Dünyanın en değerli özel şirketi konumundaki SPACEX, gizli yürütülen halka arz sürecinde 1,75 trilyon dolarlık astronomik bir değerleme hedefiyle yatırımcıların karşısına çıkıyor. Finansal tabloları halen büyük oranda gizli tutulan şirketin, 75 milyar dolar değerinde hisse satışı yapması planlanırken, arzın %30’luk kısmının perakende yatırımcıya ayrılması piyasalarda "atipik" bir hamle olarak değerlendiriliyor. Endeks sağlayıcılarının, pasif fonların hisseye normalden daha erken dahil olabilmesi için kural değişikliğine gitmesi, talebi daha da yukarı çekiyor.
Finansal performans ve değerleme boşluğu
SPACEX’in geçtiğimiz yıl gelirinin 18 milyar doları aştığı, ancak işletmenin 5 milyar dolarlık net zarar kaydettiği belirtiliyor. Mevcut 1,75 trilyon dolarlık değerleme hedefi, şirketin tarihsel gelirinin yaklaşık 100 katı gibi "yıldızlararası" bir çarpan anlamına geliyor. Bu rakamın haklı çıkarılması için roket fırlatma, STARLINK uydu ağı ve xAI yapay zekâ birimlerinden oluşan mevcut iş kollarının toplam değerinin, hedeflenen rakamın ancak yarısını karşılayabildiği hesaplanıyor.
STARLINK ve xAI operasyonel kaldıraç görevi görüyor
Şirketin en güçlü gelir damarı olan STARLINK’in 2026 yılında, bir önceki yıla göre %50 artışla 20 milyar dolar gelir elde etmesi bekleniyor. Henüz ciddi bir rakiple karşılaşmayan uydu ağının, küresel iletişim pazarında dominant konuma yerleşmesi değerleme için kritik bir çıpa oluşturuyor. Ayrıca Musk’ın yapay zekâ firması xAI ile SPACEX’in geçtiğimiz aylarda birleşmesi, şirkete 250 milyar dolarlık ek bir vizyon primi eklemiş durumda.
Uzayda veri merkezleri ve gelecek projeksiyonu
Elon Musk’ın yatırımcılara sunduğu "hayal kovası", uzay tabanlı veri merkezleri ve sınırsız güneş enerjisi gibi projeleri içeriyor. Yörüngedeki sunucu çiftliklerinin 2-3 yıl içinde karasal alternatiflerden daha uygun maliyetli hale gelebileceği iddia ediliyor. Ancak bu projelerin ekonomik rasyonalite kazanması için fırlatma maliyetlerinin kilogram başına 1.500 dolardan 200 doların altına düşmesi gerektiği vurgulanıyor.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
