Enerji maliyetlerindeki yükseliş, Avrupa Merkez Bankası’nın eylül toplantısı öncesinde faiz artışı seçeneğini yeniden öne çıkardı. Reuters’a konuşan üç kaynağa göre mevduat faizinin yüzde 2,25’ten yüzde 2,50’ye çıkarılması gündemde bulunuyor. Ancak bu beklenti henüz alınmış bir karar değil ve ECB üyeleri sonraki toplantılar için peşinen yeni bir sıkılaşma sinyali vermeye mesafeli duruyor.
Faiz tartışmasının merkezinde yeniden enerji kaynaklı fiyat baskıları bulunuyor. Reuters’ın aktardığına göre doğal gaz ve akaryakıt maliyetlerindeki yükseliş, politika yapıcıların enflasyon görünümüne ilişkin kaygılarını artıran başlıca unsurlar arasında yer alıyor. Euro Bölgesi enflasyonu yüzde 3’e yakın seyrederken ECB’nin orta vadeli hedefi yüzde 2 düzeyinde bulunuyor.
Enerji fiyatları karar denkleminde öne çıktı
Enerji kaynaklı baskının kalıcı olup olmayacağı, eylül toplantısındaki kararın yönünü belirleyecek başlıklardan biri olacak. Kaynakların aktardığı çerçevede yüzde 2,50’ye çıkış olasılığı güçlenmiş durumda. Bu adım gerçekleşirse mevduat faizinde 25 baz puanlık yeni bir artış yapılmış olacak.
ECB haziranda yaklaşık üç yıl aradan sonra ilk kez faiz artırmış, temmuz toplantısında ise oranları sabit bırakmıştı. Bu nedenle eylül kararı, tek başına yeni bir faiz artışı olmanın ötesinde, bankanın enerji kaynaklı enflasyon baskısına karşı ne ölçüde ek sıkılaşmaya ihtiyaç gördüğünü de gösterecek.
Beklenti ile karar aynı değil: Yüzde 2,50 seviyesi henüz ECB tarafından ilan edilmiş bir oran değil. Reuters’a konuşan kaynakların eylül toplantısına ilişkin beklentisini yansıtıyor.
Ekonomideki direnç ECB’nin hareket alanını genişletiyor
Bölge ekonomisinin beklenenden daha dirençli görünmesi de faiz artışını savunan üyelerin elini güçlendiren unsurlar arasında gösteriliyor. Reuters’ın kaynaklarına göre üretim göstergeleri ile iş dünyası anketleri, daha sıkı para politikasının ekonomik faaliyette belirgin bir aşırı baskı yaratmadığı görüşünü destekliyor.
Buna karşılık uzun vadeli enflasyon beklentilerinin yüzde 2 hedefi çevresinde kalması, eylül sonrasında daha sert bir sıkılaşma patikasının henüz temel senaryo haline gelmediğini gösteriyor. Kaynaklar, politika yapıcıların olası bir eylül artışının ardından yeni faiz adımlarını şimdiden işaret etmek istemediğini belirtiyor.
Ağustos enflasyonu son büyük test olacak
ECB üyelerinin önündeki veri seti henüz tamamlanmadı. Ağustos ayı enflasyon verisi ile 9-10 Eylül toplantısında sunulacak güncellenmiş uzman projeksiyonları, faiz artışının gerçekleşip gerçekleşmeyeceği açısından belirleyici olacak.
Bu tablo, enerji fiyatlarındaki yükseliş ile faiz patikasının bire bir aynı yönde ilerlemediğini de gösteriyor. Eylül için yeni bir artış olasılığının güçlenmesi, yılın geri kalanında otomatik olarak yeni artırımlar geleceği anlamına gelmiyor. Karar metni ve ECB Başkanı Christine Lagarde’ın mesajları, olası adımın tek toplantıyla sınırlı mı kalacağını yoksa daha uzun bir sıkılaşma sürecine mi dönüşeceğini gösterecek.
Kaynak: Reuters, 25 Ağustos 2026. Reuters’a konuşan üç kaynağın değerlendirmeleri eylül toplantısına ilişkin beklentiyi yansıtıyor; ECB’nin nihai kararı 10 Eylül’de açıklanacak.
