Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası (Fed), Kasım ayı sonu itibarıyla 122 milyar dolarlık bir kayba uğradı. Mart 2022'de varlık alım programını tamamlayıp faiz artışlarına geçen Fed, Eylül 2022'den itibaren zarar etmeye başladı. Bu durum, Fed'in Amerikan Hazinesi'ne katkı yapamamasına ve ülkenin kamu borcu üzerindeki faiz yükünün artışına yol açarak endişeleri artırdı.
Eylül 2022'den bu yana zarar eden Fed, bankalara sunduğu hizmetler ve tahvil faizlerinden elde ettiği gelirlerin, ödediği faiz miktarından daha az olması nedeniyle zor bir dönemden geçiyor. Gelirlerinin operasyon maliyetlerini aşamaması sonucunda, Fed artık fazladan kazançlarını Amerikan Hazinesi'ne aktaramaz hale geldi.
Fed'in zararının, faiz artırımlarıyla birlikte arttığı ve Kasım sonuna kadar 122,6 milyar dolara ulaştığı görülüyor. Fed'in agresif para politikası duruşu sadece kendisinin finansallarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda faiz giderleri artan Amerikan Hazinesi üzerinde de baskı oluşturuyor. Hazine, Ekim 2023 sonu itibarıyla 33 trilyon doları aşan kamu borçlarının, 1 trilyon doları aşan faiz maliyetiyle mücadele ediyor.
Fed'in St. Louis Şubesi ekonomistleri Miguel Faria e Castro ve Samuel Jordan-Wood tarafından yapılan bir analiz, Fed'in finansal zorluklarını ortaya koyuyor. Bu analize göre, Fed, son 10 yıl boyunca her ay 5 ila 10 milyar dolar arasında Hazine'ye aktarırken, Eylül 2022'den itibaren bunu yapamaz hale geldi. Para politikası görünümündeki belirsizlik, Fed'in zararlarını ne zaman telafi edeceğine dair tahminleri zorlaştırıyor. St. Louis Fed ekonomistleri, Fed'in zararını karşılamak ve Hazine'ye tekrar para aktarmaya başlamak için yaklaşık 4 yıla daha ihtiyacı olduğunu tahmin ediyor.
Piyasalar, faiz oranlarındaki artışın sonuna yaklaşıldığını fiyatlasa da, faiz indirimlerine ne kadar yakın olunduğu konusunda belirsizlik devam ediyor. İstihdam piyasasının güçlü kalması ve hizmet sektöründe harcamaların canlı olması, faizlerin uzun süre yüksek kalacağına işaret ediyor. New York Fed, Bankanın 2025'te karlılığa döneceğini ve Hazine'ye yeniden para aktarmaya başlayabileceğini öngörüyor.
Son 10 yılda Fed, finans sektörüne sağladığı hizmetler ve tahvil getirilerinden elde edilen gelirler sayesinde Hazineye yaklaşık 1 trilyon dolar kar aktardı. 2021'de Hazineye 109 milyar dolar aktaran Fed'in, geçen yıl bu miktar 76 milyar dolara düştü. COVID-19 salgını önlemleri, Fed'in bilançosunu büyüterek 2020 Mart'ında etkili oldu. Faiz oranlarını düşüren ve sınırsız parasal genişleme başlatan Fed, bankacılık sistemine büyük miktarda ABD Hazine tahvili ve ipoteğe dayalı menkul kıymet satın alarak rezerv enjekte etti. Bu alımlar sonucu, Fed'in bilançosu salgın öncesinde yaklaşık 4 trilyon dolar iken, 2022'nin ortalarında yaklaşık 9 trilyon dolara ulaştı. 29 Kasım itibarıyla ise Fed'in bilançosu yaklaşık 7,8 trilyon dolar seviyesinde bulunuyor.
