Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) temmuz ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz indirimine ilişkin beklentiler, son haftalarda açıklanan stopaj artışları ve döviz piyasasındaki dalgalanmalar nedeniyle daha temkinli hale geldi. Uzmanlar, indirim yönünde bir başlangıç yapılsa bile bunun sınırlı kalacağı görüşünde birleşiyor.
Stopaj artışı TL’ye geçişi zayıflatıyor
Pusula Portföy’den İris Cibre, sürpriz bir şekilde artırılan stopaj oranlarının TL’nin cazibesini azalttığını, yatırımcıların yıl sonu için öngördüğü kur seviyelerinin yüksek olması nedeniyle TL’ye dönüşün sınırlı kaldığını söyledi. Cibre, faiz indirimlerinin stopajla birlikte dengeleneceğini ancak yüklü bir indirim beklemediğini vurgulayarak “250 baz puan makul olur” dedi.
Kredi kısıtları indirimin etkisini sınırlıyor
TOBB ETÜ’den Doç. Dr. Atılım Murat’a göre, stopaj kararı piyasada algıyı yönetmek için atılmış bir adım olsa da, esas belirleyici olan kredi sınırlamaları olacak. Murat, “500 baz puan bile indirilse kredi kanalları açılmadıkça anlamlı olmayacaktır” dedi.
Ölçülü bir indirim önerisi öne çıkıyor
EMCAP Advisory’den Dr. İnanç Sözer ise 200 baz puanlık bir indirimin sağlıklı bir başlangıç olacağını ifade ederek, “Makro istikrar için fazla agresif adımlar TL üzerinde risk doğurabilir” dedi. Döviz rezervlerindeki toparlanmanın rahatlatıcı olduğunu ancak enflasyondaki katılığın dikkate alınması gerektiğini vurguladı.
Dolarizasyonu önlemek için dikkatli adımlar
Deniz Yatırım’dan Orkun Gödek ve Gedik Yatırım’dan Serkan Gönençler ise, TCMB’nin döviz rezervleri ve yerli yatırımcının döviz talebine odaklanacağını belirtiyor. Gödek, 350 baz puanlık bir başlangıç ihtimalinden söz ederken, Gönençler de “350 baz puan ve ardından temkinli bir patika” öngörüyor.
Karahan: Mevduat tercihi belirleyici olacak
Bloomberg’in aktardığına göre, TCMB Başkanı Fatih Karahan geçtiğimiz hafta Londra’daki yatırımcı toplantılarında mevduat tercihlerinin faiz indirimi kararlarında belirleyici olacağını söyledi. Karahan, sürecin temkinli yönetileceği mesajını verdi.
Beklentiler ölçülü indirim ve temkinli patika
Sonuç olarak, uzmanlar temmuz PPK toplantısında faiz indirimi ihtimalini yüksek görmekle birlikte, döviz talebinin seyri ve yatırımcıların TL tercihlerinin, kararın büyüklüğünü belirleyeceği görüşünde. Ölçülü bir indirim ve temkinli bir faiz patikası üzerinde duruluyor.
