A1 Capital'in 22 Mayıs tarihli günlük bültenine göre, ABD’nin uzun vadeli borçlanma maliyetlerini gösteren "vade primi" yükselmeye devam edebilir. Analizde, ABD'nin artan kamu borcu, yüksek faiz oranları ve azalan yatırımcı ilgisinin bu yükselişi desteklediği belirtilirken, önümüzdeki süreçte vade priminin 50 baz puan daha artabileceği öngörüsünde bulunuldu.
Yatırımcıların talebi düşüyor, risk primi yükseliyor
A1 Capital, ABD Hazine tahvillerine yönelik son ihalelerde talebin zayıf kalmasının, yatırımcıların mali sürdürülebilirlik konusundaki endişelerini artırdığına dikkat çekti. Özellikle 20 yıllık tahvillerin ihalesinde faiz oranlarının %5,127 ile Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkması, vade priminin önümüzdeki dönemde artmaya devam edebileceğinin işareti olarak değerlendirildi.
Moody's not indirimi sonrası tahvil piyasasında kırılganlık
Bültende, Moody’s’in ABD’nin kredi notunu düşürmesinin piyasalarda büyük bir panik yaratmamasına rağmen, temel verilerdeki bozulmanın vade primini yukarı itmeye devam ettiği vurgulandı. 2011’deki S&P not indirimi sonrası kısa sürede toparlanan tahvil piyasasının bu kez aynı esnekliği göstermeyebileceği ifade edildi.
ABD'nin borç yükü %100'ü aştı, 10 yılda %134 hedefleniyor
ABD’nin kamu borcunun GSYİH’ye oranı şu anda %100 seviyesinde bulunurken, önümüzdeki 10 yılda bu oranın %134’e ulaşması bekleniyor. A1 Capital, bu yapısal sorunun yalnızca borçlanma maliyetlerini değil, aynı zamanda doların küresel değerini de baskı altında tutabileceğini belirtti.
Dolar düşerken yatırımcı güvenli limanlara yöneldi
Son gelişmeler ışığında, yatırımcıların ABD tahvilleri yerine altın, euro ve yen gibi alternatif güvenli limanlara yöneldiği gözlemlendi. ABD doları, 20 yıllık tahvil satışlarının başarısızlığı sonrası yen karşısında iki haftanın en düşük seviyesine geriledi. Özellikle Avrupa borsalarına olan ilgi artarken, ABD merkezli fonlardan çıkışlar devam etti.