Crescat Capital CEO’su Kevin Smith, altının küresel para arzı ve borç dinamikleri nedeniyle yaklaşık dört yıl içinde ons başına 20 bin dolara ulaşabileceğini savundu. Spot altın 31 Ağustos’ta 4.433,19 dolar civarında seyrederken, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın enflasyona karşı sıkı duruşu kısa vadede değerli metal üzerinde baskı oluşturuyor.
Smith, Kitco News’e verdiği röportajda 20 bin dolarlık hedefi iki makro modele dayandırdı. İlk model küresel M2 para arzını yer üstü altın stoku ile karşılaştırıyor; ikinci model ise altının S&P 500’e göre tarihsel göreli değerini, sert bir hisse senedi düşüşü ve dolar değer kaybı senaryosuyla birleştiriyor.
20 bin dolar hedefi mevcut zirvenin çok üzerinde
Röportajda 2026 başındaki rekor seviye 5.600 dolar olarak verildi. Endeks24 hesabı: 20 bin dolar hedefi, röportajda belirtilen 5.600 dolarlık 2026 zirvesinin yüzde 257,1 üzerinde. Bu hedef fiyat tahmini, gerçekleşmiş piyasa değeri veya Fed’in resmî öngörüsü değil.
Fed’in resmî mesajı daha sıkı bir çerçeve çiziyor
Fed Başkanı Kevin Warsh, 28 Ağustos’taki Jackson Hole konuşmasında yüzde 2’lik PCE enflasyon hedefinin sabit olduğunu, 12 aylık PCE enflasyonunun yüzde 3,7 seviyesinde bulunduğunu ve fiyat istikrarının Fed’in öncelikli odağı olması gerektiğini söyledi. Warsh ayrıca enflasyon hedefe yeterli hızla dönmüyorsa politika yapıcıların daha fazla adım atması gerektiğini belirtti.
ABD Ekonomik Analiz Bürosu’nun Temmuz PCE verisine göre genel fiyat endeksi yıllık yüzde 3,7, gıda ve enerji hariç çekirdek PCE ise yüzde 3,3 arttı. Aylık artış her iki göstergede de yüzde 0,2 oldu; bu görünüm 20 bin dolar senaryosunun dayandığı yüksek enflasyon temasını desteklerken Fed’in faizleri düşük tutmak zorunda olduğu iddiasını doğrulamıyor.
Merkez bankası talebi güçlü ancak tempo dalgalı
Dünya Altın Konseyi’nin 2026 ikinci çeyrek raporunda merkez bankalarının net alımları ikinci çeyrekte 289 tona çıktı; ilk yarı toplamı 345 tonla 2022’den bu yana en düşük ilk yarı düzeyinde kaldı. Veri, rezerv çeşitlendirmesi talebinin sürdüğünü ancak yıllık yaklaşık 1.000 tonluk sabit bir alım temposunun 2026 için henüz gerçekleşmiş sonuç olmadığını gösteriyor.
Altın 31 Ağustos’ta gün içinde yaklaşık iki haftanın en düşük seviyelerine inerken spot fiyat yüzde 0,4 düşüşle 4.433,19 dolar civarındaydı. Kısa vadede yüksek tahvil getirileri ve Fed’in sıkılaşma riski baskı yaratırken, 20 bin dolar hedefi uzun vadeli para arzı, dolar ve merkez bankası talebine ilişkin güçlü varsayımlara bağlı kalıyor.
