Bitcoin ve diğer büyük kripto para birimlerini stoklayan dijital varlık hazine şirketleri (DAT), piyasa doygunluğu ve düşen fiyatlar nedeniyle yön değiştiriyor. Yeni yatırımcıların ilgisini çekmekte zorlanan bu şirketler, Bitcoin’in değer kaybının ardından daha az bilinen ve oynaklığı yüksek tokenlara yöneliyor.
Yeni eğilim: alternatif token yatırımları
ABD Başkanı Donald Trump’ın kripto dostu yaklaşımı ve MicroStrategy’nin başarısından ilham alan birçok şirket, kripto paralara yatırım yaparak büyüme stratejisi izlemişti. Ancak DLA Piper verilerine göre, çoğu Bitcoin’e odaklanan 200’den fazla DAT şirketinin toplam varlığı 150 milyar dolara ulaşmasına rağmen, getiriler zayıfladı. Reuters analizine göre, Bitcoin düşerken bu şirketlerin bazıları BERA, NEAR ve Canton Coin gibi daha belirsiz tokenlara yatırım yapmaya başladı.
Analistlere göre volatilite riski artıyor
Moody’s Ratings Başkan Yardımcısı Cristiano Ventricelli, DAT şirketlerinin daha “egzotik ve likit olmayan” kripto paralara yönelmesinin risk seviyesini artırdığını belirtti. Ventricelli, “Piyasalar düştüğünde bu şirketlerin öz sermayeleri üzerinde çok daha fazla baskı oluşuyor” dedi.
PIPE yatırımları ve hisse oynaklığı
Reuters verilerine göre Nisan–Kasım döneminde en az 40 DAT, PIPE (özel yerleştirme) yoluyla toplam 15 milyar dolar fon topladı. Ancak bu model, hissedarların sulandırılması ve satış baskısıyla hisse senedi fiyatlarında dalgalanmaya neden oluyor. BitMine, Solana’ya yatırım yapan Forward Industries ve Strategy gibi şirketlerin hisseleri, Ekim ayında yüzde 5 ila 15 arasında değer kaybetti.
Net varlık değerinin altında işlem gören DAT’lar
The Block verilerine göre, şu anda en az 15 Bitcoin hazine şirketi tokenlarının net varlık değerinin altında işlem görüyor. Bloomberg’e göre yatırımcılar, bu yıl DAT hisselerinde yaklaşık 17 milyar dolar kaybetti. Standard Chartered analizine göre, bu şirketler tüm Bitcoin arzının yüzde 4’ünü ellerinde bulunduruyor ve fiyat hareketleri üzerinde önemli etki yaratıyor.
Uzmanlar konsolidasyon bekliyor
Standard Chartered ve Presto Research gibi kuruluşlar, piyasa baskısının sürmesiyle DAT sektöründe birleşmelerin artabileceğini öngörüyor. Forward Industries Başkanı Kyle Samani, “Yalnızca token biriktirmekle başarı elde edilemez, aktif strateji gerekiyor” dedi.
