Portföylerde yeniden dengeleme eğilimi artıyor
Wall Street’teki rekor seviyelere rağmen yatırımcıların ABD hisse senetlerine olan ilgisi azalıyor. Société Générale'in EPFR verilerine dayandırdığı analiz, yatırımcıların ABD hariç tutulan küresel hisse senedi fonlarına daha fazla sermaye yönlendirdiğini ortaya koydu. Son bir ayda ABD dışındaki fonlara 175 milyar dolar, ABD’yi içeren fonlara ise yaklaşık 100 milyar dolar giriş oldu.
Trump’ın politikaları coğrafi çeşitlendirmeyi teşvik ediyor
Yatırımcılar, ABD’deki siyasi riskleri ve kur etkilerini dikkate alarak portföylerini çeşitlendirme eğiliminde. Özellikle Donald Trump’ın gümrük vergileri ve "kurtuluş günü" açıklamaları, nisan ayında yatırımcıların satışa yönelmesine neden olmuştu. Morgan Stanley'den Jim Caron, küresel portföylerde çeşitliliğin giderek artacağını belirtti.
Avrupa ve gelişen piyasalar öne çıkıyor
BlackRock verilerine göre, Avrupa hisse senedi ETP’lerine 2024 yılı boyunca 71 milyar dolarlık rekor giriş gerçekleşti. Bu miktar geçen yılın aynı döneminde sadece 16 milyar dolardı. Goldman Sachs, bu artışın büyük bölümünün yerel yatırımcılardan geldiğini bildiriyor. Royal London Asset Management ise ABD hisselerinden çıkarak İngiltere piyasasına yöneldiğini açıkladı.
Döviz etkisi yatırım kararlarını değiştiriyor
Doların diğer para birimlerine karşı yıl içinde yüzde 10 değer kaybetmesi, ABD hisselerinden elde edilen toplam getiriyi sınırladı. Örneğin, S&P 500 yılbaşından bu yana dolar bazında yüzde 16 getiri sağlarken, avro yatırımcısı için bu oran yalnızca yüzde 3,3 oldu. Société Générale’den Alain Bokobza, doların daha da düşeceğini öngörüyor.
Yatırımcılar aşırı yoğunlaşmadan endişeli
S&P 500 endeksinde büyük şirketlerin piyasa ağırlığının rekor seviyeye ulaşması, yatırımcıların yoğunlaşma riskine karşı daha temkinli yaklaşmasına yol açtı. BlackRock’ın anketine göre Avrupa’daki yatırımcıların yalnızca yüzde 16’sı önümüzdeki yıl ABD hisselerine yatırımını artırmayı planlıyor. Yüzde 25’i Avrupa, yüzde 33’ü ise gelişmekte olan piyasaları tercih etmeyi düşünüyor.
Alternatifler sınırlı ama ilgi artıyor
Uzmanlara göre ABD halen likidite açısından dünyanın en derin pazarı olmayı sürdürüyor. Ancak Avrupa gibi bölgelerde belirli sektör ve şirketler öne çıkıyor. Goldman Sachs’ın analizine göre Almanya’daki “Mag 7” şirketleri, DAX endeksindeki yıl içi artışın yarısını oluşturdu. MSIM’den Caron, fırsatların sınırlı olduğunu ancak dikkatli analizle değerlendirilebileceğini vurguluyor.
