Emtia piyasalarında haftalık fiyatlamalar Fed’in faiz artırımı, dolar ve tahvil getirilerindeki yükseliş ile Orta Doğu kaynaklı arz riskleri arasında ayrıştı. Altın yüzde 0,7 yükselirken Brent petrol yüzde 2 geriledi; tarım tarafında kakaodaki yüzde 10,6’lık düşüş haftanın en sert hareketlerinden biri oldu.
Fed faiz artırdı, yıl sonu patikası yukarı döndü
ABD Merkez Bankası (Fed), 16 Eylül toplantısında federal fonlama faiz hedef aralığını 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4’e çıkardı. Federal Açık Piyasa Komitesi kararında enflasyonun yüksek seyrini koruduğu ve kararın yüzde 2’lik hedefe daha zamanında dönüşü destekleyeceği belirtildi.
Fed’in eylül projeksiyonlarında 2026 sonu kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu medyanı yüzde 3,6’dan yüzde 3,7’ye çıktı. Yıl sonu federal fonlama faizi medyanı yüzde 4,1 olurken 18 katılımcının 16’sı mevcut aralığın orta noktasının üzerinde bir yıl sonu faiz seviyesi öngördü.
ABD 10 yıllık tahvil getirisi hafta içinde yüzde 5,04’e kadar çıkarak 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyelere yaklaşırken cuma günü yüzde 4,95 civarında seyretti. Dolar endeksindeki güçlenme de faiz getirisi olmayan değerli metaller için finansal koşulları sıkılaştırdı.
Altın ve gümüş haftayı yükselişle tamamladı
Buna karşın değerli metaller haftayı artıda kapattı. Ons bazında gümüş yüzde 2,8, altın yüzde 0,7, platin yüzde 0,2 ve paladyum yüzde 0,1 yükseldi. Fed kararının önemli ölçüde fiyatlanmış olması ve haftanın son bölümünde petrolün gerilemesi, faiz ve dolar baskısına rağmen alımları destekledi.
Baz metallerde Çin kaynaklı talep beklentileri ile fiziki arz gelişmeleri öne çıktı. Bakır yüzde 2,5, çinko ve kurşun yüzde 1,7, alüminyum yüzde 1,4 yükselirken nikel yüzde 1,7 geriledi. Bakırdaki yükselişte Çin’de hurda arzının sıkılaşması ve Londra Metal Borsası (LME) stoklarındaki azalma etkili oldu.
Brent petrolde risk primi geri çekildi
Enerji tarafında Orta Doğu’daki arz riskleri haftanın ilk bölümünde fiyatları yukarı taşırken alternatif sevkiyat güzergâhlarına ilişkin beklentiler risk primini azalttı. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 2 gerilerken doğal gazın İngiliz termal birimi başına fiyatı yüzde 0,6 yükseldi.
ABD’de ham petrol stoklarının beklenenden daha sınırlı azalması, benzin ve distilat stoklarındaki artışla birlikte satış baskısını güçlendirdi. Suudi Arabistan’ın Umman üzerinden ek sevkiyata yönelmesine ilişkin haberler de Hürmüz Boğazı çevresindeki arz kaybı endişesini kısmen hafifletti.
Tarımda kakao ve pamuk sert geriledi
Tarım emtialarında ürün bazlı arz-talep dinamikleri belirleyici oldu. Soya fasulyesi yüzde 0,5 yükselirken buğday yüzde 1,6, mısır yüzde 0,6 ve pirinç yüzde 2,3 geriledi. ABD’nin haftalık soya fasulyesi ihracat satışlarında Çin’in 875 bin 300 tonluk payı fiyatları desteklerken güçlü hasat beklentileri yükselişi sınırladı.
Yumuşak emtialarda pamuk yüzde 5,7, şeker yüzde 4,4 ve kahve yüzde 3 değer kaybetti; kakao yüzde 10,6 düşüşle gruptaki en sert hareketi gösterdi. Fildişi Sahili’nden limanlara ulaşan kakao miktarının 1 Ekim 2025-13 Eylül 2026 döneminde yıllık yüzde 18 artması arz endişelerini azalttı.
