Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) onay masasında bekleyen halka arz dosyaları arasında Soho Tekstil, yatırımcı topluluklarında tartışmaların odağına yerleşti. Şirketin, geçmiş dönemlerde sert fiyat dalgalanmaları ve piyasa tartışmalarıyla gündeme gelen DERHL (Derlüks Yatırım Holding) ekosistemiyle olan organik bağı, piyasa aktörleri tarafından "sistemik bir risk sorgulaması" olarak değerlendiriliyor.
Grup geçmişinin etkisi
Halka arz süreçlerinde sadece finansal tabloların değil, şirket gruplarının piyasa sicilinin de fiyatlama istikrarı açısından belirleyici olduğu biliniyor. Soho Giyim’in DERHL ile olan bağı, yatırımcıların yeni arza temkinli yaklaşmasına neden oluyor. Piyasa profesyonelleri, halka arzların bir "büyüme hikâyesi" mi yoksa "çıkış stratejisi" mi olduğu sorusunun yanıtını arıyor.
Tekstil sektöründe daralma baskısı
Makroekonomik düzlemde ise tekstil ve hazır giyim sektörü, 2026 yılının ilk çeyreği itibarıyla yüksek üretim maliyetleri ve küresel talep daralmasıyla mücadele ediyor. İhracat pazarlarındaki rekabet gücünün zayıfladığı bir dönemde gelen bu arz talebi, şirketin sunacağı projeksiyonların ne kadar rasyonel olduğu tartışmasını beraberinde getiriyor. Uzun vadeli yatırımcılar için soru netleşiyor: Bu arz gerçek bir yatırım fırsatı mı yoksa sadece nakit toplama operasyonu mu?
Soho Giyim finansalları üzerinde uyguladığımız İNA ve çarpan modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:
ANALİZ:
Soho Tekstil’in halka arz başvurusunu rasyonalize eden modellerimiz, özellikle grubun geçmiş borsa performansıyla korelasyonun yüksek olduğunu gösteriyor. Tekstil sektöründeki marj daralması, şirketin borçluluk yapısını ve halka arz gelirinin kullanım yerini hayati kılmaktadır. Yapay zekâ, yazılım ve savunma sanayii gibi yüksek çarpanlı sektörlerin onay beklediği bu dönemde, geleneksel sektörlerden gelen ve ekosistem riski taşıyan arzlar, BIST 100’deki kalite algısını baskılayabilir. 2027 projeksiyonlarımızda tekstil sektörünün toparlanma hızı, bu tür arzların uzun vadeli başarısında birincil değişken olacaktır. Mevcut risk primi, yatırımcıların seçici olma zorunluluğunu teyit ediyor.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Halka arz piyasasında sistemik güven ve ekosistem riski
Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
