- 20 Ocak 2025 ile 5 Ağustos 2026 arasında rüçhan hakkı kullanımı başlayan 45 bedelli sermaye artırımı incelendi.
- Bu artırımların 30/45'inde hisse, ilk 20 seansta BIST 100'ün gerisinde kaldı.
- 60 seanslık medyan getiri yüzde 0,50 oldu; BIST 100'ün aynı dönemlerdeki medyanı yüzde 7,75'ti.
Endeks24 hesaplamasına göre 45 bedelli artırımın 30'unda hisse, rüçhan hakkı kullanımının başladığı günden itibaren 20 seansta BIST 100'ün gerisinde kaldı. Hisselerin 20 seanslık medyan (sıralamada ortadaki değer) getirisi yüzde -3,92, BIST 100'ün aynı dönemlerdeki medyanı yüzde 3,51 oldu.
Kapsama, Fintables'ın sermaye artırımı kayıtlarında bedelli oranı sıfırdan büyük 45 artırım girdi. Bunlar, bedelli sermaye artırımında mevcut pay sahiplerine rüçhan hakkı kullandırılan artırımlar; yalnızca bedelsiz olanlar dışarıda. Şekerbank'ın (SKBNK) 22 Ekim 2026'da başlayan artırımı ölçüme alınmadı, çünkü 4 Kasım 2026 kapanışına kadar 20 seansı dolmadı. Toplam 45 artırım 44 şirkete ait; Fenerbahçe (FENER) 30 Haziran 2025 ve 5 Ocak 2026 tarihli iki artırımla yer alıyor.
Başlangıç, rüçhan hakkı kullanımının başladığı günden önceki son kapanış. Fiyatlar artırım için düzeltilmiş seriden alındı. 20. ve 60. seans, başlangıç günü birinci seans sayılarak kapanışla ölçüldü; BIST 100 aynı günlerin kapanışıyla karşılaştırıldı.
60 seansta 45 artırımın 28'inde hisse BIST 100'ün gerisinde kaldı
Süre 60 seansa uzatıldığında hisselerin 22'sinin getirisi eksideydi, 28'i BIST 100'ün gerisinde kaldı. Her artırımda hisse getirisinden BIST 100 getirisi çıkarıldığında farkların medyanı 20 seansta -5,52, 60 seansta -7,56 puan oldu.
| Süre | Getirisi eksi olan | BIST 100'ün gerisinde kalan | Hisse medyanı | BIST 100 medyanı | Farkın medyanı (puan) |
|---|---|---|---|---|---|
| 20 seans | 28/45 | 30/45 | %-3,92 | %3,51 | -5,52 |
| 60 seans | 22/45 | 28/45 | %0,50 | %7,75 | -7,56 |
45 bedelli artırım, rüçhan hakkı kullanımı 20 Ocak 2025-5 Ağustos 2026 arasında başlayanlar. Başlangıç, kullanımın başladığı günden önceki son kapanış; fiyatlar artırım için düzeltilmiş, ölçüm 4 Kasım 2026 kapanışına kadar. Farkın medyanı, her artırımda hisse getirisinden BIST 100 getirisinin çıkarılmasıyla bulunan farkların medyanı. Kaynak: KAP bildirimleri, Borsa İstanbul, Fintables, Endeks24 hesaplaması.
2025'te başlayan 30 artırımın 17'sinde hisse 60 seansta BIST 100'ün gerisinde kaldı; 2026'daki 15 artırımda bu sayı 11. Hisselerin 60 seanslık medyan getirisi 2025'te yüzde 5,05, 2026'da yüzde -10,66; BIST 100'ün medyanı sırasıyla yüzde 12,40 ve yüzde 5,07 oldu.
60 seanslık getiri yüzde 531,65 ile yüzde -46,12 arasında değişti
60 seansta en yüksek getiri Peker GYO'da (PEKGY) yüzde 531,65 oldu. En düşük getiri Türker Proje Gayrimenkul'de (TURGG) yüzde -46,12 ve Kontrolmatik'te (KONTR) yüzde -44,99 çıktı. TURGG'nin bedelli artırımıyla birlikte yüzde 1.100 bedelsiz artırımı da yapıldı. Medyan, bu tür uç değerlerin sonucu çarpıtmasını önlüyor.
KONTR'nin yüzde 100'lük artırımında rüçhan hakkı, KAP bildirimine göre 9 Aralık 2025'te 1,00 liradan kullandırılmaya başlandı. Hisse, rüçhan öncesi 15,58 liralık kapanışından 3 Mart 2026'daki 60. seansta 8,57 liraya geriledi.
2026'daki 15 artırımın 11'inde hisse BIST 100'ün gerisinde kaldı
2026'da rüçhan hakkı kullanımı başlayan 15 artırımın dokuzunda 60 seanslık getiri eksideydi. İlk 20 seansta ise 15 artırımın 10'unda hisse başlangıç fiyatının altındaydı; 20 seanslık medyan getiri yüzde -4,03 oldu.
| Pay | Rüçhan başlangıcı | Bedelli oran | Hisse getirisi | BIST 100 aynı dönem |
|---|---|---|---|---|
| DITAS | 2 Ocak 2026 | %100 | %44,45 | %12,76 |
| FENER | 5 Ocak 2026 | %400 | %-26,22 | %9,81 |
| FRIGO | 28 Ocak 2026 | %100 | %4,21 | %9,37 |
| MANAS | 29 Ocak 2026 | %100 | %118,01 | %7,47 |
| CANTE | 3 Şubat 2026 | %42,86 | %0,50 | %5,07 |
| USAK | 3 Şubat 2026 | %100 | %-11,28 | %5,07 |
| KENT | 5 Şubat 2026 | %50 | %-35,63 | %3,44 |
| MRGYO | 19 Şubat 2026 | %120 | %-10,66 | %-1,62 |
| MARTI | 26 Şubat 2026 | %150 | %10,55 | %-1,07 |
| QNBFK | 1 Nisan 2026 | %25 | %5,90 | %12,19 |
| ENTRA | 1 Haziran 2026 | %19 | %-3,44 | %6,14 |
| IHLAS | 9 Haziran 2026 | %100 | %-26,90 | %2,66 |
| SEKFK | 23 Temmuz 2026 | %100 | %-27,09 | %-14,29 |
| KRTEK | 3 Ağustos 2026 | %300 | %-18,08 | %-17,40 |
| CVKMD | 5 Ağustos 2026 | %170 | %-17,52 | %-18,53 |
60 seanslık getiri, başlangıç günü birinci seans sayılarak 60. seans kapanışıyla ölçüldü. ENTRA'da bedelliyle birlikte yüzde 100 bedelsiz artırım yapıldı. Kaynak: KAP bildirimleri, Borsa İstanbul, Fintables.
Bedelsiz artırımlarda da benzer bir ölçüm yapılmıştı: 2026'da bedelsiz dağıtan 49 hisseden 33'ü 20 seans sonra bölünmüş fiyatın altında işlem gördü. Bedelli artırımlarda örneklem 45 artırımla sınırlı ve geçmiş dağılım sonraki artırımların sonucunu göstermez.
Bedelli sermaye artırımından sonra hisseler ne yaptı?
20 Ocak 2025 ile 5 Ağustos 2026 arasında rüçhan hakkı kullanımı başlayan 45 artırımın 30'unda hisse 20 seansta, 28'inde 60 seansta BIST 100'ün gerisinde kaldı.
Getiri hangi fiyata göre hesaplandı?
Rüçhan hakkı kullanımı başlamadan önceki son kapanış başlangıç alındı; fiyatlar artırım için düzeltilmiş seriden alındı.
2026'daki bedelli artırımlarda durum ne?
60 seansı dolan 15 artırımın 11'inde hisse BIST 100'ün gerisinde kaldı, dokuzunda getiri eksideydi.
