Bank of America ekonomistleri, son veriler ışığında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) haziran ayında faiz indirimi yapma ihtimalinin düşük olduğunu belirtti. Ancak temmuz ayı için 200 baz puanlık bir indirim beklentisi korunuyor.
BofA analistlerine göre, gıda fiyatlarındaki düşüş ve hizmet sektöründeki yavaşlama, temel mallardaki durgunlukla birlikte değerlendirildiğinde, TCMB’nin mevcut sıkı duruşunu sürdürme eğiliminde olacağı görülüyor. Buna rağmen, temmuzda döviz kuru istikrarı sağlanırsa faiz indirimi gündeme gelebilir.
Faiz koridoru ayarlanabilir
Haziran ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısına ilişkin beklentiler arasında, politika faizinde değişiklik olmasa bile faiz koridorunun üst bandında bir ayarlama yapılabileceği öne çıkıyor. BofA, TCMB’nin üst bandı yüzde 47,5’e çekerek daha esnek bir likidite politikası izleyebileceğini değerlendiriyor.
Öte yandan, TLRef oranının üst banda yaklaşması nedeniyle Merkez Bankası’nın sıkı likidite politikasına devam ettiği vurgulanıyor. BofA analistleri, bu sıkı duruşun gevşetilmesi halinde, politika faizi değişmeden bile piyasa üzerindeki etkinin hissedilebileceğini belirtti.
Cari fazla ve döviz girişi beklentisi
Türkiye’nin swap hariç net rezervleri mart ayında yaşanan sert düşüşten sonra yaklaşık 15 milyar dolar toparlanma gösterdi. Ancak rezervler, günlük bazda volatilitesini koruyor. Yine de yaz aylarında cari fazlaya geçileceği beklentisi, döviz girişleri konusundaki endişeleri azaltabilir.
BofA, mevcut makroekonomik dengelere rağmen Türkiye’nin risk priminin yüksek kaldığına dikkat çekiyor. Analistler, özellikle temmuz ayında yapılması muhtemel idari fiyat ayarlamalarının ve vergi artışlarının TCMB’nin faiz kararları üzerinde baskı yaratabileceğini düşünüyor.
Enflasyon tahmini aşağı revize edildi
BofA, Türkiye için yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 28,1’den yüzde 27,7’ye indirdi. Enflasyon görünümündeki bu sınırlı iyileşmeye rağmen, karar alma süreçlerinde geriye dönük endeksleme ve mali politikaların etkilerinin dikkatle izlenmesi gerektiği kaydedildi.
BofA ekonomistleri, temmuz ayında faiz indirimi yapılabilmesi için kur istikrarının yanı sıra enflasyon beklentilerinde anlamlı bir iyileşmenin görülmesi gerektiğini vurguladı. Siyasi belirsizlikler ve yapısal riskler ise hâlâ Türkiye ekonomisinin üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
