Bakır fiyatı 26 Ağustos 2026'da 6,75 dolar/libre düzeyine çıkarken, geçen yılın aynı dönemine göre artış yüzde 52,81'e ulaştı. Ağustosta 6,83 dolar ile tarihi zirve gören metalde yükselişi, ABD'ye yönelen fiziksel bakır akışı, Londra Metal Borsası stoklarındaki gerileme ve büyük üretim merkezlerindeki kesintiler destekliyor. Arz sıkışması, küresel bakırın tamamen tükendiği anlamına değil, teslim edilebilir metalin belirli pazarlarda hızla daraldığına işaret ediyor.
Arz sıkışmasının merkezi stokların coğrafyası
Bakırdaki son fiyatlamanın en belirgin özelliği, toplam küresel stoktan çok metalin nerede bulunduğunun önem kazanması. ABD'de olası rafine bakır tarifelerine ilişkin beklentiler, yüksek fiyat primi üzerinden fiziksel metalin ülkeye taşınmasını teşvik ediyor. Bu hareket COMEX depolarındaki stokları rekor düzeylere çıkarırken, Londra ve Asya'da erişilebilir metalin azalmasına yol açıyor.
LME tarafından izlenen bakır stoklarının mayıs ortasından bu yana yaklaşık yarıya gerilemesi bu ayrışmayı görünür hale getirdi. Ağustos ortasında nakit bakırın üç aylık kontrata göre primi sert biçimde yükselirken, kısa vadede teslim edilebilir bakıra erişimin ne kadar kritik hale geldiği ortaya çıktı. Bu nedenle fiyat, yalnız uzun vadeli talep beklentisini değil, fiziksel teslimatın bugünkü maliyetini de yansıtıyor.
Maden kesintileri ralliyi güçlendiriyor
Stok hareketine maden tarafındaki sorunlar da eşlik ediyor. Demokratik Kongo Cumhuriyeti'ndeki Kamoa-Kakula kompleksinde yaşanan su baskınının Zijin Mining'in 2026 üretim payını 57 bin tona kadar azaltabileceği uyarısı, arz tarafındaki kırılganlığı artırdı. Şili'de de üretim beklentileri kesintiler ve proje gecikmeleri nedeniyle aşağı yönlü baskı altında.
Çinli izabe tesislerinin yeterli konsantre bulmakta zorlanması ise ham madde sıkışmasının rafine bakır zincirine taşındığını gösteriyor. Böylece kısa vadeli stok gerilimi ile daha uzun vadeli maden arzı sorunu aynı anda fiyatlanıyor.
Bakırdaki bu yapı yıl başında da görünür durumdaydı. 2026 metal piyasasında bakırın arz darboğazı öne çıkarken, yılın ilerleyen bölümünde ABD'ye kayan stoklar bu baskıyı daha belirgin hale getirdi. Fiyatın yeni zirvelerde kalıcılığı açısından bundan sonraki ana göstergeler LME stokları, ABD tarife kararı ve büyük üretici ülkelerdeki maden üretimi olacak.
