Avrupa’da yapay zekayı benimseyen yazılım şirketlerinin hisseleri bu hafta sert değer kaybetti. Yeni nesil yapay zeka modellerinin hızla gelişmesi, yazılımdan veri analitiğine kadar pek çok sektörde iş modellerinin tehdit altında olup olmadığı tartışmasını yeniden alevlendirdi.
Almanya merkezli SAP ve Fransa’nın Dassault Systemes hisseleri, ABD’li rakibi Adobe’nin not indiriminin ardından yaşanan piyasa dalgasıyla Salı günü geriledi. Temmuz ortasından bu yana İngiltere’nin Sage hisseleri %14,4, Londra Borsası’nı işleten LSEG %10,8 ve Fransız BT danışmanlık devi Capgemini %12,3 düşüş yaşadı.
Yeni yapay zeka modelleri piyasa algısını değiştirdi
Geçtiğimiz hafta OpenAI, ChatGPT’nin en gelişmiş sürümü GPT-5’i piyasaya sürdü. Anthropic’in finans sektörü odaklı Claude raporu da yapay zekanın veri ve analiz iş modellerini zorlayabileceğine dikkat çekti.
Aviva Investors fon yöneticisi Kunal Kothari, her yeni GPT veya Claude sürümünde yeteneklerin katlanarak arttığını ve bunun yatırımcıların “iş modelleri tehlikede mi?” sorusunu sormasına yol açtığını belirtti.
Fiyat-kazanç çarpanları risk oluşturuyor
UBS O’Connor’dan Bernie Ahkong, yüksek değerleme çarpanlarıyla işlem gören Avrupa yazılım hisselerinin olumsuz haberlere karşı savunmasız kaldığını söyledi. STOXX 600 endeksi ortalama 17 kat F/K ile işlem görürken, SAP hisseleri yaklaşık 45 kat seviyesinde bulunuyor.
Yapay zeka yazılımı tamamen bitirir mi?
Uzmanlar, tüm yazılım şirketlerinin eşit risk altında olmadığını vurguluyor. Müşteri iş akışına derinlemesine entegre olmuş, özel veri avantajı yüksek ve değiştirilmesi zor kurumsal uygulamalar hâlâ güçlü konumda.
Schroders’tan Paddy Flood, kurumsal düzeydeki yazılımların kritik rolü ve değişim maliyetleri nedeniyle daha korunaklı olduğunu belirtirken, Experian ve Sage gibi firmalar bu alanda öne çıkıyor.
Yatırımcılar kazananları seçmeye hazırlanıyor
Ahkong, mevcut satışların uzun vadede fırsata dönüşebileceğini ancak şirketlerin yapay zekayı gelir artışına dönüştürme kapasitesini kanıtlaması gerektiğini söylüyor. Ancak, bu kanıt süreci zaman alacak ve yatırımcıların sabrı sınırlı olabilir.
