Capital Economics, TCMB'den 2027 sonuna kadar 850 baz puan indirim bekliyor

Londra merkezli araştırma kuruluşu Capital Economics, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) 22 Ekim 2026'da başlattığı faiz indirim döngüsünün 2027 sonuna kadar 850 baz puan daha sürmesini ve politika faizinin yüzde 27,50'ye inmesini bekliyor. Endeks24 hesaplamasına göre tahmin gerçekleşirse kredi ve mevduat faizlerine yön veren politika faizi 2027 sonuna kadar yüzde 23,6 düşmüş olacak.

Capital Economics Gelişen Piyasalar Başekonomisti William Jackson imzalı karar notunda, TCMB'nin bir haftalık repo faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36'ya çektiği ve enflasyon baskıları azaldıkça indirimlerin süreceği değerlendirildi. Kurum, bu patikada da reel faizin belirgin biçimde pozitif kalacağını belirtti. TCMB, Para Politikası Kurulu toplantısında gecelik borç verme faizini yüzde 39'a, borçlanma faizini yüzde 34,5'e indirmişti; karar ve gerekçesi TCMB'nin faiz kararı haberimizde.

ING yönlendirmedeki değişikliğe dikkat çekti

ING Türkiye Başekonomisti Muhammet Mercan, karar sonrası notunda TCMB'nin faiz koridorunun genişliğini 450 baz puanda tuttuğunu ve Brent petrolün varil başına 110 dolara yakın seyretmesine karşın indirime gittiğini hatırlattı. Mercan'a göre Merkez Bankası, önceki toplantılarda vurguladığı toplantı bazlı ve ihtiyatlı yaklaşımın yerine bu kez sonraki adımların büyüklüğü ve zamanlamasını öne çıkardı. ING bu değişikliği, koşullarda belirgin bir bozulma olmazsa aralıkta da indirim yapılacağının işareti olarak okudu ve 2026 sonu faiz tahminini yüzde 35'te tuttu.

ING, temel riskleri Orta Doğu'daki çatışma ve enflasyon görünümü olarak sıraladı. Banka, TCMB'nin indirim hızını belirlerken iç talebi, uluslararası rezervleri ve mevduat sahiplerinin davranışını yakından izleyeceğini, dolarizasyonu sınırlamak için reel faizin yüksek tutulacağını öngördü. Endeks24 hesaplamasına göre yüzde 36'lık politika faizi, yüzde 29,73 olan eylül yıllık enflasyonuna göre yüzde 4,8 reel faiz anlamına geliyor.

Kur tahminleri enflasyonun altında artış öngörüyor

Commerzbank Ekonomisti Tatha Ghose, karardan önce yayımlanan notunda eylüldeki enflasyon düşüşünün kalıcı olmayabileceğini, faiz indirimlerinin Türk lirası için riskleri artırdığını yazdı ve yıl sonu dolar/TL tahminini 52,00 olarak verdi. ING'nin karar öncesi notundaki yıl sonu tahmini ise 51,50. Dolar/TL 22 Ekim 2026 saat 19.46'da 49,62'den işlem gördü. Endeks24 hesaplamasına göre iki tahmin, yılın kalan 70 gününde yüzde 3,8 ve yüzde 4,8 artışa, yıllığa çevrildiğinde dolar/TL'de yüzde 21,4 ve yüzde 27,6 artışa karşılık geliyor; ikisi de eylüldeki yüzde 29,73'lük yıllık enflasyonun altında.

Financial Times da kararı, yaklaşık 18 milyar dolarlık yatırım fonu krizine karşın İran savaşının başlamasından bu yana gelen ilk faiz indirimi olarak duyurdu. TCMB'nin ekim toplantısının özeti 30 Ekim 2026'da, yılın dördüncü Enflasyon Raporu 12 Kasım'da yayımlanacak. Yılın son faiz kararı 10 Aralık 2026'da açıklanacak; karar öncesindeki beklentiler PPK öncesi beklenti haberimizde yer almıştı. Ocak 2026'dan bu yana alınan kararlar TCMB ve faiz sayfasında.