Google'ın ana şirketi Alphabet ile Amazon, finansmanlarını ABD doları dışına taşıma hamlesiyle Avrupa kurumsal tahvil piyasasında rekor üstüne rekor kırdı. Amazon mart ayında euro tahvil piyasasının şimdiye kadarki en büyük sekiz dilimli işleminden 14,5 milyar avro (16,88 milyar dolar) topladı; Alphabet ise yen, Kanada doları, İsviçre frangı ve sterlin işlemlerinin tamamında bu para birimlerindeki borçlanma rekorlarını geride bıraktı.
Bankacılara göre bu hamlenin arkasında, yapay zeka altyapısına ve özellikle veri merkezlerine önümüzdeki yıllarda yapılacak trilyonlarca dolarlık yatırım var. Şirketler, finansmanı bu yükün altına girmeden önce çeşitlendirmeye çalışıyor.
Daha küçük piyasalar ağırlığını hissettiriyor
LSEG verilerine göre Alphabet, sterlin ve İsviçre frangı kurumsal tahvil piyasalarındaki en büyük borçlulardan biri haline geldi. Nisan sonu itibarıyla şirket, tek tur ihraçtan sonra ICE BofA'nın sterlin endeksinde dördüncü, İsviçre frangında ise altıncı en büyük borçlu konumundaydı.
Avrupa'da Alphabet ve Amazon, finansal olmayan ABD firmalarının bu yılki borçlanmasını 60 milyar avronun (69,85 milyar dolar) üzerine çıkararak yeni bir rekora taşıdı. Morgan Stanley, hyperscaler olarak adlandırılan dev teknoloji şirketlerinden euro cinsi borçta yıl genelinde yaklaşık 50 milyar avro bekliyor. Bu rakam, ABD'nin euro bölgesinin en büyük kurumsal borç kaynağı olarak Fransa'yı geçmesine yetebilir.
İki dev için son işlemlere öncülük eden JPMorgan'da yatırım sınıfı finansmanın küresel eş başkanı John Servidea, euro dahil bu piyasaların geliştiğini ve tarihsel olarak görülenden çok daha fazla derinlik sunduğunu söyledi. Servidea'ya göre büyük miktarda kaynak toplama imkânı, hyperscaler'ların ötesindeki ABD şirketlerinin de gözünden kaçmadı: "Kesinlikle diğer pazarlara daha önce olduğundan daha ciddi bakıyorlar."
Neden dolardan uzaklaşıyorlar
Yabancı para cinsinden borçlanmak, şirketlerin küresel varlıklarından doğan döviz riskini dengelemesine yardımcı oluyor. Avrupa gibi piyasalardaki görece düşük borçlanma maliyetleri de cazip. Bank of America'ya göre hyperscaler'ların dolar dışı ihraçları, bu yıl toplam tahvil finansmanlarının yüzde 30'una çıkarak iki katına yükseldi.
Servidea, yurt dışında para toplamanın Big Tech'e ABD piyasasına dönüşler arasında daha uzun aralıklar tanıdığını, bazı durumlarda dolar piyasasından daha ucuz ya da benzer oranlarda borçlanma imkânı verdiğini aktardı. Alphabet ve Amazon işlemlerine de öncülük eden BNP Paribas'tan Giulio Baratta ise şirketlerin topladıkları parayı dolara çevirmek yerine ağırlıklı olarak ihraç ettikleri para biriminde tuttuğunu belirtti.
Baratta, ölçeğin büyüklüğüne dikkat çekti: "Bu şirketlerin yatırım hızına bakarsanız ve 12 ay ileri sararsanız, bazıları zaten herhangi bir para biriminde küresel olarak en büyük ihraççılar arasında olacak."
Yatırımcı için yapay zekaya açık kapı
Yatırımcılar, teknoloji isimlerinin daha önce sınırlı varlık gösterdiği uluslararası piyasalarda yapay zeka temasına ulaşmaya istekli. Candriam'ın baş yatırım sorumlusu Nicolas Forest, Avrupa'da teknoloji sektörüne pozisyon almak için hyperscaler'ların euro işlemlerini satın alıyor.
Ancak bu yakınlaşmanın iki yönü var. Teknoloji ihracı arttıkça ABD dışındaki kurumsal tahvil piyasaları, sektörün iyi günü kadar kötü gününe de açık hale gelecek. Franklin Templeton'da Avrupa sabit getiri başkanı David Zahn, olası bir yapay zeka sorununun muhtemelen daha fazla oynaklık üreteceği uyarısında bulundu.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Aktarılan veriler ve uzman görüşleri haberin yayım tarihindeki kaynaklara dayanır; piyasa koşulları hızla değişebilir. Yatırım kararlarınızı vermeden önce bağımsız bir mali danışmana başvurmanız önerilir. Endeks24, içerikteki bilgilerin kullanımından doğabilecek zararlardan sorumlu tutulamaz.
