Bitcoin birkaç gün içinde 64 bin dolar bölgesinden 80 bin doların üzerine taşınırken rallinin arkasında tek bir neden değil, dört ayrı kanal öne çıktı. ABD Hazinesi'nin uzun vadeli tahvil geri alımlarını büyütmesi ilk kıvılcımı verirken kısa pozisyon tasfiyeleri hareketi hızlandırdı; spot Bitcoin ETF girişleri ve Washington'da düzenleme belirsizliğinin azalacağı beklentisi talebi destekledi.
Bitcoin 25 Ağustos'ta Asya işlemlerinde 81 bin 237,94 dolara kadar çıkarak mayıs ortasından bu yana en yüksek seviyesini gördü. Reuters verilerine göre kripto para ağustos başından bu yana yüzde 28 yükseldi. CoinMarketCap verilerine göre 80 bin dolar eşiği mayıs ortasından bu yana ilk kez aşıldı.
Tahvil piyasasındaki hamle ilk kıvılcımı verdi
ABD Hazine Bakanlığı 19 Ağustos'ta 10-20 yıl ve 20-30 yıl vadeli nominal tahvillerde likidite destekli geri alımların işlem başına azami büyüklüğünü 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkaracağını duyurdu. Hazine Bakanlığı'nın açıklamasına göre yeni tutarlar 9 Eylül'de yürürlüğe girecek ve mevcut geri ödeme çeyreğinin sonuna kadar uygulanacak.
Hamlenin piyasa etkisi açıklamanın ölçeğinden daha büyük oldu. CoinDesk'in imzalı tahvil ve Bitcoin analizine göre 30 yıllık ABD tahvil getirisi yüzde 5,34 civarındaki zirveden yaklaşık yüzde 5,19'a çekildi. Faiz ödemeyen Bitcoin açısından daha düşük uzun vadeli getiri, güvenli tahvillerin göreli cazibesini azaltırken dolar üzerindeki baskı da alternatif varlıklara yönelimi destekledi.
Hazine'nin geri alım programı Fed'in parasal genişleme programı değil. İşlemler esas olarak eski tahvillerde piyasa likiditesini desteklemeyi amaçlıyor. Bu nedenle rallinin tamamını geri alım kararına bağlamak yerine hamleyi, zaten sıkışmış pozisyon yapısını harekete geçiren katalizörlerden biri olarak okumak daha doğru.
Kısa pozisyonlar ve ETF talebi hareketi büyüttü
Tahvil piyasasındaki rahatlama, Bitcoin'in haftalardır sıkıştığı fiyat aralığını yukarı kırmasıyla türev piyasalarda daha sert bir etki yarattı. CoinDesk'in piyasa verilerine dayanan analizinde perşembe ve cuma günlerinde yaklaşık 4 milyar dolarlık düşüş yönlü kripto pozisyonunun tasfiye edildiği belirtildi. Fiyat yükseldikçe kısa pozisyonların kapatılması için yapılan zorunlu alımlar, ilk hareketi kendi kendini besleyen bir sıkışmaya dönüştürdü.
Aynı dönemde ABD spot Bitcoin ETF'lerine haftalık yaklaşık 650 milyon dolar net giriş gerçekleşti. Bu akış, rallinin yalnız kaldıraçlı pozisyonların kapanmasından ibaret olmadığını gösteren ikinci talep kanalı oldu. Bitcoin'in 24 Ağustos'ta 80 bin dolar eşiğine yaklaşması sırasında görülen momentum, ertesi gün psikolojik seviyenin aşılmasıyla yeni bir fiyat testine dönüştü.
Dördüncü güç düzenleme riskindeki gevşeme
Fiyat hareketinin dördüncü ayağı Washington'dan geldi. ABD Başkanı Donald Trump'ın Kongre'ye kripto piyasası için daha açık tanımlar getirmesi beklenen CLARITY Act'in ilerletilmesi çağrısından sonra Bitcoin yüzde 16 yükseldi. The National'a konuşan piyasa analistleri, daha net bir yasal çerçevenin kurumsal yatırımcıların piyasaya girişindeki düzenleme risk primini azaltabileceğini değerlendiriyor.
Bu dört unsur aynı ağırlıkta değil. Tahvil hamlesi makro zemini değiştirirken kısa pozisyon tasfiyeleri fiyat hareketinin hızını artırdı; ETF girişleri gerçek nakit talebi sağladı, düzenleme beklentileri ise rallinin devamına ilişkin risk algısını iyileştirdi. Bitcoin'in 80 bin dolar üzerinde kalıcılığı, bu kanallardan özellikle tahvil getirileri ile fon akımlarının önümüzdeki günlerde aynı yönde çalışıp çalışmayacağına bağlı olacak.
Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Kripto varlıklar yüksek oynaklık ve sermaye kaybı riski taşır.
