JP Morgan, 2026 yıl ortası CEEMEA kurumsal kredi raporunda Türkiye için tavsiyesini "Nötr" seviyesine indirdi. Banka, Türk kurumsal kredilerinin makroekonomik bozulma, jeopolitik riskler ve yerel siyasi belirsizliğin etkisiyle 2018'den bu yana ilk kez piyasanın gerisinde kaldığını belirtti.

Rapora göre banka, portföydeki risk katsayısını düşürmek amacıyla yüksek getirili Türk kredilerinin büyük bölümünün notunu indirdi. Öneriler neredeyse tamamen yüksek kaliteli ihraççıların kısa vadeli tahvillerine sınırlandırıldı.

Enerji şoku tabloyu ağırlaştırıyor

JP Morgan, ekonomideki bozulmanın arkasında İran Savaşı'nın etkisini, yerel siyasi gelişmeleri, enerji şokunu, buna bağlı enflasyon artışını ve kötüleşen cari dengeyi sıraladı. Mart itibarıyla 12 aylık kümülatif cari açığın yaklaşık 40 milyar dolara ulaştığı, enerji fiyatlarındaki yükselişin bu tabloyu daha da zorlaştıracağı kaydedildi.

Banka ekonomistlerine göre net enerji ithalatı, 2025'teki 47,5 milyar dolardan 2026'da 66,5 milyar dolara çıkacak. Bu da cari açık üzerindeki baskının yıl boyunca süreceği anlamına geliyor.

Raporda Türkiye'nin temel dengesinin GSYH'ye oranla −yüzde 4,3'e gerilediği, bu seviyenin geçmişteki döviz stresi dönemleriyle benzerlik taşıdığı vurgulandı. Analistler, yıl sonundan önce bir erken seçim olasılığının dışlanmadığına dikkat çekti.

Erken seçim ve dolarizasyon baskısı

Böyle bir senaryoda seçim öncesi teşvik paketlerinin ve "ihtiyati dolarizasyon" dalgasının risk oluşturabileceği belirtildi. Stratejistler, Türk Lirası'nın yılın büyük bölümünde dengeli seyretmesini beklese de yerleşiklerin seçim öncesi dövize yönelme eğiliminin sınırlı rezervler üzerinde baskı yaratabileceği uyarısında bulundu.

Şirketlerin döviz açık pozisyonlarının son yıllarda belirgin biçimde artması ve Türkiye'nin TL bazlı yabancı sermayeye bağımlılığının yükselmesi, olası çıkışların boyutunu büyütebilecek unsurlar arasında gösterildi. Buna karşın banka, dolarizasyon kaynaklı çıkışların kısa süreli olabileceğini, Merkez Bankası'nın bu hareketlere karşı kullanabileceği rezerv ve araçlara sahip olduğunu hatırlattı.

Sektörel zorluklar ve tercih edilen isimler

Düşük spot elektrik fiyatlarının yenilenebilir enerji şirketlerini, aşırı yağışların ise çimento sektörünü baskıladığı kaydedildi. Havacılık, İran Savaşı ve yükselen petrol fiyatları nedeniyle riskli kategoride değerlendirildi; Zorlu Enerji ve Vestel'deki özel durumlar görünümü ağırlaştıran etkenler arasında sayıldı.

Risk azaltma kapsamında yenilenebilir enerji, elektrik dağıtım ve çimento ihraççılarının tahvilleri ile bankaların sermaye benzeri kâğıtları "Nötr"e indirildi. Türkiye Varlık Fonu eğrisi de aynı doğrultuda çekildi. Endeks üzeri getiri önerileri ise dar bir grupta toplandı: Mersin Limanı "Overweight"e yükseltilirken, TAV Havalimanları ve Limak Port portföyde tutuldu. Banka, ana ortağından beklenen sermaye ve likidite desteği nedeniyle QNB Türkiye tahvilleri için "Overweight" tavsiyesiyle kapsama başladı.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Türkiye İstatistik Kurumu'nun mayıs ayı tüketici fiyatları verisine göre, geçen ay en çok zamlanan kalem hava yolu ile yurt içi yolcu taşımacılığı oldu. Bu kalemde fiyatlar bir önceki aya kıyasla yüzde 15,65 arttı. Aynı dönemde mevsim etkisiyle taze sebze fiyatları gevşedi; en sert düşüş yüzde 22,21 ile domates, biber ve salatalık gibi meyvesi yenen sebzelerde kaydedildi.

Zam tarafında hizmet ve giyim kalemleri öne çıktı. Hava yolu yurt içi biletlerini yüzde 14,88 ile erkek ve erkek çocuk giysileri izledi. Yurt dışı uçuş fiyatları da yüzde 14,29 yükseldi. Listenin devamında yüzde 13,97 ile soğan, sarımsak ve havuç gibi diğer taze sebzeler, yüzde 13,05 ile kadın ve kız çocuk giysileri yer aldı.

Giyimdeki artış mevsim geçişiyle örtüşüyor; yaz koleksiyonlarının vitrine çıkması etiketleri yukarı çekti. Yağlarda yüzde 9,53, tuz, çeşni ve soslarda yüzde 8,66'lık artış da ayın dikkat çeken kalemleri arasındaydı.

Sebze ve akaryakıtta gerileme

Düşüş tarafına yine sebzeler damga vurdu. Meyvesi yenen sebzelerdeki yüzde 22,21'lik gerilemeyi, yüzde 19,97 ile taze yeşil baklagiller ve yüzde 15,54 ile yeşil yapraklı sebzeler takip etti. Hasat döneminin arzı bollaştırması fiyatları aşağı çekti.

Gıda dışında en belirgin ucuzlama akaryakıtta yaşandı. Motorin fiyatı ay boyunca yüzde 7,7 geriledi. Listede ayrıca yüzde 3,78 ile diğer küçük ev aletleri, yüzde 3,14 ile çikolata ve kakao ürünleri, yüzde 1,67 ile kahve yer aldı.

Beş aylık enflasyon yüzde 16,61'e ulaştı

TÜİK'in açıkladığı verilere göre aylık enflasyon ocakta yüzde 4,84, şubatta yüzde 2,96, martta yüzde 1,94 ve nisanda yüzde 4,18 olmuştu. Mayısta ise aylık artış yüzde 1,71 olarak kayıtlara geçti. Bu rakamlarla ilk beş ayın birikimli enflasyonu yüzde 16,61'e çıktı. Yıllık oran ise yüzde 32,61 seviyesinde gerçekleşti. Temmuz zammı hesabında belirleyici olan altı aylık dönemin tamamlanması için yalnızca haziran verisinin açıklanması bekleniyor.

SSK ve Bağ-Kur emeklisinde zam tablosu

İşçi ve esnaf emeklileri temmuzda altı aylık enflasyon oranında zam alacak. Beş aylık birikimin yüzde 16,61'e ulaşmasıyla bu kesim, oranın bu seviyenin altına inmesi mümkün olmadığı için söz konusu artışı şimdiden kesinleştirmiş durumda. Ekonomim'in hesaplamasına göre, hâlihazırda 20 bin lira aylık alan bir SSK veya Bağ-Kur emeklisi, yüzde 16,6'lık zamla yaklaşık 23 bin 322 lira maaş alacak. Bu kesim 2026'nın ilk yarısında yüzde 12,19 oranında zam almıştı; ayrıca TBMM'de alınan kararla en düşük emekli maaşı 20 bin liraya yükseltilmişti.

Memur ve memur emeklisinde hesap farklı işliyor

Memur ve memur emeklilerinde zam, toplu sözleşme oranı ile enflasyon farkının birlikte hesaplanmasıyla belirleniyor. Bu grup 2026'nın ilk altı aylık döneminde yüzde 18,6 zam almıştı. İkinci yarı için 8. Dönem Toplu Sözleşme'yle belirlenen yüzde 7'lik sözleşme zammı devreye girecek. Buna enflasyon farkının eklenmesiyle oluşan tabloda kümülatif artış şimdilik yüzde 12,40 olarak şekilleniyor. Haziran enflasyonu, memur tarafındaki nihai oranı belirleyecek son değişken olacak.

Her iki kesim için de kesin rakamlar, haziran enflasyonunun temmuz başında açıklanmasıyla netleşecek.

Gıda fiyatları aylık bazda geriledi

Şimşek, mayısta gıda fiyatlarının aylık yüzde 0,5 azaldığını belirtti. Bu gerilemede olumlu seyreden hava koşullarının payına işaret eden Bakan, tarımsal üretimi destekleyen koşulların fiyatları aşağı çektiğini vurguladı. Gıda kalemi, manşet enflasyonun yönü açısından son aylarda en yakından izlenen başlıklardan biri olmaya devam ediyor.

Hizmet enflasyonunda 10,1 puanlık iyileşme

Açıklamada öne çıkan bir diğer veri hizmet tarafında oldu. Şimşek'e göre yıllık hizmetler enflasyonu, geçen yılın aynı dönemine kıyasla 10,1 puan iyileşerek yüzde 41,1 seviyesine indi. Bakan bu düşüşü, eğitimde uygulanan kural bazlı fiyatlama ve kira enflasyonundaki gevşemeyle ilişkilendirdi. Hizmet enflasyonunun katılığı, dezenflasyon sürecinin en zorlu kalemlerinden biri olarak görülüyordu; bu nedenle kaydedilen iyileşme dikkatle takip ediliyor.

Jeopolitik risk ve enerji vurgusu

Şimşek, jeopolitik risklerin ve enerji fiyatlarındaki oynaklığın enflasyon görünümü üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiğini kabul etti. Buna karşın alınan tedbirlerle bu etkilerin sınırlandığını savundu. Bakan açıklamasını, "Attığımız adımlarla bu etkileri sınırladık. Kalıcı fiyat istikrarı hedefimiz doğrultusunda politikalarımızı sürdüreceğiz" sözleriyle tamamladı.

Aylık yüzde 1,7'lik veri, yıllık enflasyondaki yavaşlama eğiliminin sürdüğünü gösteriyor. Piyasanın bundan sonraki odağı, Merkez Bankası'nın faiz patikasına ilişkin sinyalleri ve önümüzdeki ayların gıda-hizmet dengesi olacak.

İki taraf masaya oturdu, ama herkes birleşmeyi istemiyor

Öztürk'ün aktardığına göre Kemal Kılıçdaroğlu ile Özgür Özel ekipleri arasındaki diyalog kanalı bir ölçüde açıldı. Kılıçdaroğlu bir MYK üyesi ile avukatını, Özel ise görüşmeler için iki ismi belirledi. Engin Altay, Gürsel Erol ve Ali Öztunç da iki kesimle teması sürdüren isimler arasında. Ne var ki tablonun tamamı uzlaşıya dönük değil; haberde iki taraftan da birleşmeye sıcak bakmayanların bulunduğu belirtiliyor.

Özel'in bayramda gazeteye verdiği mesaj nettі: "Bizi partimizden uzaklaştırmak istiyorlar ama ayrılmayacağız." Takvim de baskı yaratıyor. 26 Temmuz'a kadar CHP kurultayı toplanmazsa partinin seçime giremeyeceği değerlendiriliyor; bu da CHP için fiili bir son anlamına geliyor. Görüşülen hukukçuların önemli bölümü, butlan dosyasının Yargıtay'da olmasının kurultay yapılmasına engel oluşturmadığı görüşünde.

Önce kurultay, paralelde yeni parti

Özel'in birinci önceliği kurultayı toplatmak. Bunun için 900 delege imza attı. Çağrı dilekçeleri Kılıçdaroğlu'na teslim edilecek ve partinin 15 gün içinde kurultaya çağrılması istenecek. Talep karşılanmazsa Sulh Hukuk Mahkemesi'ne gidilecek.

Bu süreç işlerken, zamandan kazanmak için yeni parti çalışması sessizce yürüyor. Parti kurmak kâğıt üzerinde basit: 30 kişinin İçişleri Bakanlığı'na dilekçe vermesi yetiyor. Asıl mesele kuruluştan sonra başlıyor; çünkü kurulan partinin seçime girebilmesi ayrı bir bürokrasi.

Seçime girmenin zorunlu kriterleri

Siyasi Partiler Kanunu ve YSK kuralları açık. Bir parti, oy verme gününden en az altı ay önce illerin en az yarısında, yani 41 ilde teşkilatını kurmuş olmak zorunda. Bir ilde örgütlü sayılmak için merkez ilçe dahil ilçelerin en az üçte birinde ilçe teşkilatı şart. Teşkilatın tamamlandığı illerde aynı süre içinde büyük kongrenin de yapılmış olması gerekiyor. Yargıtay Cumhuriyet Başsavcılığı üye ve teşkilat kayıtlarını inceliyor; koşulları sağlayan partiler seçim öncesi Resmi Gazete'de ilan ediliyor. O listede yer almayan parti sandığa giremiyor.

Öztürk, sürecin kolay işlemediğini İYİ Parti örneğiyle hatırlatıyor. Meral Akşener kuruluş aşamasında "Sandalyemle İçişleri Bakanlığı önüne oturacağım" demişti. O dönem CHP, grup kurulabilmesi için İYİ Parti'ye 15 milletvekili ödünç vermişti. Bugünse yeni bir partinin Meclis'te grubu olması, seçime katılma yeterliliğinde dikkate alınmıyor.

110 milletvekilli bir muhalefet partisi

Habere göre, Özel liderliğinde kurulabilecek partiyi İYİ Parti, Gelecek ya da DEVA'nın kuruluşuyla bir tutmamak gerekiyor. Gerekçe sayısal: Bu yapının 110 milletvekili var. Kurulduğu gün ana muhalefet partisi olacağı, 420 CHP'li belediye başkanından 370'e yakınının Özel'in yanında durduğu belirtiliyor.

Çalışmayı, Özel döneminde Örgütlenmeden Sorumlu Genel Başkan Yardımcısı olan Balıkesir Milletvekili Ensar Aytekin yürütüyor. Aytekin'in bu hazırlığa butlan kararından önce başladığı, çünkü böyle bir kararın çıkabileceğinin değerlendirildiği aktarılıyor.

CHP cephesi tek bir yedekle de yetinmiyor. Seçime katılma hakkı bulunan 41 parti arasından az seçmenli bir partinin de yedekte tutulduğu, gerekirse adının değiştirilebileceği konuşuluyor. Öztürk, Özel'in bu çalışmaları yürütürken 21 Mart 2025'ten bu yana cezaevinde tutulan Ekrem İmamoğlu ile de görüş alışverişinde bulunduğunu yazıyor.

İsim henüz kesinleşmiş değil. "İstiklal Partisi" şimdilik dar bir çevrede telaffuz ediliyor; süreç içinde farklı önerilerin gelmesi de bekleniyor.

Bank of America'nın dün Borsa İstanbul'da gerçekleştirdiği işlemler, yabancı kurumun seçici bir gün geçirdiğini ortaya koydu. Kurum işlem verilerine göre Bofa bir grup hissede güçlü net alıma yönelirken, bankacılık ve sanayi tarafında dikkat çeken büyüklükte satışlar yaptı. Alım tarafının zirvesinde tek bir hisse, geri kalan ilk ona kıyasla çok daha büyük bir hacimle yer aldı.

Alım tarafında tek hisse öne çıktı

Net alım sıralamasının başında KTLEV yer aldı; kurumun bu hissedeki net girişi 1,14 milyar lirayı buldu. Listenin ikinci sırasındaki AKBNK'de net alım 254,6 milyon lirada kaldı; bu da KTLEV ile aradaki farkın ne kadar büyük olduğunu gösteriyor. Sıralamanın devamında TUPRS, KRDMB ve ISCTR gibi sanayi ve bankacılık hisseleri 130-180 milyon lira bandında net alımla yer aldı. CCOLA, EUPWR, DSTKF, KLRHO ve YKBNK ise ilk onu tamamladı.

Satış tarafında iki hisse listeyi domine etti

Satış cephesinde tablo daha keskin. Kurumun en çok net satış yaptığı hisse ASTOR oldu; buradaki net çıkış 1,95 milyar liraya ulaştı. ASELS'te de net satış 1 milyar lirayı aştı. Bu iki hisse, satış sıralamasının geri kalanından belirgin biçimde ayrıştı. EREGL'de net satış 317,1 milyon lira, TRALT'ta 263,7 milyon lira olarak kaydedildi.

Listenin alt sıralarında BIMAS, MGROS, SISE, HALKB, FROTO ve TCELL yer aldı. Bu hisselerdeki net satışlar 137-175 milyon lira aralığında yoğunlaştı; perakende, bankacılık ve iletişim gibi farklı sektörlere yayıldığı görülüyor. Öte yandan verilerin gün içi net pozisyonları yansıttığı, kurumların gün sonu bakiyelerine göre tablonun değişebileceği unutulmamalı.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Açıklama, Piper Sandler'ın düzenlediği Global Exchange & Fintech Konferansı'nda geldi. Duffy, yüksek kaldıraçlı bu işlemlerin spekülasyonu körükleyeceğini ve finansal sistem için ciddi riskler taşıdığını söyledi.

"Piyasalar spekülasyonun gölgesinde"

Duffy'ye göre sürekli vadeli işlemler, yatırım odaklı piyasa yapısını zayıflatma potansiyeli taşıyor. "Piyasalar spekülasyon tarafından gölgeleniyor ve bu kimsenin çıkarına değil" diyen CME yöneticisi, söz konusu ürünlerin uzun vadede piyasa istikrarını tehdit edebileceği uyarısında bulundu.

Coinbase ve Kalshi düğmeye bastı

Tartışmanın fitilini ateşleyen gelişme geçen ay yaşandı. Kripto borsası Coinbase ile tahmin piyasası platformu Kalshi, CFTC'den gerekli onayları aldıktan sonra sürekli kripto vadeli işlemlerini kullanıcılarına sunacaklarını duyurdu. Böylece ABD'deki yatırımcılar ilk kez, düzenlemeye tabi yerel platformlar üzerinden bu işlemleri yapabilecek.

Vade yok, kaldıraç yüksek

Sürekli vadeli işlemler, klasik kontratlardan farklı olarak belirli bir vade tarihine sahip değil. Bu yapı, yatırımcıya pozisyonunu kapatıp yeniden açmadan uzun süre taşıma imkânı veriyor. Asıl tartışma konusu ise kaldıraç. Bazı platformlarda oranların 50 kata kadar çıkabilmesi, düzenleyicilerin ve piyasa uzmanlarının risk endişelerini büyütüyor.

Sektör hisselerinde satış baskısı

CFTC'nin kararı yatırımcı tarafında hızla karşılık buldu. Yeni ürünlerin geleneksel türev piyasalarına rakip olabileceği beklentisiyle sektör hisseleri satış gördü. Bu hafta CME Group, CBOE Global Markets ve New York Borsası'nın sahibi Intercontinental Exchange hisselerinde baskı dikkat çekti. Piyasada, sürekli vadeli işlemlerin ileride geleneksel borsaların işlem hacminden pay alabileceği değerlendiriliyor.

CME tarafında telaş yok

Buna karşın Duffy, bu ürünlerin CME'nin işine büyük darbe vuracağı görüşüne katılmadı. Şirket işlemlerinin yüzde 85 ila 90'ının kurumsal yatırımcılardan geldiğini hatırlatan Duffy, sürekli vadeli işlemlerin daha çok bireysel yatırımcıya hitap ettiğini söyledi. Kurumsal tarafın kullandığı geleneksel türev ürünlerin yerini almasının kolay olmadığını belirten Duffy, analistlerin de bu ürünlerden mevcut piyasalarda kayda değer bir değişim beklemediğini ekledi.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye ekonomisine ilişkin tahminlerini güncelledi. Kuruluş enflasyon beklentisini yukarı çekerken, dolar/TL kurunun 2026 yılını 51 seviyesinde kapatacağını öngördü ve sıkı para politikasının bu yıl da süreceğine işaret etti.

Dolar/TL üç yıllık patikada yukarı eğimli

Fitch'in güncellenen projeksiyonlarında dolar/TL kurunun 2026 sonunda 51 seviyesinde olacağı tahmin edildi. Kuruluş aynı patikanın ilerleyen yıllarda da süreceğini öngörerek, 2027 sonu için 59, 2028 sonu için ise 67 seviyesinde dolar/TL beklentisi paylaştı.

Enflasyonda yukarı yönlü revizyon

Enflasyon görünümüne ilişkin beklentilerini sertleştiren kuruluş, 2026 sonu tahminini yüzde 25'ten yüzde 29,5'e yükseltti. Raporda enflasyonun 2027 sonunda yüzde 22,5'e, 2028 sonunda ise yüzde 18'e gerileyeceği öngörüldü. Yani Fitch, düşüş eğilimini koruyor; ancak iniş hızının bir önceki tahmine kıyasla daha yavaş olacağını söylüyor.

+4,5puan — Fitch'in 2026 yıl sonu enflasyon tahmininde yaptığı yukarı yönlü revizyon.

Politika faizinde kademeli iniş

Para politikası tarafında da güncellemeye giden Fitch, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35 seviyesinde olacağını tahmin etti. Kuruluş, faizin 2027 sonunda yüzde 24,5'e, 2028 sonunda ise yüzde 22'ye gerileyeceğini öngördü. Bu görünüm, dezenflasyon sürecinde sıkı duruşun bir süre daha korunacağı beklentisini yansıtıyor.

Büyüme beklentisi yukarı çekildi

Büyüme tarafında ise tablo iyileşti. Fitch, Türkiye ekonomisinin 2026'da yüzde 2,8, 2027'de yüzde 4,4, 2028'de ise yüzde 3,8 büyüyeceğini tahmin etti. Kuruluşun mart ayında paylaştığı önceki raporda bu oranlar 2026 için yüzde 2,6, 2027 için yüzde 3,5 düzeyindeydi. Buna göre Fitch, orta vadede büyümeye dair daha iyimser bir çizgiye geçmiş durumda.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Bağımsız akademisyenlerden oluşan Enflasyon Araştırma Grubu (ENAG), mayıs ayına ilişkin verilerini açıkladı. Buna göre Tüketici Fiyat Endeksi (E-TÜFE) Mayıs 2026'da aylık yüzde 2,16 yükseldi; yıllık enflasyon ise yüzde 53,13'e indi. Her iki rakam da nisan ayına kıyasla gerilemeye işaret etti.

Grubun nisan ayı için açıkladığı rakamlar aylık yüzde 5,07, yıllık ise yüzde 55,38 düzeyindeydi. Mayıstaki aylık artış, bir önceki aya göre belirgin biçimde yavaşladı. Yıllık tarafta da görünüm bir miktar yumuşadı; oran yüzde 55,38'den yüzde 53,13'e indi.

Mayıstaki aylık fiyat hareketi, nisanın yaklaşık yüzde 43'ü kadar oldu. Aşağıdaki karşılaştırma iki ayın aylık E-TÜFE değişimini aynı ölçek üzerinde gösteriyor.

ENAG, Türkiye İstatistik Kurumu'nun (TÜİK) açıkladığı resmî enflasyondan farklı yöntemle kendi sepetini izleyen bir grup. Akademisyenlerin yayımladığı E-TÜFE, uzun süredir resmî verinin üzerinde seyrediyor. Grubun mayıs için açıkladığı yıllık yüzde 53,13'lük oran, bu ayrışmanın devam ettiğini gösteriyor.

Piyasada enflasyon görünümü, faiz patikasına dair beklentilerle birlikte takip ediliyor. Hem aylık hem yıllık tarafta görülen yavaşlama, dezenflasyon sürecine ilişkin tartışmalara veri ekliyor. Yine de iki kaynak arasındaki seviye farkı, hangi rakamın esas alınacağı sorusunu canlı tutuyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Merkez bankaları rezervlerini çeşitlendirir, ülkeler kendi para birimleriyle ticarete yönelirken yatırımcıların kafasındaki soru büyüyor: Dolar eski gücünü korumazsa birikimler nasıl korunacak? Piyasa pratiği bu sorunun yanıtının tek bir varlıkta değil, riski dağıtan bir portföy yaklaşımında olduğunu gösteriyor.

Doların kısa vadede çökmesi gerçekçi bir senaryo değil. Uluslararası ticaretin büyük bölümü hâlâ dolar üzerinden yürüyor ve merkez bankası rezervlerinde en büyük pay dolarda. Buna karşın hiçbir para birimi gücünü sonsuza dek korumuyor; bir dönem dünyaya İngiliz sterlini hâkimdi, ondan önce başka sistemler vardı. Bu yüzden mesele doların sonunu kestirmek değil, her ihtimale hazırlıklı olmak.

Tek sepete güvenmenin riski

Tüm birikimini tek bir dolar hesabında tutan yatırımcı ile altını, hisseyi, nakdi ve farklı para birimlerini birbirine paylaştıran yatırımcı arasındaki fark, dalgalı dönemlerde belirginleşiyor. Yatırımın en güçlü savunması çoğu zaman doğru tahmin değil, çeşitlendirme. Bir çiftçinin tarlasını tek ürüne ekmemesi gibi; buğday zarar ederse arpa kazandırabilir.

Altın bu dağılımın klasik sigortası olmayı sürdürüyor. İnsanlık yaklaşık beş bin yıldır altına değer veriyor; çünkü altın kimsenin borcu değil. Şirket batabilir, banka zora düşebilir, devlet para basabilir; ama bir ons altın yine bir ons altın kalıyor. Yüksek enflasyon yaşayan ülkelerde tasarrufların altına kayması da bu güveni yansıtıyor.

Gümüş, reel varlıklar ve güçlü şirketler

Gümüş uzun süre altının gölgesinde kaldı, ancak elektrikli araçlardan güneş panellerine, veri merkezlerinden ileri teknolojiye uzanan kullanım alanı metali teknolojik dönüşümün parçası hâline getirdi. Kimi dönemde altından hızlı yükselebiliyor, fakat dalgalanması da yüksek; ölçülü konumlanmak gerekiyor.

Reel varlıklar tarafında tablo daha somut. Gelir üreten gayrimenkul kira getiriyor, verimli arazi ürün veriyor, fabrika üretim yapıyor. Paranın değeri değişse de bu varlıklar ekonomik faaliyetin kendisine dayandığı için ayakta kalıyor. Kaliteli şirket hisseleri de benzer bir koruma sağlıyor: Güçlü markalar artan maliyeti fiyatlarına yansıtabildiği için enflasyona karşı daha dayanıklı oluyor. Bakır, lityum, uranyum gibi stratejik emtialar ise enerji dönüşümü ve yapay zekâ yatırımları büyüdükçe uzun vadeli bir koruma aracı olarak öne çıkıyor.

Nakdin gözden kaçan işlevi

Tüm parayı yatırıma yönlendirmek her zaman doğru değil. 2020'deki sert düşüşlerde birçok kaliteli hisse kısa sürede değer kaybetti; elinde nakit tutan yatırımcı bu fırsatları değerlendirebildi. Nakit, yalnızca bekleyen para değil, gerektiğinde alım gücü demek.

Uzun vadeli koruma genellikle aynı omurgaya dayanıyor: bir miktar altın ve değerli metal, güçlü şirket hisseleri, reel varlıklar, stratejik emtialar, çeşitlendirilmiş para birimleri ve yeterli nakit rezervi. Finansal tarihin dersi açık; serveti geleceği kusursuz tahmin edenler değil, değişen şartlara uyum sağlayabilenler koruyor. Önümüzdeki yılların kazananı da hangi senaryo gerçekleşirse gerçekleşsin hazırlıklı olan yatırımcı olacak.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Ankara Bölge Adliye Mahkemesi'nin CHP kurultayına ilişkin verdiği mutlak butlan kararı, piyasada alışılmış tepkiyi tetikledi. BIST 100 ilk anda yüzde 6 geriledi, dövize talep sıçradı, gösterge tahvil faizi yüzde 44,24'e tırmandı. Ne var ki ekonomistlere göre siyasi şokların asıl bedeli bu kısa vadeli dalgalanmada değil; yıllardır biriken yapısal göstergelerde okunuyor.

Bloomberg kaynaklarına göre TCMB, kararın ardından ilk yarım saatte yaklaşık 6 milyar dolar rezerv sattı. Türkiye Varlık Fonu borsadaki düşüşü alımlarla sınırladı. Haftanın sonunda BIST 100 yüzde 4,9 yükselişle 13.808 puandan kapandı, dolar 45,70 civarında tutundu. Resmî tablo görece sakin. Ancak bu sakinlik, makyajla renklenmiş bir yüze bakıp "sağlıklı" demeye benziyor.

Sakin tablo, müdahale fiyatı

2021 sonrasında defalarca görüldüğü gibi, finansal piyasalardaki sert düşüşler kamu kurumları eliyle dizginlenebiliyor. Yani ekrandaki fiyatlar serbest piyasanın değil, müdahalenin ürünü. Bu yüzden "siyasi şoklar gelip geçiyor" çıkarımı yanıltıcı. Şokların gerçek maliyetini görmek için kısa vadeli faiz ve kura değil, uzun vadeli makro göstergelere bakmak gerekiyor.

Yapısal göstergeler hasarı anlatıyor

Tablo burada netleşiyor. Son yirmi yılda işsizlik hiçbir yıl yüzde 8'in altına inmedi. Enflasyon 2018'den bu yana yüzde 20'nin altını görmedi, 2022'de resmî rakamlarla yüzde 85'i aştı. Risk primi son yıllarda 200 baz puanın altına gerilemedi, büyüme son dört yılda yüzde 3,5'i geçemedi. Her ertelenen reform, her politika hatası bu göstergelere kalıcı iz bırakıyor.

Seçim takvimi de bu örüntüyü besliyor. Yönetilen elektrik ve doğal gaz fiyatlarındaki artışlar seçim öncesinde erteleniyor, sonrasında toplu zamlarla geri dönüyor. Asgari ücrette benzer bir sarkaç var: 2025 yıl sonu enflasyonu yüzde 30,9 iken 2026 artışı yüzde 27'de kaldı, reel ücret eridi.

Krizi önleyen tampon inceliyor

Türkiye'nin tam bir finansal krize sürüklenmemesinin nedeni birkaç yapısal tampon. Kamu dış borcu GSYH'nin yaklaşık yüzde 13'üne geriledi, toplam kamu borcunun GSYH'ye oranı yüzde 25 dolayında. Borcun büyük bölümü Türk lirası cinsinden olduğundan, yüksek enflasyon borçların reel değerini aşındıran gizli bir mekanizma gibi işliyor. Lübnan, Arjantin ve Sri Lanka'yı krize sürükleyen döviz cinsi yüksek kamu borcu yükü, Türkiye'de bu zamana dek bu kadar belirgin olmadı.

Ancak bu tampon inceliyor. İran savaşının enerji fiyatlarına yansımasıyla cari açığın 60 milyar dolara çıkması bekleniyor. Guidotti-Greenspan kuralına göre rezervlerin kısa vadeli borcu karşılaması beklenir; gelinen seviye eşiğin belirgin biçimde altında. Asıl sorun finansman bulunup bulunamaması değil, hangi maliyetle bulunacağı. Küresel risk iştahının azaldığı dönemlerde içerideki belirsizlik bu maliyeti daha da yukarı çekiyor.

Mutlak butlan öncesi ölçülen Koç Üniversitesi anketinde 12 ay ileriye dönük enflasyon beklentisi yüzde 47'ye çıkmıştı. 19 Mart 2025 şokunun ardından beklentilerdeki sıçrama hatırlandığında, yeni belirsizliğin kırılgan zemini daha da bozma riski taşıdığı söylenebilir. Ekonomistlerin ortak vurgusu net: ekonominin ihtiyacı ek siyasi şok değil, istikrar.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Petrol fiyatları Cuma günü yükseldi. Umman'ın Mina al Fahal terminalinde meydana gelen patlamanın ardından petrol yüklemelerinin durdurulması ve Hizbullah'ın ABD'nin aracılık ettiği Lübnan ateşkesini reddetmesi, bir önceki seansın sert kayıplarının ardından fiyatları yukarı taşıdı.

Brent ham petrol vadeli işlemleri, önceki seansı %2,84 düşüşle tamamladıktan sonra 33 sent, yani %0,35 değer kazanarak varil başına 95,36 dolara çıktı. ABD'nin West Texas Intermediate (WTI) türü ham petrolü ise Perşembe günkü %3,1'lik kaybın ardından 2 sent (%0,02) artışla 93,06 dolardan işlem gördü.

Umman terminalinde yükleme askıya alındı

Reuters'ın aktardığına göre Umman, tek şamandıra demirleme rıhtımlarının yakınında meydana gelen patlamanın ardından Mina al Fahal terminalinde petrol yüklemelerini durdurdu. Kaynaklar patlamanın iddia edilen bir insansız hava aracı saldırısından kaynaklandığını belirtti. Bölgedeki gerilim, dünya petrol sevkiyatının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı'ndaki trafiği de sınırlı tutuyor.

Orta Doğu'daki çatışmaların yeniden alevlenmesiyle WTI hafta içinde %6'nın üzerinde değer kazandı. Her iki sözleşme de üç haftadır ilk haftalık kazancına yöneliyor.

3hafta sonra gelen ilk haftalık kazanç — Brent ve WTI yeniden yükselişe geçti.

Lübnan'da ateşkes reddedildi

Hizbullah lideri Naim Qassem, Perşembe günü İsrail ile Lübnan hükümeti arasında çatışmaları durdurmayı amaçlayan ve ABD'nin aracılık ettiği anlaşmayı reddetti. İran, Lübnan'daki ateşkesi Washington'la varılacak herhangi bir barış anlaşmasının ön koşulu hâline getirmişti. ABD Başkanı Donald Trump ise Perşembe günü İsrail ile Lübnan arasında ilerleme kaydedildiğini, Lübnan'ın barışı hak ettiğini söyledi.

IG piyasa analisti Tony Sycamore, iyimserliğin çelişkili manşetler nedeniyle bulanık kaldığını belirtti. Sycamore'a göre teknik açıdan WTI, 80'li dolar seviyelerinin başındaki trend çizgisi desteğinin üzerinde kaldığı sürece riskler yukarı yönlü kalıyor.

Arz tarafında karışık sinyaller

OPEC Genel Sekreteri Haitham Al Ghais, Perşembe günü yaptığı açıklamada Orta Doğu çatışmasına ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin endişelere rağmen örgütün bu yıl için günlük 1,2 milyon varillik talep büyümesi tahminini koruduğunu söyledi. Analistler ayrıca küresel petrol stoklarındaki düşüşün üçüncü çeyrekte fiyatları yukarı itebileceğine dikkat çekti.

Nakliye verilerine göre İran'ın petrol ihracatı, büyük ölçüde ABD'nin deniz ablukası nedeniyle altı yılın en düşük düzeyine geriledi. Buna karşın Çin'deki zayıf talep, fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmayı sürdürüyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Altın fiyatları Cuma günü geriledi ve haftayı kayıpla kapatmaya hazırlanıyor. Ortadoğu'daki gerilimin sürmesi ve ABD'de yeni bir faiz artışına dönük endişeler değerli metale satış getirdi; spot altın ons başına 4.442,94 dolara indi.

Spot altın gün içinde yüzde 0,7 düşerken, hafta genelindeki kayıp yaklaşık yüzde 2'yi buldu. Ağustos teslimli ABD altın vadeli işlemleri de yüzde 0,8 değer kaybederek 4.469,10 dolara geriledi.

Ortadoğu'da çözüm umudu zayıfladı

Fiyatlardaki düşüşün ardında bölgesel siyasetteki son gelişmeler var. İran destekli Hizbullah'ın Lübnan'da yeni bir ateşkesi reddetmesi, İsrail'in de ülkeden asker çekmeyeceğini açıklaması, Başkan Donald Trump'ın Tahran'la barış için yürüttüğü temasları gölgeledi. ABC Rafinerisi'nde kurumsal piyasalar küresel başkanı Nicholas Frappell, İran çatışmasının çözümüne ilişkin karamsarlığın altın açısından olumsuz işlediğini, eğilimin daha yüksek faizli bir piyasaya doğru olduğunu söyledi.

Faiz artışı endişesi metalin üzerinde

Faiz tarafındaki sinyaller de altını baskıladı. Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid Perşembe günü, merkez bankasının seçeneğinin sabırla beklemek ile uzun süredir hedefin üzerinde seyreden enflasyonu düşürmek için faizi artırmak arasında olduğunu belirtti. San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise faiz patikasının ekonominin gidişatına bağlı olacağını, politikanın "iyi bir noktada" bulunduğunu ve Fed'in her iki yönde de adım atmaya hazır olduğunu ifade etti. Altın enflasyona karşı sığınak sayılsa da, yükselen faizler getiri sağlamayan metalin cazibesini azaltıyor. CME Group'un FedWatch aracına göre piyasalar, Aralık ayına kadar yüzde 51 ihtimalle yıl bitmeden bir faiz artışını fiyatlıyor.

Düşüş diğer değerli metallere yayıldı

Satış baskısı yalnızca altınla sınırlı kalmadı. Gümüş, platin ve paladyum da Cuma günü değer kaybetti ve dört metal birden haftayı kayıpla kapatma yolunda ilerliyor.

Spot gümüş yüzde 1,6 düşüşle ons başına 72,66 dolara, platin yüzde 1,1 gerileyerek 1.879,42 dolara, paladyum ise yüzde 1,6 kayıpla 1.299,23 dolara indi. Yatırımcılar şimdi Fed'in para politikası rotasına dair ipucu için günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak mayıs ayı ABD tarım dışı istihdam verisine odaklanmış durumda.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Karar neye dayandırıldı

SPK'nın bültenine göre tedbir, IEYHO pay piyasasındaki işlemlerde 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 107/1 veya 104'üncü maddelerinde sayılan fiillerin işlendiğine dair "makul şüphe" bulunmasına dayanıyor. Söz konusu maddeler, piyasa dolandırıcılığı ve bilgi suistimali kapsamındaki fiilleri düzenliyor. Kurul, yatırımcıların hak ve yararlarının korunması ile yapay piyasa oluşumunun engellenmesi amacıyla Kanun'un 128/1-(a) ve 101/1 maddeleri ile ilgili tebliğin 5/1 ve 6/1 maddelerine dayandığını belirtti.

İlk kez değil

Altınbaş ismi SPK gündemine ilk kez gelmiyor. 2025 yılında Kurul, Alnus Yatırım ve Yönetim Kurulu Başkanı Nusret Altınbaş hakkında yürüttüğü incelemeleri sonuçlandırmış; Altınbaş'a "gerekli mesleki özen ve titizlik ilkesine uyulmaması" gerekçesiyle 9 milyonu aşan idari para cezası kesilmiş, Alnus Yatırım'a da çeşitli mevzuat ihlalleri nedeniyle toplamda 28 milyon lirayı geçen cezalar uygulanmıştı.

Borsada takas verilerinde Bank of America (BofA) tarafında görülen yoğun satışlar, son günlerde yatırımcılar arasında "yabancı çıkıyor" endişesini büyüttü. Piyasa kaynakları ise tek bir aracı kurumun satış rakamına bakarak yabancı sermaye hareketini okumanın yanıltıcı olabileceği uyarısında bulunuyor.

BofA çoğu zaman kendi adına değil, arkasındaki onlarca farklı yabancı fon adına işlem yapan bir aracı konumunda. Bu yüzden ekranda görünen satışın gerçek anlamı, "kim satıyor" sorusundan çok "karşıda kim topluyor" sorusuyla çözülüyor.

Satışın ardındaki 10 olası neden

Piyasa profesyonelleri, BofA gibi büyük aracı kurumların satış dalgasının tek bir gerekçeye indirgenemeyeceğini vurguluyor. Sık dile getirilen olasılıklar şöyle sıralanıyor:

Her satış negatif görüş değil

Önemli bir ayrıntı, takasta satış görünmesinin her zaman olumsuz beklenti anlamına gelmemesi. Bir kurum spotta satarken VİOP'ta uzun pozisyon taşıyor olabilir; bu durumda yalnızca takasa bakarak yorum yapmak yanıltıcı olur. Benzer şekilde hisse rotasyonunda satış, şirketin kötü olduğunu değil, fiyatın hızlı yükseldiğini düşündüğünü gösterebilir.

Büyük halka arzlar da satış nedeni olabiliyor. Bazı fonlar, blok hisse alımı ya da halka arza katılmak için endeks hisselerini satarak nakit oluşturuyor. Tarihin en büyük halka arzlarından biri olarak konuşulan SpaceX süreci de bu tür nakit ihtiyaçlarına örnek gösteriliyor.

Asıl soru: karşıda kim var?

Piyasa kaynaklarının altını çizdiği nokta şu: BofA'nın ne kadar sattığından çok, karşısında kimin topladığı belirleyici. BofA satarken HSBC, Garanti, Yapı Kredi, İş Yatırım ya da TEB gibi kurumlar topluyorsa ortada bir el değiştirme var demektir. Asıl tehlike sinyali ise BofA, HSBC, Citi ve Deutsche gibi yabancı kurumların hep birlikte satması ve karşıda yalnızca küçük yerli kurumların kalmasıdır. Bu tabloda "yabancı çıkışı" yorumu daha anlamlı hale gelir.

Piyasa yorumcularının ağırlıklı değerlendirmesi, mevcut tablonun büyük bir oyuncunun kâr realizasyonu yaptığı, diğer büyük oyuncuların ise bu satışı karşıladığı yönünde. Bu da borsanın doğal işleyişinin dışında bir durum sayılmıyor. Sayılan gerekçelerin önemli bölümünün doğrulanamayan olasılıklar olduğu ise ayrıca vurgulanıyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul'da bazı şirket sahiplerinin pay fiyatlarını yapay yollarla yönlendirip ardından kendi paylarını sattığı yönündeki iddialar, sosyal medyada yeniden geniş bir tartışma başlattı. Çok sayıda yatırımcının dile getirdiği eleştirilerin merkezinde, denetim mekanizmasının yeterince caydırıcı olmadığı ve faturanın küçük yatırımcıya kesildiği savı bulunuyor. Oysa kamu otoritesi son bir yılda peş peşe operasyon ve rekor düzeyde para cezasıyla tabloyu değiştirmeye çalışıyor.

Sosyal medyadaki iddialar

Yatırımcı kullanıcıların paylaşımlarında öne çıkan iddiaya göre kimi şirket patronları, "tahtacı" olarak adlandırılan kişilerle anlaşarak hisse fiyatlarını yukarı taşıyor, sonra kurumsal yatırımcılara yüksek iskontolu satışlar ya da "köprü satışı" gibi yöntemlerle kendi paylarını elden çıkarıyor. Şirketin gidişatı bozulmadan önce sahibinin ve üst yönetimin durumu görüp satış yapmasının içeriden öğrenenin ticareti kapsamına girebileceği de ileri sürülüyor. Bu ifadeler bir piyasa görüşü niteliğinde; belirli bir şirket ya da kişi hakkında somut bir suçlama içermiyor.

Eleştirilerin bir başka boyutu yaptırımın muhatabıyla ilgili. Yatırımcılara göre şirketin doğrudan cezalandırılması küçük pay sahibine de zarar verdiği için sermayeyi eriten yöneticilerin bedeli şahsen ödemesi gerekiyor. Kazançların yurt dışına aktarılmasının Türk lirası üzerindeki baskıyı ve enflasyonla mücadelenin zorluğunu artırdığı da savunulan görüşler arasında.

Son bir yılda art arda operasyonlar

Eleştirilerin aksine, kamu otoritesinin son bir yılda manipülasyon dosyalarında belirgin biçimde hareketlendiği görülüyor. Şubat 2025'teki ihbarlarla başlayan süreç, art arda gözaltı operasyonları, rekor bir para cezası ve nihayetinde 41 sanıklı bir iddianameye uzandı.

Cezai yaptırım tarafındaki en çarpıcı adım Ekim 2025'te geldi. SPK, tamamlanan incelemeler sonucunda 19 kişiye toplam 2 milyar 30 milyon lira idari para cezası uyguladı; bu tutar borsa tarihindeki en büyük toplu yaptırım olarak kayıtlara geçti. Soruşturmanın hukuki boyutu ise Nisan 2026'da 41 sanıklı iddianameyle yeni bir aşamaya taşındı. Süreç kapsamında 13 Kasım 2025'te çok sayıda şirkete TMSF kayyum olarak atandı.

SPK'da yönetim değişti

Tartışmaya zamanlama açısından eşlik eden bir gelişme de kurum yönetiminde yaşandı. 9 Mayıs 2026 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanan kararla Sermaye Piyasası Kurulu Başkanlığı'na, görevi bırakan başkanın yerine İkinci Başkan Mahmut Sütcü atandı; İkinci Başkanlığa Ahmet Aksu, üyeliğe Yusuf Sünbül getirildi. Sosyal medyadaki paylaşımlarda, yeni yönetimin bu tür sorunların çözümünde daha kararlı adımlar atması beklentisi sıkça dile getiriliyor.

Manipülasyon ve içeriden öğrenenin ticareti, sermaye piyasası mevzuatında yasaklanmış fiiller arasında yer alıyor ve denetim yetkisi SPK'da bulunuyor. Yatırımcıların ortak beklentisi ise yaptırımların yalnızca para cezasıyla sınırlı kalmaması ve sürecin sonuna kadar takip edilmesi yönünde toplanıyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Haberde aktarılan kişisel görüşler sosyal medyadaki yatırımcılara aittir ve bağımsız olarak teyit edilmemiştir; operasyon ve ceza bilgileri kamuya açık haber kaynaklarına dayanmaktadır. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Pusula Portföy ve Tera Portföy bünyesindeki dört serbest fon, son dönemde yatırımcıların radarına girdi. Bir piyasa katılımcısının değerlendirmesine göre, iki şirketin fonları arasında yatırımcıyı koruma ve kazandırma odaklı sürdürülen rekabetin asıl kazananı, hisse senedinde aradığı getiriyi bulamayıp parasını fonlara yönlendiren yatırımcılar oldu.

İki portföy şirketi, dört fon

Söz konusu fonlar Pusula Portföy tarafında PHE ve PBR, Tera Portföy tarafında ise TLY ve TMV kodlarıyla işlem görüyor. Her iki gruba da yeni yatırımcıların katılmasıyla para girişi sürüyor. Aynı değerlendirmede, Pusula fonlarının takası nispeten toplu hisselerin yanı sıra çok sayıda endeks hissesine de yatırım yaptığı, bu nedenle gelen para girişinin strateji açısından önem taşıdığı belirtildi.

TLY 150 milyar lirayı aştı

Tera tarafında TLY, kategorisinin en büyük fonu konumunda. Portföy değeri son verilere göre 150 milyar liranın üzerine çıktı. Fonun sepetinde ağırlıklı olarak takasına yön verdiği hisseler ile TPKGYF gibi bir kâğıt bulunuyor. Değerlendirmeyi paylaşan yatırımcıya göre bu yapı, aylık çift haneli getiri bekleyen kesim için öne çıkıyor.

TMV'de doluluk hızla yükseliyor

TLY ile büyük ölçüde aynı hisselerden oluşan TMV'nin portföy değeri ise 10 milyar lirayı yeni geçti. Daha küçük büyüklüğü, fonu görece daha aktif yönetilebilir kılıyor. Doluluk oranı son rakamlara göre yüzde 26,16'ya ulaştı. Aynı tempoda büyümesi halinde yaz aylarında yüzde 100 doluluğa erişebileceği, bu durumda BIH fonunda olduğu gibi ancak satan çıktığında alım yapılabilen bir yapıya dönüşebileceği ifade ediliyor.

Yatırımcıya göre bu fonlar, yabancı kurumların satış baskısının hissedildiği dönemlerde Borsa İstanbul'da bir tür kalkan işlevi görüyor. Buna karşın fonlara yönelik eleştirilerin, üstelik bu fonlarda parası bulunan kimi yatırımcılardan gelen eleştirilerin de sürdüğü aktarıldı.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. İçerikte yer alan görüşler ilgili piyasa katılımcısına aittir. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, yabancı yatırımcılara bir dizi yeni vergi teşvikini sıralayarak Türkiye'ye yatırım çağrısı yaptı. İstanbul'da düzenlenen 3. Küresel İslami Ekonomi Zirvesi'nde konuşan Şimşek, üretim yapan şirketler için kurumlar vergisinin yüzde 12,5'e indirildiğini, hizmet ihracatı ile transit ticarette ise verginin tamamen kaldırıldığını söyledi.

Bakan, kurumlar vergisi indiriminin aynı gün Cumhurbaşkanı tarafından onaylandığını, düzenlemenin daha önce Meclis'ten geçtiğini belirtti. Şimşek, bu oranı yükselen piyasalardaki en rekabetçi seviyelerden biri olarak nitelendirdi ve yatırımcılara "Türkiye'ye gelin ve yatırım yapın" dedi.

Hizmet ihracatında sıfır vergi

Şimşek, Türkiye'nin asıl gücünü hizmet ihracatında gördüğünü vurguladı. Yazılım, bilgisayar oyunları, medikal turizm, eğitim, mühendislik, tasarım ve danışmanlık alanlarında hizmet ihracatında verginin sıfır olduğunu aktardı. Eğitim ihracatında Türkiye'nin dünyada altıncı sırada bulunduğunu, ülkede 380 binden fazla yabancı öğrencinin yer aldığını söyledi. Transit ticarette de kurumlar vergisinin sıfırlandığını belirten Bakan, bu kapsamda faaliyet gösterecek şirketlere Türkiye'de bir ofis açmalarını önerdi.

İstanbul Finans Merkezi hedefte

Bakan, teşviklerin merkezine İstanbul Finans Merkezi'ni (İFM) koydu. Bir finansal merkez işletenler için yüzde 95'lik muafiyet bulunduğunu, çok uluslu bir şirketin merkezini İFM'ye taşıması durumunda yüzde 100 kurumlar vergisi muafiyetinden yararlanacağını anlattı. Bu modelde asgari ücretin altı katına kadar gelir vergisinin de sıfırlanacağını ifade etti. Şimşek, kişisel servetini Türkiye'ye getirip yerleşik hale gelen yatırımcılar için yüzde 100 vergi muafiyeti uygulanacağını da sözlerine ekledi.

Türkiye'nin bu adımlarla Singapur, Hollanda ve Hong Kong gibi merkezlerle rekabet etmeyi hedeflediğini belirten Bakan, İFM dolduğunda yüzde 100 muafiyetin ülkenin geri kalanına da yayılacağını söyledi. İslami finans alanında ilk beş ülke arasına girmeyi amaçladıklarını da kaydetti.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul'da işlem gören sekiz şirketin büyük ortakları, yılbaşından bu yana hızlandırılmış talep toplama (accelerated bookbuilding) yöntemiyle 1,2 milyar doları aşan tutarda hisse sattı. Bloomberg'in Kamuyu Aydınlatma Platformu verilerinden derlediği rakamlara göre satışların ezici çoğunluğu yabancı yatırımcılara yapıldı.

Yöntem, büyük blokların birkaç saat içinde, çoğunlukla seans dışında ve sınırlı bir kurumsal yatırımcı grubuna pazarlanmasına dayanıyor. Hissedar açısından hızlı nakit, alıcı açısından ise piyasa fiyatına göre indirimli giriş anlamına geliyor. 2026'nın ilk yarısında bu işlemlerin sıklaşması, yabancı fonların Türk hisselerine yönelik iştahının canlandığına işaret ediyor.

Listenin başında enerji ve sanayi var

İşlem büyüklüğünde en üst sırayı 250 milyon dolarla Astor Enerji aldı. 15 Nisan'daki satışta hissedar payının yüzde 5,99'u el değiştirdi; işlemde Citi ve HSBC aracılık etti, alıcı tarafı yabancı yatırımcılardan oluştu. Onu 210 milyon dolarla Tüpraş, 208 milyon dolarla Gülermak Ağır Sanayi izledi. Tüpraş'ta yüzde 2,1'lik payın satışına Ünlü & Co aracılık ederken, alıcı tabanı hem yabancı hem yerli yatırımcılara yayıldı.

Pay oranı bakımından en büyük dilimler ise Gülermak'ta yüzde 13,9 ve Rönesans Gayrimenkul'de yüzde 13,8 ile öne çıktı. Rönesans Gayrimenkul'ün 12 Mayıs'taki işleminde BofA, Citi ve Ünlü & Co birlikte rol aldı.

Aracılıkta yabancı bankalar baskın

Satışların büyük kısmında Citi ve HSBC'nin adı geçiyor; UBS, JPMorgan ve BofA gibi küresel bankalar da farklı işlemlerde yer aldı. Yerel tarafta Ünlü & Co öne çıkan tek isim oldu. Sekiz işlemin altısında alıcı tarafının yalnızca yabancı yatırımcılardan oluşması, dönemin en belirgin özelliği.

Takvime bakıldığında işlemlerin mart sonundan haziran başına kadar düzenli aralıklarla geldiği görülüyor. En yeni işlem 3 Haziran'da Margün Enerji'de gerçekleşti; yüzde 2,91'lik payın satışına UBS ve Ünlü & Co aracılık etti, tutar 100 milyon dolar oldu. Veriler yalnızca Borsa İstanbul'a açıklanan işlemleri kapsıyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Fitch Ratings, Türkiye ekonomisinin bu yılki büyüme tahminini yüzde 3,6'dan yüzde 2,8'e indirdi. Kuruluş, ABD-İran savaşının tetiklediği petrol krizini gerekçe gösterirken, yalnızca Türkiye için değil dünya genelinde de büyüme beklentilerini aşağı çekti.

Fitch, Küresel Ekonomik Görünüm Raporu'nun haziran sayısını "Petrol Fiyatlarındaki Şok Küresel Büyüme Beklentilerini Vurdu" başlığıyla yayımladı. Rapora göre Türkiye'nin 2026 büyüme beklentisi ise yüzde 4,4 olarak korundu.

Raporda, artan petrol fiyatları nedeniyle bu yıla ilişkin küresel büyüme tahmininin 0,2 puan düşürülerek yüzde 2,4'e indirildiği belirtildi. Dünya ekonomisinin gelecek yıl yüzde 2,5 büyümesi bekleniyor. Fitch, yüksek enflasyonun reel ücretleri düşürdüğüne, tüketimi frenlediğine ve şirketlerin girdi maliyetlerini artırdığına dikkat çekti.

Öte yandan yapay zeka yatırımlarındaki beklenenden güçlü ivmenin, petrol şokunun ekonomik faaliyet üzerindeki etkisini bir miktar hafiflettiği, bunun da dünya ticaretini ve özellikle Asya'nın ihracatını desteklediği vurgulandı.

Türkiye'nin büyüme öngörüsü 0,8 puan düştü

Fitch, mart ayında yayımladığı tahminlerde Türkiye ekonomisinin bu yıl yüzde 3,6 büyümesini öngörmüştü. Yeni raporda bu rakam yüzde 2,8'e çekildi. Gelecek yıl için ise yüzde 4,4'lük büyüme beklentisi sürdürülüyor. Bu haliyle Türkiye, ABD ve Euro Bölgesi gibi gelişmiş ekonomilerin önünde bir büyüme görünümü koruyor.

Gelişmiş ekonomilerde aşağı yönlü revizyon

ABD'nin bu yılki büyüme tahmini 0,3 puan düşürülerek yüzde 1,9'a indirildi; gelecek yıl için de aynı oran bekleniyor. Euro Bölgesi'nin büyüme beklentisi 0,4 puan azaltılarak yüzde 0,9'a çekilirken, 2026 için yüzde 1,1 öngörüldü. Çin ise istisna oldu: ülkenin bu yılki tahmini 0,3 puan artırılarak yüzde 4,6'ya yükseltildi, gelecek yıl için beklenti yüzde 4,3.

Petrol tahmini sert revize edildi

Fitch, Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalma süresinin 14 haftayı bulduğunu ve temmuzdan önce açılmayacağını varsaydığını belirtti. Bu çerçevede Brent petrolün ortalama fiyat tahminini bu yıl için varil başına 70 dolardan 87 dolara yükseltti. Raporda, petrol şokunun büyüme için güçlü bir engel oluşturduğu, ancak temel senaryonun 1970'lerin yıkıcı şoklarına kıyasla çok daha hafif kaldığı ifade edildi. Reel petrol fiyatlarının 1979'da varil başına 170 dolara ulaştığı, petrol tüketiminin dünya ekonomisindeki payının ise 1980'den bu yana yarıya indiği hatırlatıldı.

Merkez bankalarında farklı rota

Petrol kaynaklı enflasyonist baskının para politikası görünümünü de etkilediği belirtilen raporda, pandemi sonrası enflasyon deneyimi hâlâ tazeyken merkez bankalarının beklentileri çıpalamaya özen gösterdiği aktarıldı. Fitch'e göre Fed ve İngiltere Merkez Bankası faizleri bu yıl sabit tutacak, 2027'de yeniden indirime gidecek. Avrupa Merkez Bankası'nın ise haziranda 25 baz puanlık artışa gitmesi, bu adımın gelecek yıl geri alınması bekleniyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Dünya genelinde insansız savaş uçağı projelerinin büyük bölümü hava-yer odaklı geliştirilirken, hiçbir insansız hava aracı bugüne kadar operasyonel hava-hava atış kabiliyeti gösterememişti. KIZILELMA’nın testi, bu alanda ilk kez fiili bir başarı sağlanması nedeniyle kritik önem taşıyor.

F-16’larla müşterek uçuş gerçekleştirildi

Merzifon 5. Ana Jet Üssü’nden kalkan 5 adet F-16 savaş uçağı, test kapsamında KIZILELMA ile Sinop semalarında ortak uçuş icra etti. İnsanlı-insansız müşterek harekât senaryosunu sergileyen uçuşta Bayraktar AKINCI TİHA da bölgede görev alarak süreci havadan kayıt altına aldı.

Senaryo gereği fırlatılan yüksek hızlı jet motorlu hedef uçak, ASELSAN tarafından geliştirilen MURAD AESA radarıyla tespit edildi. Radarın hassas işaretlemesinin ardından KIZILELMA, kanat altında taşıdığı TÜBİTAK SAGE üretimi GÖKDOĞAN Görüş Ötesi Hava-Hava Füzesi’ni ateşledi. Milli füze hedefi tam isabetle vurdu ve platformun havadan havaya taarruz kabiliyeti doğrulandı.

Tüm görev zinciri milli sistemlerle tamamlandı

Türk havacılığında ilk kez milli bir uçağın, milli bir hava-hava füzesini, yine milli bir radarın güdümlemesiyle hedefe angaje olduğu bir görev icra edildi. Böylece hava-hava görev zincirinin tüm aşamaları yerli sistemlerle tamamlanmış oldu.

Testi Hava Kuvvetleri Komutanı Orgeneral Ziya Cemal Kadıoğlu, Muharip Hava Kuvveti Komutanı Orgeneral Rafet Dalkıran, ASELSAN Genel Müdürü Ahmet Akyol ve Baykar Yönetim Kurulu Başkanı Selçuk Bayraktar havadan takip etti. TÜBİTAK SAGE Enstitü Müdürü Kemal Topalömer ve ROKETSAN Genel Müdürü Murat İkinci de test heyetinde yer aldı.

Düşük radar izi ve gelişmiş sensör altyapısı

Düşük radar kesit alanına sahip KIZILELMA, gelişmiş sensörleriyle hedefleri uzun menzilden tespit edebiliyor. Bu konseptin hava muharebelerine yeni bir boyut kazandırması bekleniyor. Platformda MURAD AESA Radarı ve TOYGUN Elektro-Optik Hedefleme Sistemi gibi ileri teknoloji sistemlerin entegrasyonu tamamlandı. Daha önce TOLUN ve TEBER-82 mühimmatlarıyla yapılan testlerde tam isabet sağlamıştı.

Baykar, 2003’ten bu yana tüm projelerini öz kaynaklarıyla yürütürken, 2023 ve 2024’te 1,8 milyar dolarlık ihracat gerçekleştirdi. Şirket, savunma ve havacılık sektöründe üst üste dört yıl ihracat lideri oldu ve küresel SİHA pazarında Türkiye'nin konumunu güçlendirdi.

Operasyonlar eş zamanlı olarak gerçekleştirildi

Bakan Yerlikaya, sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada operasyonların Cumhuriyet Başsavcılıkları ve Emniyet Genel Müdürlüğü Kaçakçılık ve Organize Suçlarla Mücadele (KOM) Başkanlığı koordinesinde yürütüldüğünü belirtti. İl Emniyet Müdürlükleri KOM Şube Müdürlükleri tarafından gerçekleştirilen operasyonlar, 81 ilde eş zamanlı olarak yapıldı.

13 yasa dışı imalathane deşifre edildi

Yerlikaya, yapılan aramalarda 13 yasa dışı alkollü içki imalathanesinin ortaya çıkarıldığını bildirdi. Ele geçirilen sahte içkilerin ve etil alkolün, halk sağlığını tehdit eden ürünlerin piyasaya sürülmesini engellemek amacıyla imha edileceği belirtildi.

“Bu ürünler ölümcül bir tuzaktır”

Bakan Yerlikaya, açıklamasında sahte içki üretiminin yalnızca bir suç değil, aynı zamanda toplum sağlığını tehdit eden ölümcül bir tuzak olduğunu vurguladı. “Bu ürünleri piyasaya sürenler vatandaşlarımızın sağlığını ve hayatını hiçe saymaktadır” ifadelerini kullandı.

Vatandaşlara uyarı: Şüpheli durumları bildirin

Yerlikaya, vatandaşlara çağrıda bulunarak şüpheli durumların 112 Acil Çağrı Merkezi’ne bildirilmesini istedi. “Biz gereğini yaparız” mesajıyla açıklamasını tamamlayan Bakan Yerlikaya, sahte içkiyle mücadelenin kararlılıkla süreceğini ifade etti.

KALKAN DİHA'nın Test Başarısı

Keşif ve istihbarat görevleri için geliştirilen Bayraktar KALKAN DİHA, 40'ıncı uçuş testini de başarıyla tamamladı. Baykar Yönetim Kurulu Başkanı Selçuk Bayraktar, sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda, uçuş testinin başarılı anlarını içeren bir video yayımladı.

Selçuk Bayraktar'ın Paylaşımı

Selçuk Bayraktar, Nisan ayında gerçekleştirilen VTOL Uçuş Testi kapsamında KALKAN DİHA'nın 14 bin 500 feet irtifaya çıktığını ve 70 saatlik başarılı uçuş süresini geride bıraktığını belirtmişti. KALKAN DİHA, Taktik İHA sınıfında yer alarak, başarılı testleriyle dikkat çekiyor.

Taktik İHA Sınıfında Güçlü Performans

Testlerine hız kesmeden devam eden KALKAN DİHA, taktik İHA sınıfında bir hava aracı olarak önemli görevler üstlenmeye devam ediyor. Yüksek irtifa ve uzun uçuş süreleriyle dikkat çeken KALKAN DİHA, milli savunma sanayiine önemli katkılar sağlıyor.

Robotik Yarışmalarında Büyük Heyecan

2024 RoboCup Çin Açık, Pazar günü Fujian Eyaleti Jinjiang Şehri'nde düzenlenen ve 3.500'den fazla robot meraklısının becerilerini sergilediği büyük bir etkinlik ile sona erdi. Üç gün süren etkinlik, Çin Otomasyon Derneği ve diğer prestijli kurumlar tarafından ortaklaşa düzenlendi. Yarışmada toplam 42 takım şampiyon olurken, 42 takım ikinci ve 38 takım üçüncü oldu.

Geniş Katılım ve Yüksek Rekabet

Yarışmaya Tsinghua Üniversitesi, Zhejiang Üniversitesi ve Ulusal Savunma Teknolojisi Üniversitesi'nin de aralarında bulunduğu 136 üniversiteden toplam 456 takım katıldı. Ayrıca, ilk ve orta okullardan da 262 takım yarışmada yer aldı. Bu geniş katılım, yarışmanın ne kadar popüler ve rekabetçi olduğunu gösteriyor.

Birinci Sınıf İnsan Kaynakları ve İşbirliği Vurgusu

Çin Bilimler Akademisi akademisyeni ve Xi'an Jiaotong Üniversitesi Bilgi ve İletişim Mühendisliği Bölümü profesörü Guan Xiaohong, yarışmanın önemini şu sözlerle vurguladı: "Birinci sınıf yenilikçi insan kaynaklarını geliştirmek, Çin'deki yüksek öğrenimin önemli bir misyonudur. Bu robot yarışması, katılımcı ekiplerimizin kapsamlı yeteneklerini geliştirir ve endüstri, akademi ve araştırma enstitüleri arasındaki işbirliğini teşvik etmek için mükemmel bir köprü görevi görür."

Tarihsel Bir Perspektif

Yarışma, ilk kez düzenlendiği 1999 yılından bu yana Pekin ve Şangay gibi şehirlerde 26 kez başarıyla gerçekleştirildi. Her yıl artan katılım ve ilgi ile, RoboCup Çin Açık, robotik alanındaki en prestijli etkinliklerden biri haline geldi.

Futbol Sahasında Robotlar

Yarışma boyunca, robotlar farklı kategorilerde yarıştı. Özellikle futbol maçlarındaki çeşitli robotlar büyük ilgi gördü. Katılımcılar, robotlarının becerilerini ve stratejilerini sergileyerek izleyicilere unutulmaz anlar yaşattı.

Devam Eden Maçlar ve Gelecek Vizyonu

Yarışma süresince çeşitli robot maçları devam etti. Yarışmanın organizatörleri, gelecekte daha büyük ve daha yenilikçi yarışmalar düzenlemeyi hedeflediklerini belirtti. RoboCup Çin Açık, her yıl daha fazla katılımcı ve izleyici çekerek, robot teknolojilerinin gelişimine önemli katkılar sağlıyor.

OpenAI'nin yeni GPT-4o modeli matematik öğretebilir, şakalar yapabilir; bu, gelişen teknolojiye hükmetme yarışında önde kalmak için yaptığı son hamle. 

Ukrayna'nın Karşı Saldırıları

Ukrayna Silahlı Kuvvetleri Genelkurmay Başkanlığı ise, son 24 saat içinde Rus ordusuyla onlarca çatışmaya girdiklerini duyurdu. Ukrayna Hava Kuvvetleri'nin Rus hava savunma füze sistemlerine ve diğer askeri hedeflere yönelik bir dizi saldırı düzenlediği açıklandı.

AB'den Ukrayna'ya Destek Önerileri

Almanya Başbakanı Olaf Scholz, Avrupa Birliği (AB) ülkelerinin, dondurulmuş Rus varlıklarından elde edilecek gelirleri Ukrayna'ya askeri yardım sağlamak için kullanmaları gerektiğini öne sürdü. AB dış politika sorumlusu Josep Borrell, bu fonların yüzde 90'ının askeri yardım için kullanılmasını teklif etti.

Rusya'nın Cevabı ve Uyarıları

Kremlin sözcüsü Dmitry Peskov, Rusya'nın AB'nin dondurulmuş Rus varlıklarından elde edilen gelirleri Ukrayna'ya silah sağlamak için kullanma planlarına karşı tüm yasal mekanizmaları kullanacağını ve ilerleme halinde misilleme yapacağını açıkladı. Bu durum, Ukrayna krizinin uluslararası boyutunu daha da karmaşık hale getiriyor.

Sosyal medya platformlarında paylaşılan görüntüler, elektrikli aracın yoğun siyah dumanlar eşliğinde alevler içinde olduğunu gösteriyor. Waymo, araçta hiçbir sürücünün bulunmadığını ve yaralanma olmadığını belirtti; ayrıca yerel güvenlik güçleriyle olaya müdahale konusunda iş birliği yaptıklarını ifade etti.

San Francisco İtfaiye Departmanı, olayın detaylarını araştırdı ve bulgularını polise iletti. İtfaiye yetkilileri, sosyal medyada aracın yanmış hali ve içerisindeki havai fişeklerin yangına neden olduğuna dair görselleri paylaştı. San Francisco Polis Departmanı ise konuyla ilgili herhangi bir açıklama yapmadı.

Güvenlik Görüntüleri ve Toplumun Tepkisi

Güvenlik kameralarının kaydettiği görüntüler, saldırganın Bae'ye defalarca taşla vurduğunu gösteriyor. Bu saldırı, toplumda siyasi olarak derin bölünmelere dair endişeleri artırdı. Bazı vatandaşlar, Güney Kore'nin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki siyasi kutuplaşmadan daha kötü bir durumda olduğunu ifade ediyor.

Saldırının Sonrası ve Kamuoyunun Tepkisi

Ofis çalışanı Yum Dong-hyun gibi vatandaşlar, siyasi nefret ve öfke nedeniyle gerçekleşen bu tür saldırılara karşı cezaların artırılması gerektiğini belirtiyor. Bae'ye saldıran 15 yaşındaki saldırgan olay yerinde tutuklandı ve Bae hastaneye kaldırıldı.

Siyasi Terörizm ve Güvenlik Endişeleri

Saldırı, muhalefet lideri Lee Jae-myung'un boynundan bıçaklanmasının ardından yaşanan ikinci büyük siyasi şiddet olayı. Myongji Üniversitesi'nden siyaset bilimi profesörü Shin Yul, Güney Korelilerin siyasete kişisel bağlılık üzerinden yaklaştığını, bu durumun siyasi terörizme yol açabileceğini söylüyor. Ülkede silah bulundurma üzerindeki katı kısıtlamalara rağmen siyasi liderler sıklıkla yakın güvenlik koruması altında değiller.