ABD Ticaret Bakanlığı, Salı günü yaptığı açıklamada Hindistan, Endonezya ve Laos'ta faaliyet gösteren güneş paneli üreticilerinin geniş kapsamlı devlet desteği alarak rekabeti bozduğunu tespit etti. Bu kararla birlikte, Hindistan'dan ABD'ye yapılacak güneş hücresi ve paneli ihracatına %126 oranında telafi edici gümrük vergisi (CVD) getirilmesi kararlaştırıldı. Washington'ın bu hamlesi, Hindistan'ın kendisini Çin'e alternatif bir tedarik merkezi olarak konumlandırma çabalarına doğrudan bir darbe olarak nitelendiriliyor.
Piyasalarda vergi depremi
Kararın açıklanmasının ardından Hindistan Ulusal Borsası'nda (NSE) işlem gören güneş enerjisi devlerinde sert kayıplar görüldü. Ülkenin en büyük panel üreticisi olan Waaree Energies hisseleri %10 değer kaybederek taban fiyata yaklaştı. Diğer sektör temsilcilerinden Premier Energies %5, Vikram Solar ise %4 oranında geri çekilme yaşadı. Yatırımcıların ABD pazarındaki pazar payı kaybı ve gelir erozyonuna odaklanması, satış baskısını artıran temel unsur oldu.
Arz fazlası ve iç pazar riski
EUPD Research verilerine göre, Hindistan Ocak 2026 itibarıyla modül üretim kapasitesini 160 GW'ın üzerine çıkarmış durumda. Ancak ülkenin kısa vadeli iç talebi yıllık bazda 40-45 GW seviyesinde seyrediyor. ABD pazarına ihracatın kısıtlanması, üreticilerin elindeki devasa stokları iç pazara sürme zorunluluğunu doğuruyor. Analistler, bu durumun Hindistan iç pazarında fiyatları aşağı çekecek ve karlılığı baskılayacak bir arz fazlasına yol açabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Süreç anti-damping soruşturmasıyla devam edecek
Gelecek ay açıklanması beklenen bir diğer karar, üreticilerin fiyatları üretim maliyetinin altına çekip çekmediğini (anti-damping) belirleyecek. Eğer bu soruşturmadan da olumsuz bir sonuç çıkarsa, halihazırda %126 olan vergi yükünün üzerine yeni ceza oranları eklenebilir. Bu durum, Hindistan'ın en büyük ihracat pazarı olan ABD'ye erişimini tamamen imkansız hale getirebilir.
ANALİZ:
Hindistan güneş enerjisi sektöründeki operasyonel performans verilerini makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi yapısal bir daralma yönünde netleşiyor. Mevcut 160 GW'lık kapasite ile 45 GW'lık iç talep arasındaki devasa fark, ABD pazarının kapanmasıyla birlikte sektörde bir "kapasite krizi" yaratma riski taşıyor. Uyguladığımız çarpan modellemeleri, ihracat odaklı büyüme hikayesi zarar gören şirketlerin finansal rasyolarında önümüzdeki iki çeyrekte bozulma işaret ediyor. ABD'nin korumacı ticaret politikaları, Hindistan'ın Çin'e alternatif olma vizyonunu lojistik ve maliyet bariyerlerine hapsederken, bölgesel risk değişimleri küresel güneş enerjisi arz zincirinde yeni bir kırılma noktası oluşturuyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Hindistan solar sektöründe kapasite tuzağı ve ticaret duvarlarıŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
