S&P Türk bankalarını uyardı, faiz indirimi 2027'de karlılığı destekleyecek

S&P Global Ratings Finansal Kuruluşlar Direktörü ve Baş Analisti Regina Argenio, 23 Ekim 2026'da yayımlanan bir röportajda Türk bankacılık sektörünün risklerini ve 2027 görünümünü değerlendirdi. Argenio, faiz indirimlerinin mevduat maliyetlerini düşürerek karlılığı 2027 boyunca destekleyeceğini söyledi. Buna karşın dezenflasyondaki gecikmelerin ve reel sektörün zayıflayan dayanıklılığının aktif kalitesi üzerindeki baskıyı artırabileceğini belirtti.

Endeks24 hesaplamasına göre S&P'nin 2027 sonu için verdiği yüzde 3-3,2 bandının üst ucu, Haziran 2026'daki yüzde 3,2'lik orana eşit. Bandın alt ucu ise Haziran düzeyinin yalnızca 0,2 puan altında kalıyor. Orta noktası yüzde 3,4 olan 2026 sonu bandı, 2025 sonundaki yüzde 2,6'nın 0,8 puan üzerinde.

Faiz indirimi önce mevduat maliyetine yansıyacak

Argenio, karlılığa yansıyan ilk etkinin mevduat maliyetlerinin gerilemesiyle ortaya çıkacağını söyledi. Kredi büyüme sınırlarının bu etkiyi engellemediğini de vurguladı.

Bankalar zamanla daha düşük faizle kredi vermeye başlayacak ve bu, net faiz marjındaki avantajı azaltacak. Argenio'ya göre faiz indirimleri sürdükçe olumlu etki yine de 2027 boyunca hissedilecek.

Faizlerdeki düşüş tahvil portföylerinin değerini ve sermaye yeterliliğini destekleyecek. Enflasyon gerilerken TÜFE'ye endeksli tahvillerin katkısi azalacak, bu kaybı artan kredi talebi telafi edebilecek.

Reel sektörün tamponları eriyor

Argenio'ya göre asıl risk, reel sektörün finansal dayanıklılığındaki zayıflama. Sıkı finansman koşulları, artan üretim maliyetleri ve hanehalkının servet kaybı bu tamponları aşındırıyor.

Ekonominin toparlanacağı, enflasyonun düşeceği ve faiz indirimlerinin canlanmayı destekleyeceği varsayımlarında aksama olursa aktif kalitesinin beklenenden fazla bozulması Argenio'ya göre kuvvetle muhtemel.

Kredi yapılandırmaları kısa vadede borçlulara nefes aldırıyor, ancak borç yükünü ortadan kaldırmıyor. Yapılandırma süreci uzarsa büyüyen borç yükünün üzerine yeni yükler binebilir.

Kamu bankalarında sorun daha belirgin olabilir

Argenio, kamu bankalarının geçmişte agresif kredi politikası izlediğini, son dönemde ise kredi büyümesinde frene bastığını söyledi. Bu bankaların KOBİ ve teminatsız kredilere maruziyeti daha yüksek.

S&P raporuna göre kamu bankalarının kredi büyümesi sektör ortalamasının altında kalacak. Buna rağmen özel bankalara kıyasla daha kolay finansman koşulları sunmayı sürdürmeleri bekleniyor.

Dolar güçlenirse dış borçlanma pahalanacak

Argenio, Fed'in faizlerini 50 baz puan artırmasını ve doların güçlenmesini beklediklerini açıkladı. Bunun, Türk bankalarının döviz cinsi dış borçlanma maliyetini yükselteceğini söyledi.

Faiz marjlarındaki toparlanmanın boyutu, yurt dışından çevrilecek borç tutarına, Türkiye'deki indirimlerin büyüklüğüne ve Türkiye'nin risk priminin seyrine bağlı olacak.

Fon krizi kontrol altında, yeni vakalar belirleyici

Argenio, fon krizinin şu aşamada büyük ölçüde kontrol altına alındığını belirtti. Bunda politika bileşiminin ve bankaların fonlara görece düşük maruziyetinin etkili olduğunu söyledi.

Krizin bankacılığa sıçraması, fonların tasfiyesinin ne kadar sorunsuz tamamlanacağına bağlı. Yasa tarafında fon kanunu kabul edildi ve ara ödeme yolu açıldı.

Bankacılıkta kârlılık zaten baskı altında. Fitch'in izlediği Türk bankalarında kârlılık bir çeyrekte yüzde 33 düştü. Faiz tarafında TCMB ocaktan bu yana ilk indirimini yaptı.

S&P, Türkiye'nin bankacılık sektörü için ekonomik risk ve sektör risk eğilimlerinin durağan kalmasını bekliyor. Temel senaryo, sektörün 2026'daki baskıları atlatması ve 2027'de ılımlı destek görmesi.