye’nin normalleşme sürecinin uluslararası finans çevrelerinde kredibilite kazanmaya devam ettiğini tescil ediyor. Özellikle Ocak 2026 verilerinde görülen hisse senedi girişleri, yabancı yatırımcının sadece faiz arbitrajı değil, şirketlerin operasyonel performansına da odaklanmaya başladığını kanıtlıyor.
Dolar kurunun 48 seviyesinde hedeflenmesi, TCMB’nin kontrollü kur politikasının ve TL enstrümanlardaki cazibenin 2026 genelinde ana tema olacağını gösteriyor. Ancak raporun satır aralarında yer alan "enflasyonun %10 seviyesine 2028'den önce inmeyeceği" öngörüsü, para politikasındaki sıkı duruşun beklenenden daha uzun süre korunabileceğine işaret ediyor. Yatırımcılar için 2026, tahvil tarafında yüksek reel getiri, borsa tarafında ise seçici ve hikayesi olan şirketlerin öne çıkacağı bir ayrışma yılı niteliği taşıyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel sermaye rotasında Türkiye’nin yeri ve 2026 makro risk projeksiyonuŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
