Japonya Merkez Bankası'nın (BOJ) bu hafta sona erecek toplantısında faiz oranlarını %0,5 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. ABD’de artan ekonomik zayıflık sinyalleri ve Başkan Donald Trump’ın gümrük tarifeleri gibi küresel riskler, politika yapıcıların temkinli bir duruş sergilemesine yol açıyor.
BOJ’un kararı, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu hafta faiz indirimine gitmesinin hemen ardından geldi. Fed, işgücü piyasasındaki yavaşlamayı durdurmak için daha fazla gevşeme sinyali verirken, Japonya tarafında olası faiz artışlarına dair belirsizlik sürüyor.
Faiz artışı için acele edilmiyor
Ekonomistler, BOJ’un mevcut koşullarda büyük bir politika değişikliğine gitmesini beklemiyor. Ancak gözler, BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın toplantı sonrası yapacağı açıklamada. Piyasalar, Ueda’nın faiz artışına dair ne tür ipuçları vereceğine odaklanmış durumda.
SuMi TRUST’ın kıdemli ekonomisti Kei Fujimoto, BOJ’un 2025’in başlarında faiz artırımına gidebileceğini belirtti ancak Ekim ayında böyle bir adımın atılıp atılamayacağına dair belirsizlik olduğunu vurguladı. Fujimoto’ya göre, şirketlerin gelecek kazanç beklentileri ve ücret artış kabiliyeti, bu kararda belirleyici olacak.
Ekonomik toparlanma kırılgan, enflasyon hâlâ hedefin üzerinde
Japonya’da çekirdek tüketici fiyatları, Ağustos itibarıyla yıllık bazda %2,7 artarak merkez bankasının %2 hedefini üçüncü ay üst üste aştı. Ancak BOJ’un "şahin" kanadındaki bazı üyeler, enflasyondaki yukarı yönlü riskler karşısında uzun süreli düşük faiz politikasının sürdürülemez olduğu görüşünde.
Yönetim kurulu üyesi Naoki Tamura, Haziran ayındaki açıklamasında, fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda gerektiğinde kararlı adımlar atılması gerektiğini söylemişti.
Siyasi belirsizlik ve ABD tarifeleri etkili olabilir
BOJ’un karar süreci yalnızca ekonomik verilerle sınırlı değil. Japonya’da Başbakan Şigeru İshiba’nın istifası sonrası 4 Ekim’de yapılacak parti liderliği yarışı, para politikasının yönünü daha da belirsiz hale getiriyor. Yarışın favorisi olan ve faiz artışlarına mesafeli duran Sanae Takaichi’nin duruşu, BOJ üzerindeki politik baskıyı artırabilir.
Diğer yandan, ABD'nin tarifeleri Japonya ihracatını olumsuz etkilemeye başlamış durumda. ABD’deki büyüme yavaşlarken Japonya’nın kırılgan toparlanması üzerindeki baskı da artıyor. Bu durum, BOJ’un hızlı faiz artışı planlarını erteleyebilir.
Reuters anketinde yıl sonuna kadar artış beklentisi
Reuters’ın yaptığı bir ankete göre, ekonomistlerin çoğu yıl sonuna kadar 25 baz puanlık bir artış daha bekliyor. Ancak zamanlama konusunda fikir birliği yok; tahminler Ekim ve Ocak aylarında yoğunlaşıyor.
BOJ, geçtiğimiz yıl ultra gevşek para politikasından çıkmış ve Ocak 2025’te kısa vadeli faizleri %0,5 seviyesine yükseltmişti. Ueda, bundan sonraki faiz artışlarının veriye dayalı ve dikkatli bir şekilde değerlendirileceğini belirtiyor.
