Geçtiğimiz hafta açıklanan veriler, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi'nin beklentilere paralel seyrettiğini gösterdi. A1 Capital bültenine göre tüketici güveni Aralık ayında iyileşirken, özel istihdam bordroları 2,5 yılın en sert düşüşünü kaydetti. Bu tabloyla birlikte işsizlik başvuruları üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Söz konusu verilerin, Fed’in bu akşam açıklayacağı karara yönelik fiyatlamalarda nasıl bir etki oluşturacağı izlenecek.
Piyasalar faiz indirimi beklentisini sınırlı ölçüde fiyatlıyor
CME FedWatch verilerine göre toplantı öncesi 25 baz puanlık indirim olasılığı %87 seviyesinde bulunuyordu. A1 Capital, Fed Başkanı Jerome Powell’ın yerine baş ekonomi danışmanı Kevin Hassett’in getirilmesi beklentisinin piyasada takip edildiğini bildirirken, vadeli işlemlerde yıl sonuna kadar sadece 75 baz puanlık gevşeme fiyatlanıyor. Bu durumda iki indirimin Powell döneminde, bir indirimin ise yeni başkanın göreve başlamasıyla 2026’nın ikinci yarısında gerçekleşebileceği değerlendiriliyor.
Yeni başkan senaryoları politika patikasına odaklanmayı artırıyor
A1 Capital bülteni, yatırımcıların Hassett liderliğinde daha agresif bir gevşeme ihtimalini sınırlı gördüğünü aktarıyor. Finans çevrelerinde öne çıkan iki senaryodan ilki, gevşeme riskinin fiyatlara yeterince yansımamış olabileceği yönünde. İkinci senaryo ise vadeli işlem piyasalarının doğru tahmin yaptığı ve Fed’in gelecek yıl özellikle ılımlı olmayacağı varsayımına dayanıyor. Mevcut fiyatlamaların bu ikinci senaryoya daha yakın olduğu belirtiliyor.
Uluslararası raporlar S&P 500 görünümünde sınırlı artış öngörüyor
Financial Times’ta yayımlanan analizde S&P 500 endeksinin gelecek yılı medyan 7.500 puanda tamamlamasının, yani mevcut seviyelere göre yaklaşık %9’luk artış beklentisinin öne çıktığı ifade edildi. A1 Capital, yeni başkanın devralacağı politika mirası dikkate alındığında 2026’da sınırlı faiz indirimlerinin makul göründüğünü belirtiyor.
Mali genişleme ve enflasyon para politikasının hareket alanını belirleyecek
Enflasyonun %3 civarında kalması ve gelecek yıl devreye girmesi planlanan vergi indirimleri ile hane başı 2.000 dolarlık teşvik çeklerini içeren mali adımların büyümeye ek destek sağlaması bekleniyor. A1 Capital’e göre bu çerçevede para politikasının ne kadar gevşeyebileceği takip edilecek.
Altın ve gümüşte tarihi seviyeler korunuyor
Ons altın 4.215 dolara yükselerek %0,2 değer kazandı; Şubat vadeli ABD altın kontratları 4.244 dolar seviyesinde işlem görüyor. Spot gümüş tüm zamanların zirvesi olan 61,46 doların ardından %0,6 artışla 61,06 dolar seviyesinde bulunuyor. A1 Capital, azalan stoklar ve güçlü endüstriyel talebin gümüşte 60 dolar eşiğinin aşılmasını desteklediğini aktarıyor.
Emtia pozisyonlamasında 2026’ya taşınan görünüm
A1 Capital’in değerlendirmesinde, yıl boyunca korunan pozitif emtia görüşünün 2026’ya taşındığı, stratejik sıralamanın piyasa koşullarına göre bakır–gümüş–altın veya gümüş–bakır–altın doğrultusunda izlenebileceği ifade edildi.
