UBS Chief Investment Office, altın için önümüzdeki 12 ayda ons başına 5.400 dolar hedefini korurken yükseliş tezinin merkezine dolarsızlaşmayı yerleştirdi. Bankanın 25 Ağustos 2026 tarihli değerlendirmesinde dolar endeksinin son bir ayda yüzde 2,4 gerilediği, altının ise aynı dönemde yaklaşık yüzde 15 yükseldiği belirtildi. UBS, ETF girişlerinin yeniden başlaması ve merkez bankalarının güçlü alımlarının da fiyatı desteklediğini kaydetti.
UBS dolarsızlaşmayı kalıcı destek olarak görüyor
UBS'ye göre ABD'nin mali görünümüne ilişkin kaygılar, ticaret politikası belirsizliği ve ülkelerin rezervlerini dolar dışındaki varlıklara yayma eğilimi orta ve uzun vadede dolar üzerinde baskı oluşturabilir. Banka, altını geleneksel rezerv para birimlerine alternatif bir değer saklama aracı olarak gördüğü için bu eğilimden doğrudan yararlanan varlıklardan biri olarak değerlendiriyor. Değerlendirmenin birincil kaynağı olan UBS CIO notunda, kısa vadede Orta Doğu'daki gelişmeler ve yüksek petrol fiyatlarının dolara destek verebileceği de vurgulandı.
Banka aynı 5.400 dolar hedefini 21 Ağustos'taki piyasa değerlendirmesinde de kullanmıştı. Dolayısıyla 25 Ağustos notundaki yeni unsur hedef seviyesinden çok, yükseliş senaryosunun dolarsızlaşma ve rezerv çeşitlendirmesi üzerinden daha açık kurulması oldu. UBS'nin önceki 12 aylık hedefi ve referans seviyesi 5.400 dolarlık önceki hedef haberinde ayrıntılı olarak ele alınmıştı.
UBS'nin yeni notu, 5.400 dolarlık seviyeyi ilk kez açıklamıyor. Banka mevcut hedefini korurken gerekçeyi doların yapısal zayıflama riski, yatırım fonu talebi ve merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi etrafında güçlendiriyor.
ETF girişleri ve merkez bankası talebi öne çıktı
UBS, altına dayalı borsa yatırım fonlarına girişlerin yeniden başladığını ve merkez bankası alımlarının güçlü kaldığını belirtti. Bankanın aktardığı verilere göre Çin Merkez Bankası temmuz ayında altın rezervlerini 20 ton artırdı. UBS, bunun Ekim 2023'ten bu yana Çin'in en yüksek aylık rezerv artışı olduğunu kaydetti.
Faiz cephesinde ise bankanın beklentisi, piyasaların Fed'in faiz artırımlarına ilişkin fiyatlamasını zamanla azaltması yönünde. UBS'ye göre böyle bir değişim, dolar üzerindeki baskıyla birlikte faiz getirisi olmayan altının göreli cazibesini destekleyebilir. Buna karşılık yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini canlı tutması ve doların kısa vadede güçlenmesi, yükseliş patikasındaki başlıca riskler arasında kalıyor.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.
