Bedelsiz sermaye artırımı, şirketin iç kaynaklarını ya da dağıtmadığı kârını sermayesine eklemesi ve karşılığında ortaklarına para almadan yeni pay vermesidir. Şirkete yeni nakit girmez, yatırımcının cebinden para çıkmaz.
İşlemin sonunda yatırımcının elindeki pay sayısı artar, pay fiyatı ise aynı oranda düşer. Şirketin piyasa değeri ve yatırımcının şirketteki ortaklık oranı değişmez. Bu nedenle bedelsiz artırım tek başına yatırımcının varlığını artıran bir işlem değildir.
Bedelsiz sonrası hisse fiyatı nasıl hesaplanır?
Borsa İstanbul, hak kullanım tarihinde payın fiyatını artırım oranına göre düzeltir. Hesap şöyledir: Son kapanış fiyatı, bir artı bedelsiz oranına bölünür. Yüzde 100 bedelsizde fiyat ikiye, yüzde 200 bedelsizde üçe bölünür. Bulunan değer en yakın fiyat adımına yuvarlanır ve payın o günkü baz fiyatı olur.
| Bedelsiz oranı | Düzeltilmiş fiyat (TL) | 100 payın yeni adedi | Toplam değer (TL) |
|---|---|---|---|
| Yüzde 50 | 66,67 | 150 | 10.000 |
| Yüzde 100 | 50,00 | 200 | 10.000 |
| Yüzde 200 | 33,33 | 300 | 10.000 |
| Yüzde 400 | 20,00 | 500 | 10.000 |
Düzeltmenin yapıldığı gün fiyat grafiğinde sert bir düşüş görünür, ancak bu bir değer kaybı değildir. Yatırımcının elindeki pay sayısı aynı oranda arttığı için toplam değer değişmez.
Bedelsiz paylar hesaba ne zaman geçer?
Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) onayından sonra Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda bir hak kullanım tarihi duyurur. Fiyat düzeltmesi bu tarihte yapılır. Hak kullanım tarihinden bir önceki işlem gününün kapanışında payı elinde tutan yatırımcı bedelsiz paya hak kazanır. Hak kullanım günü pay alan yatırımcı bu hakkı kazanmaz. Ekim 2026'daki uygulamada yeni paylar, hak kullanım tarihinden iki iş günü sonra yatırımcıların hesabına geçiyor.
Aradaki sürede yatırımcı hesabında eski pay adedini ve düzeltilmiş fiyatı görür. Bu geçici bir görüntüdür, yeni paylar hesaba geçtiğinde toplam değer tamamlanır.
SPK bedelsiz için hangi şartları arıyor?
Bedelsiz artırımda izahname hazırlanmaz, SPK ihraç belgesini onaylar. Şirket yetkili organ kararını aldıktan sonra 30 gün içinde SPK'ya başvurur. Pay Tebliği'ne göre geçmiş yıl zararları mahsup edilmeden iç kaynaklardan artırım yapılamaz, değer artış fonları ve ara dönem kârı sermayeye eklenemez.
Tebliğ'de bir de fiyat şartı var: Dönem kârı dışındaki iç kaynaklardan yapılacak bedelsiz artırımda, payın düzeltilmiş borsa fiyatı 2 liranın altına düşüyorsa başvuru işleme alınmaz. Hesapta, kararın açıklanmasından önceki 30 günün ağırlıklı ortalama fiyatlarının ortalaması kullanılır.
Bedelsiz ile bedelli arasındaki fark nedir?
Bedelsiz artırımda şirkete para girmez, yalnızca özkaynak kalemleri arasında aktarma yapılır. Bedelli sermaye artırımında ise ortaklar yeni payların bedelini öder ve şirketin kasasına nakit girer. Şirketler kimi zaman ikisini birlikte yapar. Bu durumda fiyat düzeltmesinde iki oran birlikte hesaba katılır.
Şirketler açıkladıkları bedelsiz oranını sonradan değiştirebilir. Örneğin Çemaş Döküm bedelsiz oranını yüzde 50'ye indirdi. SPK onayı alan bedelsiz artırımlar ve hak kullanım tarihleri KAP haberleri sayfasında izlenebilir.
Yasal Uyarı : Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
