- GE Vernova, yüksek gerilim şebeke ekipmanı üreticisi Trench Group'u yatırım şirketi Triton Partners'tan 9,0 milyar dolara satın alacak; bedelin yarısı nakit, yarısı borç olacak.
- Endeks24 hesaplamasına göre bedel, Trench'in 2028 için öngörülen gelirinin 4,7 katı, düzeltilmiş FAVÖK'ünün (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr) yaklaşık 13 katı.
- Şirket 2026 gelir rehberini 45,5-46,5 milyar dolardan 46,5-47,5 milyar dolara yükseltti; üçüncü çeyrek geliri yüzde 27 artışla 12,6 milyar dolar oldu.
GE Vernova (NYSE: GEV), 28 Ekim 2026'da Berlin merkezli Trench Group'u satın almak için anlaşma imzaladığını açıkladı. Kapanışın, düzenleyici onaylara bağlı olarak 2027'nin sonlarında yapılması bekleniyor.
Trench, şirketin mevcut tedarikçisi
GE Vernova'nın basın bülteni, Trench'i 130 yılı aşkın mühendislik geçmişi olan bir şebeke bileşenleri şirketi olarak tanıtıyor. Şirket, 800'den fazla elektrik şebekesi işletmecisine ve büyük bulut (hyperscaler) şirketine yüksek ve orta gerilim bushing'leri, ölçü trafoları ve bobinler sağlıyor. Trench'in 11 fabrikası ve 3.000'den fazla çalışanı var.
Anlaşma, GE Vernova'nın en büyük iki Elektrifikasyon işini, şebeke sistem entegrasyonu ile güç iletimini doğrudan besleyecek. CEO Scott Strazik, Trench'in yaklaşık 5 milyar dolarlık sipariş ve çerçeve anlaşma bakiyesine sahip olduğunu söyledi. Trench'in Charlotte, Kuzey Karolina'daki yeni tesisinde 765 kilovoltluk ekipman üretiminin 2027'nin sonlarında başlaması bekleniyor.
Bedel 2028 gelirinin 4,7 katı
GE Vernova, 9,0 milyar dolarlık bedeli kapanışta ödeyecek ve bunun yarısını nakitle, yarısını borçla karşılamayı planlıyor. Bülten, Trench'in 2028'de 1,9 milyar dolar gelir ve yaklaşık yüzde 36 düzeltilmiş FAVÖK marjı elde etmesini bekliyor; bedel sinerjiler öncesi 2028 düzeltilmiş FAVÖK'ünün 13 katı.
| Kalem | Değer |
|---|---|
| Satın alma bedeli | 9,0 milyar dolar |
| Nakitle ödenecek kısım | 4,5 milyar dolar |
| Borçla ödenecek kısım | 4,5 milyar dolar |
| Trench 2028 gelir öngörüsü | 1,9 milyar dolar |
| Trench 2028 düzeltilmiş FAVÖK marjı | yaklaşık yüzde 36 |
| Bedel / 2028 gelir (Endeks24 hesabı) | 4,7 kat |
| Bedel / 2028 düzeltilmiş FAVÖK (Endeks24 hesabı) | 13,2 kat |
Endeks24 hesaplamasına göre 1,9 milyar dolarlık gelir ile yüzde 36'lık marj yaklaşık 0,68 milyar dolarlık FAVÖK ediyor; 9,0 milyar dolar bu tutarın 13,2 katı. Bedelin gelire bölünmesiyle bulunan 4,7 katlık çarpan marja bölündüğünde de aynı 13,2 kata ulaşılıyor. Bu sonuç bültendeki 13 katlık ifadeyle tutuyor.
Trench'in tutarları, GE Vernova'nın Trench'ten aldığı verilerle ve Trench'in muhasebe politikalarıyla hazırlandı. Dolar karşılıkları kura göre değişebilir.
Nakit kısmı çeyrek sonu nakdinin yüzde 26,8'i
GE Vernova'nın üçüncü çeyrek sonuç bültenine göre şirketin nakit bakiyesi 30 Eylül 2026'da 16,8 milyar dolardı. Endeks24 hesaplamasına göre Trench için ayrılacak 4,5 milyar dolarlık nakit kısmı bu bakiyenin yüzde 26,8'ine denk geliyor.
Yönetim kurulu ekim ayında pay geri alım yetkisini 10 milyar dolardan 20 milyar dolara çıkardı; yetkinin 10,1 milyar doları henüz kullanılmadı. Fitch, Ağustos 2026'da şirketin kredi notunu BBB+'dan A-'ya yükseltmişti.
Gelir rehberi 1 milyar dolar yükseldi
GE Vernova üçüncü çeyrekte 12,6 milyar dolar gelir elde etti; 2025'in üçüncü çeyreğine göre artış yüzde 27, organik artış yüzde 18. Siparişler organik olarak yüzde 96 artışla 29,3 milyar dolara ulaştı. Sipariş bakiyesi 197 milyar dolara yükseldi.
Şirket bu sonuçların ardından 2026 rehberini üç kalemde yukarı çekti. Endeks24 hesaplamasına göre gelir rehberinin orta noktası yüzde 2,2, serbest nakit akışı rehberinin orta noktası yüzde 37,5 arttı.
| Kalem | Önceki rehber | Yeni rehber | Orta nokta değişimi |
|---|---|---|---|
| Gelir (milyar dolar) | 45,5-46,5 | 46,5-47,5 | yüzde 2,2 |
| Düzeltilmiş FAVÖK marjı (yüzde) | 12-14 | 13,5-14,5 | 1 puan |
| Serbest nakit akışı (milyar dolar) | 11,5-12,5 | 16-17 | yüzde 37,5 |
Trench'in kapanışı 2027'nin sonlarında beklendiği için anlaşmanın 2026 rehberine etkisi bulunmuyor. Alphabet ve Microsoft ise 28 Ekim'de bilanço açıklayacak. Aynı gün ABD'de duyurulan bir başka işlem, Trian'ın Wendy's için yaptığı satın alma teklifi oldu.
