Türkiye, ham petrol ve doğal gaz ihtiyacının neredeyse tamamını yurt dışından karşılıyor. Bu nedenle Orta Doğu'daki gerilim ve Hürmüz Boğazı'na yönelik endişelerle Brent petrolün varil fiyatının 95 doların üzerine çıkması, ülkenin enerji ithalat faturasından pompa fiyatlarına ve cari açığa kadar uzanan bir baskı zincirini yeniden gündeme taşıdı.

Faturanın büyük bölümü ithalata gidiyor

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın aktardığı verilere göre, ülkenin enerji arzında ithal kaynakların payı yaklaşık yüzde 57 düzeyinde. Fiyatların gerilediği 2025'te enerji ithalat faturası 62,5 milyar dolara inmiş, bir önceki yıl bu rakam 77,3 milyar dolar olmuştu. Petroldeki yeni yükseliş, fiyat kaynaklı bu rahatlamayı tersine çevirme riski taşıyor. Nitekim TÜİK verilerine göre enerji ithalatı nisanda yıllık bazda yüzde 28,4 artarak 6,5 milyar dolara çıktı.

Pompaya yansıma sınırlı tutuluyor

Brent'teki tırmanışa karşın akaryakıt fiyatları şimdilik temkinli arttı. İstanbul'da benzinin litre fiyatı 63 lira, motorinin litre fiyatı 66 lira civarında seyrediyor. Yetkililer, eşel mobil sistemiyle maktu özel tüketim vergisinden kısmen feragat ederek petrol şokunun pompaya yansımasını sınırladıklarını belirtiyor. Ancak bu yöntem, oluşan fiyat farkının bütçeye aktarılması, yani vergi gelirinden vazgeçilmesi anlamına geliyor.

Cari açıkta enerji baskısı

Enerji faturasının yönü doğrudan cari dengeye işliyor. TCMB verilerine göre cari işlemler açığı martta 9,67 milyar dolarla Ocak 2023'ten bu yana en yüksek aylık seviyeye ulaştı; yıllıklandırılmış açık 39,7 milyar dolara çıktı. Aynı ay altın ve enerji dışarıda bırakıldığında açığın 3,9 milyar dolara gerilemesi, dengedeki bozulmanın ne ölçüde bu iki kalemden beslendiğini ortaya koyuyor. Petrol fiyatı yüksek seyrettiği sürece enerji, cari açığın gidişatını belirleyen ana etken olmayı sürdürecek.

9,67milyar dolar; Mart 2026 cari açığı, Ocak 2023'ten bu yana görülen en yüksek aylık düzey.

Döviz piyasaları perşembe gününe gergin bir dengeyle girdi. ABD'nin Orta Doğu'da yeni saldırılar düzenlemesi risk iştahını zayıflatırken, tüketici enflasyonunun son üç yılın en yüksek seviyesine çıkması yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz adımlarına ilişkin endişesini büyüttü.

Saldırılar piyasa duyarlılığını zayıflattı

ABD ordusu, gece saatlerinde İran'a yönelik yeni bir saldırı dalgası başlattığını açıkladı. Başkan Donald Trump, bir barış anlaşmasına varılamaması halinde saldırıların süreceğini söyledi. Gerilim petrol fiyatlarını yukarı taşırken Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2'nin üzerinde artışla 95,40 dolara çıktı. Ordunun İran'daki hedeflere yönelik harekatı tamamladığını duyurmasının ardından, altı büyük para birimi karşısında doları ölçen endeks 99,903 seviyesine geriledi.

Buna rağmen piyasa tepkisi geçmiş dönemlere kıyasla sınırlı kaldı; dolar, Asya işlemlerinde görece sakin bir görünüm sergiledi. ATFX Global Baş Piyasa Analisti Nick Twidale, birkaç hafta önceki benzer bir gelişmenin Brent'i 100 doların üzerine taşıyabileceğini ve doları sert yükseltebileceğini belirterek, yatırımcıların artık bu tür haberlere daha az tepki verdiğini söyledi.

Döviz piyasasında temkinli seyir

Euro, geçen hafta gördüğü 10 haftanın en düşük seviyesinden uzaklaşarak 1,1553 dolardan işlem gördü; ancak nisan başındaki ateşkesin ardından elde ettiği kazanımların büyük kısmını geri verdi. Sterlin 1,33905 dolar seviyesinde bulundu. Günün ilerleyen saatlerindeki Avrupa Merkez Bankası toplantısı piyasaların odağındaydı; bankanın enflasyonla mücadele kapsamında faiz artırması bekleniyordu.

Fed'in faiz görünümü izleniyor

ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), mayısta yıllık bazda yüzde 4,2 yükselerek Nisan 2023'ten bu yana en güçlü artışı kaydetti. Enerji ve gıdayı dışarıda bırakan çekirdek TÜFE ise aylık bazda yüzde 0,2 arttı; nisanda bu artış yüzde 0,4 olmuştu. ING Baş Uluslararası Ekonomisti James Knightley, ABD şirketleri için en büyük maliyet kaleminin iş gücü olmayı sürdürdüğünü belirterek, ücret artışlarındaki yavaşlamanın çekirdek enflasyon baskısını azaltabileceğini söyledi.

%4,2Yıllık tüketici enflasyonu; mayısta Nisan 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

Knightley, ekonomideki ivmenin güçlenmesi nedeniyle Fed'in bu yıl faiz indireceğini artık beklemediklerini, ancak faiz artırımı da öngörmediklerini ifade etti. Buna karşın piyasalar, aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artışını tümüyle fiyatlamış durumda. Bu beklenti, İran savaşının başlamasından önce yıl içinde iki faiz indirimi öngören tabloya göre belirgin bir değişime işaret ediyor.

Yen ve BOJ gündemde

Japon yeni dolar karşısında 160,52 seviyesinde işlem görerek Tokyo yönetiminden gelebilecek olası döviz müdahalesi tedirginliğini canlı tuttu. Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın tedavi için hastaneye kaldırıldığı ve 15-16 Haziran toplantısına katılamayacağı bildirildi. Buna rağmen BOJ'un gelecek hafta 25 baz puanlık faiz artışı yapacağı beklentisi güçlü korundu. Avustralya doları, seans içinde dokuz haftanın en düşük seviyesini görmesinin ardından 0,7006 dolarda, Yeni Zelanda doları ise 0,5797 dolarda işlem gördü.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul ve yurt dışı borsalara erişim sunan, geniş bir genç yatırımcı kitlesine ulaşan Midas Menkul Değerler, düzenleyicinin radarına yeniden takıldı. Sermaye Piyasası Kurulu, aracı kurum hakkındaki incelemesinde biri kayıt düzenine, diğeri piyasa gözetimine ilişkin iki ayrı kusur saptadı ve her biri için ayrı idari para cezası uygulanmasına karar verdi.

Cezanın iki ayağı

Kurulun bültenine göre cezaların ilki, emir iletiminde müşterilere ait IP (internet protokolü) numaralarının eksik ve hatalı tutulmasından kaynaklandı. Bu kusur, yatırım hizmetlerinde belge ve kayıt düzenini düzenleyen III-45.1 sayılı tebliğin sekizinci maddesine aykırı bulundu. İkinci ceza ise Kurula yapılması gereken şüpheli işlem bildirimlerinin hiç yapılmamasıyla ilgili. İki kalemin tutarı kuruşu kuruşuna aynı: her biri 3.081.378,30 lira.

Asıl tartışmalı kalem: şüpheli işlem bildirimi

Şüpheli işlem bildirimi yükümlülüğü, V-102.1 sayılı Bilgi Suistimali veya Piyasa Dolandırıcılığı Suçları Hakkında Bildirim Yükümlülüğü Tebliği ile düzenleniyor. Tebliğ, yatırım kuruluşlarının faaliyetleri sırasında karşılaştıkları şüpheli işlemleri en geç beş iş günü içinde Kurula bildirmesini zorunlu kılıyor. Bu bildirim, suç gelirlerinin aklanmasıyla mücadele kapsamında MASAK'a yapılan bildirimden ayrı bir yükümlülük; biri diğerinin yerine geçmiyor. Midas'ın bu bildirimleri yapmadığının tespiti, cezanın gerekçesini oluşturdu.

Midas'ın sicilinde ilk değil

Aracı kurumun düzenleyiciyle imtihanı yeni değil. SPK, Mart 2024'te yayımladığı bültende Midas'a, emir iletim sisteminden iç kontrol aksaklıklarına uzanan 10 ayrı gerekçeyle toplam 27,7 milyon lira ceza kesmişti. Ekim 2025'te ise bilgi işlem altyapısındaki bir kesinti nedeniyle hizmet sürekliliğinin sağlanamaması, 246 bin 511 liralık daha sınırlı bir yaptırımla sonuçlanmıştı.

Kurul, aracı kurumların bilgi işlem süreçlerini kesintisiz ve mevzuata uygun yürütmesi gerektiğini farklı vesilelerle vurguluyor. Son ceza, bu hassasiyetin yalnızca teknik altyapıyla değil, piyasa bütünlüğünü koruyan bildirim mekanizmalarıyla da ilgili olduğunu gösteriyor. İdari para cezalarına karşı, tebliğ tarihinden itibaren altmış gün içinde idari yargı yoluna başvurma hakkı bulunuyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Yeni bir halka arzda yatırımcının ilk merakı hep aynı: kaç lot düşer? Beta Enerji ve Teknoloji'nin Sermaye Piyasası Kurulu onayını alan halka arzında kesin yanıt, talep toplama bittiğinde belli olacak. Yine de izahnamedeki büyüklük ve dağıtım yöntemi, kabaca bir tahmin yapmaya elveriyor.

Beta Enerji, paylarını bireysel yatırımcıya eşit dağıtım yöntemiyle verecek. Bu yöntemde belirleyici olan, yatırımcının ne kadar talep ettiği değil, kaç kişinin başvurduğu. Bireysele ayrılan toplam pay, talepte bulunan yatırımcı sayısına bölünüyor ve herkes aynı sayıda lot alıyor. Talep tahsisatı aşarsa kalan paylar eşit biçimde yeniden paylaştırılıyor.

Hesabın iki bilinmeyeni

Tahminin önündeki en büyük engel, bireysele ayrılacak payın oranının izahnamede sabitlenmemiş olması. Tahsisat oranları, talep toplama öncesinde yayımlanacak satış duyurusunda açıklanacak. İkinci değişken ise katılımcı sayısı. 2025 ve 2026'daki benzer arzlarda bireysel katılım çoğunlukla 350 bin ile 800 bin kişi arasında seyretti; 2023'teki rekor dönemde ise tek bir arza milyonlarca başvuru gelmişti.

Toplam 60.750.000 lotun bireysele yüzde 40 ila 50'sinin ayrıldığı ve 400 bin ila 900 bin kişinin katıldığı varsayımıyla kişi başına kabaca 30 ila 70 lot düşüyor. Bu da yaklaşık 1.400 ile 3.300 lira arasında bir tutara denk geliyor. Katılım rekor seviyelere yaklaşırsa pay başına lot 15-20'ye kadar inebilir.

Geçmiş arzlar ne gösteriyor?

Lot sayısını asıl belirleyen, payın fiyatı. Düşük fiyatlı arzlar yüzlerce lot dağıtırken, yüksek fiyatlılarda pay başına lot adedi hızla azalıyor. Beta Enerji'nin 47,28 liralık fiyatı, bu açıdan benzer bantta satılan sınai şirket arzlarına yakın duruyor.

Aradaki ayrışma fiyat kaynaklı: 13-14 liradan satılan gayrimenkul ortaklıkları yüzlerce lot dağıtırken, 125 liralık Gülermak'ta pay başına 27 lot kaldı. Fiyatı 45 lira olan Dof Robotik'te yaklaşık 52 lot dağıtıldı. Enerji tarafından Best Brands'in arzına ise 796 bini aşkın yatırımcı katıldı ve kişi başı en fazla 71 lot verildi. Beta Enerji'nin fiyatı ve büyüklüğü, onu bu daha sınırlı lotlu gruba yakın konumlandırıyor.

Katılıma göre senaryolar

Bireysele yüzde 50 pay ayrıldığı varsayımıyla, katılımcı sayısı arttıkça kişi başı lot şöyle eriyor:

Tüm bu rakamlar tahmin niteliğinde. Kesin lot dağıtımı; açıklanacak tahsisat oranına, nihai fiyata ve talep toplama günlerindeki katılıma göre değişecek. Beta Enerji'nin talep toplama takvimi henüz duyurulmadı.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Buradaki lot rakamları tahmindir; gerçek dağıtım açıklanacak tahsisat oranı ve katılıma göre değişir. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Çinli elektrikli araç devi BYD, iki yıl önce Manisa'da yıllık 150 bin araçlık fabrika için imza atmış, ardından sahaya hiç dönmemişti. Şirketin Türkiye yatırımını askıya alıp önceliği Macaristan'a kaydırması, otomotiv yan sanayisine yatırım yapanın aklına tek soruyu getirdi: Bu karar borsadaki tedarikçi hisselerini ne ölçüde vuracak?

Bir sözleşme yoktu

Borsa açısından kritik ayrım burada. BYD, Manisa'da ne fabrika kurdu ne de Türk yan sanayisinden parça siparişi verdi. Dolayısıyla iptal olan, üretimi başlamış bir tedarik ağı değil; kurulsaydı doğacak bir sipariş hacmiydi. Otomotiv analisti Selçuk Nazik, kaybın kamu maliyesi ve yan sanayi ağı açısından önemli olduğunu, üretilecek araç başına oluşabilecek mali kaybın 7.500 ila 11.000 dolar bandında seyredebileceğini söyledi. Tablo, borsadaki bir şirketin defterine düşen zarar değil, ülke ölçeğinde kaçan bir fırsat.

Hisseleri asıl ne hareket ettiriyor

Borsadaki otomotiv hisselerinin yönü, tek bir Çinli fabrikadan çok Avrupa pazarına erişim kurallarına bağlı. Bunun en net örneği mart ayında görüldü: Avrupa Birliği'nin, Türkiye'de üretilen ürünleri belirli şartlarla "birlik içi üretim" sayabileceği sinyali, ihracatçı otomotiv hisselerinde sert bir ralliye yol açtı.

Doğuş Otomotiv, Karsan, Otokar ve Türk Traktör de aynı gün yüzde 1 ile 2,5 arasında değer kazandı. BYD'nin ayrılığı ise benzer ölçekte bir sözleşme şoku yaratmadı, çünkü ortada başlamış bir iş yoktu.

Yatırımcının bakacağı yer yerlileşme

Yan sanayinin asıl bağlı olduğu halka, yerli üreticilerin elektrikli dönüşüm yatırımları. Ford Otosan, Kocaeli Yeniköy'de 2 milyar euroluk yatırımla kapasitesini 650 bin adede çıkarıyor; tamamlandığında yan sanayiyle birlikte istihdamın 18 bin kişiye ulaşması bekleniyor. Yerli katkı oranları da hangi üreticinin tedarik zincirine ne kadar değer kattığını gösteriyor.

Madalyonun bir de riski var. Uzmanlara göre gelip giden ya da askıya alınan yatırımlar, küresel sermayenin iştahını törpüleyip ülke risk algısını yükseltebiliyor. Yine de yan sanayi hisselerinin geleceğini, BYD'nin değil yerli üreticilerin sipariş defterleri ile Avrupa pazarı kuralları belirleyecek.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul'a yeni bir enerji şirketi geliyor. Sermaye Piyasası Kurulu, Adana'nın Sarıçam ilçesindeki Acıdere Organize Sanayi Bölgesi'nde transformatör ve köşk üreten Beta Enerji ve Teknoloji A.Ş.'nin halka arzını onayladı; böylece şirket paylarının borsada işlem görmesinin önü açıldı.

Halka arz iki koldan yürüyecek: hem yeni pay ihracıyla sermaye artırımı, hem de mevcut ortakların pay satışı. Şirketin çıkarılmış sermayesi 350 milyon liradan 405 milyon liraya yükseltilecek; bunun için ihraç edilecek 55 milyon adet yeni paya, kurucu ortakların elindeki 5,75 milyon adet pay ekleniyor. Halka açılacak toplam tutar 60.750.000 adet B grubu payı buluyor.

Halka arzın boyutu

İzahnamedeki büyüklük ve pay adedi, pay başına 47,28 liralık bir fiyata işaret ediyor. Toplamın 2,6 milyar lirası sermaye artırımıyla ihraç edilecek 55 milyon yeni paydan, 271,86 milyon lirası ise mevcut ortakların satışından gelecek. Pay satan ortaklar 1.955.000 adetle Sabit Dağsuyu ile her biri 1.897.500 adetle Yusuf Cenk Dağsuyu ve Hakkı Mert Dağsuyu olarak sıralanıyor.

Masraflar düşüldükten sonra şirketin kasasına girecek net tutar 2,5 milyar lirayı aşıyor; ortak satışından elde edilecek gelir ise ortakların tasarrufunda kalacak. Halka arza Türkiye Sınai Kalkınma Bankası liderliğinde Ziraat Yatırım ve Yatırım Finansman aracılık edecek.

Para nereye gidecek?

Şirket, 24 Mart 2025 tarihli yönetim kurulu kararında halka arzın gerekçesini yatırım fırsatlarının finansmanı, kurumsal yönetim ve şeffaflık ilkelerinin güçlendirilmesi ile işletme sermayesi ihtiyacının karşılanması olarak sıraladı. Toplanan kaynağın büyük bölümü üretim ve büyüme yatırımlarına yönlendirilecek.

Beta Enerji ne üretiyor?

Kökleri 1997'ye uzanan Beta Enerji, kuru ve yağlı tip dağıtım transformatörleri, güç transformatörleri ve beton köşk üretiyor. 2025'in ilk çeyreğinde yüksek gerilim anahtarlama ekipmanları üretimine de başlayan şirket, Acıdere OSB'deki kampüsünde Ar-Ge merkezi bulundurduğunu, ürünlerini ISO ve CE sertifikalarıyla onaylattığını belirtiyor.

Bağımsız denetimden geçmiş tablolara göre şirketin hasılatı 2024'te 2,99 milyar lira oldu; bir yıl önce bu rakam 3,64 milyar liraydı. Net dönem karı ise 2023'teki 946 milyon liradan 2024'te 29,8 milyon liraya geriledi. Şirket, kârdaki sert düşüşte yüksek finansman giderleri ile enflasyon muhasebesinden doğan parasal kaybın belirleyici olduğunu kayıtlarına yansıttı.

Payların borsada işlem görebilmesi için sırada Borsa İstanbul'un uygun görüşü var. Talep toplama takvimi, izahnamenin kesinleşip yayımlanmasının ardından yatırımcıya duyurulacak.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Çinli elektrikli araç üreticisi BYD'nin iki yıl önce Manisa için attığı imzalar, sahaya ilk kazma vurulmadan rafa kalktı. Şirketin Avrupa'daki bütün enerjisini topladığı adres ise net: Macaristan. Otomobil dünyasının yeni gözdesi, Türkiye'nin uzun süredir beklediği yatırımları peş peşe kendine çekiyor.

İmzadan sonra tek çivi çakılmadı

BYD Başkan Yardımcısı Stella Li, Londra'da Reuters'a konuştu ve Türkiye'deki tesisin kurulum sürecinin durdurulduğunu, üretim için belirlenmiş bir takvim kalmadığını söyledi. Manisa anlaşması Temmuz 2024'te imzalanmış; milyar dolarlık yatırımla yıllık 150 bin araçlık kapasite, yaklaşık 5 bin kişilik istihdam ve üretimin 2026'da başlaması öngörülmüştü. Aradan geçen iki yılda arazide ne altyapı ne de inşaat çalışması başladı. Şirket bu sürede ithalatta gümrük avantajından yararlanarak Türkiye'de güçlü satışlar yaptı.

Macaristan'ı bu kadar cazip kılan ne

Cevabın merkezinde Avrupa Birliği var. Birlik, Çin'de üretilen elektrikli otomobillere ek gümrük vergileri uygularken, ürününü AB sınırları içinde üreten bir marka bu engeli aşıyor. Macaristan da kıtaya açılan en uygun kapılardan biri. Ülkenin yüzde 9'luk kurumlar vergisi, Avrupa Birliği'nin en düşük oranı ve Almanya'nın yaklaşık üçte biri. Buna gelişmiş otomotiv altyapısı, cömert yatırım teşvikleri ve görece zayıf konumdaki sendikalar ekleniyor.

Macaristan zaten Almanya ve Çin dışında üç Alman premium markasını, Audi, BMW ve Mercedes'i bir arada barındıran tek ülke. Çinli batarya devi CATL, Debrecen'de milyarlarca euroluk bir fabrika kuruyor; BYD'nin Szeged tesisi ise yılda 300 bin araç ve yaklaşık 10 bin istihdam hedefliyor. Eski hükümetin Pekin'le kurduğu yakın ilişki ve Çin Devlet Başkanı Şi Cinping'in 2024 ziyareti, bu yatırım dalgasının önünü açtı.

%9Macaristan'ın kurumlar vergisi oranı; Avrupa Birliği'nin en düşüğü ve Almanya'nın yaklaşık üçte biri.

Türkiye ne kaybediyor

BYD'nin geri çekilmesi, Türkiye'nin elektrikli araç üretiminde bölgesel üs olma hedefine ağır bir darbe. Sektör temsilcileri, askıya alınan ya da gelip giden projelerin küresel sermayenin iştahını kestiği uyarısını yapıyor. Tablo yalnızca Türkiye'yle de sınırlı değil; Avrupa'da yüksek enerji maliyetleri ve elektrikli dönüşüm baskısı altındaki sanayi, üretimi daha ucuz coğrafyalara kaydırıyor. Alman siyasetçi Thilo Scholpp, ülkenin en büyük tedarikçilerinden Bosch'un 2030'a kadar Almanya'daki faaliyetlerini sert biçimde küçülteceğini ve mobilite biriminde 22 bin işin tehlikede olduğunu öne sürdü; şirketten bu iddiayı doğrulayan resmi bir açıklama gelmedi. Macaristan ise bu denklemde kazanan tarafta duruyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin sektör bazlı kârı ile aynı sektörlerin hisse endeksleri yan yana konduğunda, yatırımcı için tanıdık bir soru öne çıkıyor: kâr nereye gidiyorsa fiyat da oraya mı gidiyor? 10 Haziran kapanışı itibarıyla teknoloji endeksi günü yüzde 4'ün üzerinde primle tamamlarken, sanayi ve hizmet endeksleri eksiye döndü.

Tablonun arka planında, Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun KAP verilerinden derlediği kâr endeksleri var. Bu seriye göre son bir yılda teknoloji şirketlerinin net kârı yüzde 92, hizmet sektörünün kârı yüzde 40 artarken, sanayi şirketlerinin kârı yaklaşık yüzde 50 geriledi. Asıl merak edilen, bu ayrışmanın hisse fiyatlarına ne ölçüde yansıdığı.

Teknoloji iki cephede de önde

En net eşleşme teknolojide. Kârı en hızlı büyüyen sektör, fiyatta da açık ara lider. BİST Teknoloji endeksi 52 haftanın en düşük seviyesinden yüzde 140'ın üzerinde yükselerek 47.700 puan bandına çıktı; 10 Haziran'da günü tek başına primle kapatan ana sektör de teknoloji oldu. Burada kârdaki güçlü artış ile fiyattaki performans aynı yöne işaret ediyor.

Sanayi fiyatta beklenenden dirençli

Asıl dikkat çekici ayrışma sanayide. Net kârı son bir yılda yarıya inen sektörün endeksi, 52 haftalık dibinin hâlâ yüzde 50'nin üzerinde ve zirvesinden yalnızca yüzde 10 kadar geride. Yani piyasa, kâr tarafındaki sert erimeyi fiyata aynı şiddette yansıtmış değil. Hizmet tarafında ise kâr yüzde 40 artmasına karşın endeksin dipten yükselişi sanayinin gerisinde kaldı.

−%50Sanayinin son bir yıllık net kârı yarıya indi. Buna rağmen sektör endeksi 52 haftalık dibinin yaklaşık yüzde 52 üzerinde; piyasa kârdaki erimeyi fiyata aynı oranda yansıtmadı.

Kârın yönü tek başına yetmiyor

Bu tablo, hisse fiyatının yalnızca geçmiş kâra göre belirlenmediğini hatırlatıyor. Beklentiler, değerleme seviyeleri, sektör ağırlıkları ve günlük risk iştahı fiyatı en az kâr kadar etkiliyor. Üç endeksin de 52 haftalık zirvesinden yüzde 7 ila 10 arasında geri çekilmiş olması, kısa vadeli satışın sektör ayırt etmeden geldiğini gösteriyor.

Analistlere göre kârdaki ayrışmanın kalıcı olup olmadığını ikinci çeyrek bilançoları belirleyecek. Piyasa beklentisi, teknolojideki kâr ivmesinin sürmesi hâlinde sektörel ayrışmanın fiyat tarafında da derinleşebileceği yönünde.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin kâr ve ciro performansını tek seride toplayan MKK endeksleri, bu çeyrekte sanayi cephesinde sert bir kırılmaya işaret etti. Kamuyu Aydınlatma Platformu'na bildirilen finansal tablolardan derlenen verilere göre sınai şirketlerin son bir yıllık net kârı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yaklaşık yüzde 50 azaldı.

Tablo, manşet rakamın ötesinde bir yön sorununu da gösteriyor. Sanayideki gerileme tek çeyreğe sıkışmış geçici bir sapma değil; düşüş üst üste altıncı çeyreğine ulaştı.

Düşüş 2024 üçüncü çeyrekte başladı

MKK Kâr Endeksi'nin sınai kırılımı, 2024'ün üçüncü çeyreğinden bu yana her dönem bir öncekinin altında kapandı. Bu, kesintisiz biçimde daralan bir kâr tabanı anlamına geliyor. Endeksler nominal hesaplandığı için, yüksek enflasyon ortamında bu seyrin reel karşılığı daha da ağır; nominal kârın gerilemesi, fiyat artışları dikkate alındığında üretim sektörünün satın alma gücü cinsinden çok daha hızlı eridiğine işaret ediyor.

Ciro artışı Kovid dönemine geriledi

Kâr tarafındaki tabloyu ciro verisi de destekliyor. Genel MKK Ciro Endeksi'nin yıllık artış hızı, 2026'nın ilk çeyreğinde salgın döneminden bu yana en yavaş seviyeye indi. Cironun nominal olarak ölçüldüğü hatırlandığında, bu yavaşlama şirketlerin gelirlerini enflasyona yetiştirmekte zorlandığına dair güçlü bir sinyal veriyor.

Hizmet ve teknoloji ters yönde

Sanayi daralırken iki sektör tam tersi bir tablo çiziyor. Endeks verilerine göre hizmet sektörünün son bir yıllık net kârı yüzde 40, teknoloji şirketlerinin kârı ise yüzde 92 arttı. Böylece kârın ağırlık merkezi üretimden hizmet ve teknolojiye doğru kaydı.

Analistlere göre tablo, sınai üretimin maliyet baskısı, talep zayıflığı ve kur seyri arasında sıkıştığına işaret ediyor. Piyasa beklentisi, ikinci çeyrek bilançolarının yönün kalıcı olup olmadığını göstereceği yönünde.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Türkiye, 2019'da çıkarıldığı F-35 savaş uçağı programına dönmek için yıllardır kapı aralıyor; ancak o kapı hâlâ tam açılmış değil. ABD Başkanı Donald Trump'ın son açıklamasında satış sorusunu net bir yanıt vermeden geçiştirmesi de bu tabloyu özetledi. Aradaki sıcak diyaloğa rağmen düğüm, Türkiye'nin Rusya'dan aldığı S-400 hava savunma sistemlerinde çözülmüş değil.

Düğüm S-400'de kaldı

Washington'ın tutumu yıllardır aynı: Türkiye'nin programa dönebilmesi için S-400'leri kullanmaması, hatta elinde bulundurmaması gerekiyor. ABD'nin Ankara Büyükelçisi Tom Barrack, iki ülke arasında bu yönde süren görüşmeler olduğunu doğruladı. Ankara cephesinde ise sistemleri NATO altyapısına entegre etmeme, bir başka deyişle "kutuda tutma" formülü gündeme geldi. ABD'nin bu güvenceyle yetinip yetinmeyeceği ise belirsiz.

Aralık'tan haziran'a değişen ton

Trump'ın söyleminde son altı ayda gözle görülür bir yumuşama yaşandı. Aralık 2025'te İsrail Başbakanı Binyamin Netanyahu ile Florida'daki görüşmesinin ardından Trump, satışı "ciddi şekilde değerlendirdiklerini" söylemiş, uçakların İsrail'e karşı kullanılmayacağına dair güvence vermişti.

9 Haziran 2026'daki açıklamada ise aynı netlik yoktu. Satış sorusuna doğrudan girmeyen Trump, yanıtı Erdoğan'a yönelik övgülere ve iki lider arasındaki karşılıklı saygı vurgusuna çevirdi. Ortada imza atılmış bir karar değil, sürdürülen bir iyi niyet tablosu var.

Dondurulmuş milyarlar

Dosyanın maliyet boyutu da Ankara için ağır. Türkiye, 2019'da programdan çıkarıldığında yatırdığı yaklaşık 1,4 milyar dolar dondu. Bir yıl sonra, S-400 alımı gerekçesiyle CAATSA yaptırımları devreye girdi. Türkiye bu süreçte uçak ihtiyacını 40 adet F-16 Blok 70 siparişi ve mevcut filonun modernizasyonuyla kapatma yoluna gitti.

Ankara için ne anlama geliyor

Milli Savunma Bakanlığı'nın en güncel çizgisi temkinli: kaynaklar görüşmelerin sürdüğünü, S-400 konusunda yeni bir gelişme bulunmadığını belirtiyor. Cumhurbaşkanı Erdoğan ise NATO Zirvesi'nde S-400'ü Trump'la gündeme getirmediklerini, konunun kendileri açısından kapandığını söylemişti. Tablonun bir diğer ucunda, programa dönüş halinde Türkiye'nin talepleri var.

20 milyar $Dışişleri Bakanı Hakan Fidan, Türkiye programa yeniden alınırsa uçakların yanı sıra bu tutarda yedek parça da almak istediklerini belirtti.

Net bir takvim çıkmadığı sürece Ankara, hava gücü açığını yerli KAAN projesi ve Avrupa'dan beklenen Eurofighter Typhoon jetleriyle yönetmeye çalışıyor. Trump'ın "evet" dememesi, kapının kapandığı değil; pazarlığın hâlâ S-400 ekseninde sürdüğü anlamına geliyor.

Bir İsrailli gazetecinin Türkiye'ye yönelik sorusu, Beyaz Saray'da beklenmedik bir yanıtla karşılık buldu. ABD Başkanı Donald Trump, Türkiye ile İsrail arasında bir çatışma çıkmasını beklemediğini söyleyerek Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'a açık bir destek verdi.

Erdoğan'a "müthiş lider" nitelemesi

Soruyu yönelten İsrailli gazeteci, Erdoğan'ın İsrail'e yönelik açıklamalarını hatırlatarak iki ülke arasında çatışma riskini ve Türkiye'ye F-35 savaş uçaklarının satılıp satılmayacağını sordu. Trump, soruya satış kararıyla değil, Erdoğan'a yönelik övgülerle karşılık verdi. ABD Başkanı, Erdoğan'ı yakın bir dost olarak tanımladı ve geçmişte birlikte iyi çalıştıklarını söyledi.

Trump, sorunun F-35 satışına ilişkin kısmına net bir yanıt vermedi. İki ülke arasında bir sorun yaşanmasını beklemediğini, böyle bir gelişme duyması halinde Erdoğan'ı arayıp durumu teyit edeceğini söylemekle yetindi. ABD Başkanı, iki lider arasındaki karşılıklı saygıya yaptığı vurguyla soruyu kapattı.

İran'a "çok sert" saldırı mesajı

Trump'ın açıklamaları, ABD ile İran arasında yeniden tırmanan askeri gerilimin gölgesinde geldi. İran'a yönelik saldırıların süreceği sinyalini veren Trump, Tahran'ı müzakere masasında oyalamakla suçladı. ABD Başkanı, anlaşmaya yaklaştıklarını ancak karşı tarafın süreci uzattığını öne sürdü ve İran'ın anlaşmayı artık imzalaması gerektiğini söyledi.

Hürmüz'de tırmanan gerilim

Açıklamaların arka planında, Hürmüz Boğazı yakınlarında düşen bir ABD askeri helikopteri vardı. Trump ve ABD'li yetkililer, AH-64 Apache tipi helikopterin İran tarafından düşürüldüğünü öne sürdü; bir yetkili saldırının kasıtlı olup olmadığının net olmadığını belirtti. ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı (CENTCOM), bunun ardından İran'ın hava savunma sistemleri, radar ve yer kontrol tesislerine yönelik misilleme saldırısı düzenledi.

9 Haz.ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı, Apache helikopterinin düşürülmesine yanıt olarak İran'a yönelik misilleme saldırısını bu tarihte tamamladığını duyurdu.

İran tarafı ise saldırıyı "bahane" olarak nitelendirip kesin karşılık vereceği uyarısında bulundu. Trump'ın Türkiye'ye dönük ılımlı tonu, bölgedeki bu sıcak gelişmelerin ortasında dikkat çekti.

Konut kredisinden mevduat getirisine, ticari kredi maliyetinden döviz kuruna kadar uzanan geniş bir zincir, yarın öğleden sonra verilecek tek bir karara kilitlendi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Para Politikası Kurulu, Fatih Karahan başkanlığında toplanarak yılın dördüncü faiz kararını belirleyecek; sonuç saat 14.00'te açıklanacak.

Çoğunluk faizde değişiklik beklemiyor

AA Finans'ın 20 ekonomistle yaptığı ankette katılımcıların 17'si politika faizinin (bir hafta vadeli repo) yüzde 37 düzeyinde korunacağını öngördü; 3 ekonomist ise 300 baz puanlık artırım bekliyor. Matriks Haber'in 34 kurumu kapsayan daha geniş anketinde tablo benzer çıktı: 33 tahminden 27'si sabit faize, 6'sı yüzde 40'a çıkışa işaret etti. Her iki ankette de medyan beklenti yüzde 37'de toplandı.

Enflasyon yeniden yukarı döndü

Karar, enflasyon cephesindeki seyrin yön değiştirdiği bir döneme denk geliyor. TÜİK verilerine göre mayısta tüketici fiyatları aylık yüzde 1,71, yıllık yüzde 32,61 arttı. Nisanda yıllık yüzde 32,37 olan oran, bir önceki aya kıyasla yeniden tırmandı. İki ay üst üste gelen bu yükseliş, faiz indirimini gündemden düşürürken kimi kurumlarda artırım senaryosunu güçlendirdi.

1.050baz puan — Merkez Bankası'nın son bir yıldaki beş toplantıda yaptığı toplam faiz indirimi.

Banka, 2025 başında yüzde 45 olan politika faizini kademeli düşürmüş, geçen yıl nisanda yaptığı 350 baz puanlık artırım dışında beş toplantıda faizi indirmişti. Son adım ocakta geldi; faiz yüzde 38'den yüzde 37'ye çekildi.

Gözler ileriye dönük mesajda

Piyasa beklentisine göre faizin sabit kalması durumunda kritik soru, karar metninin tonu olacak. Enflasyonda kalıcı bir bozulma sinyali, para politikasında yeniden sıkılaşmanın kapısını aralayabilir. Öte yandan ABD ile İran arasındaki jeopolitik gerilimin enerji fiyatlarına yansıması, enflasyon görünümündeki belirsizliği artıran ayrı bir başlık olarak izleniyor. Karar sonrası döviz, altın ve borsadaki ilk tepki, ekonomi gündeminin yeni yönünü belirleyecek.

Yılın ilk yarısında BİST 100 endeksi, hem küçük hem büyük ölçekli şirketlerde güçlü yükselişler barındırıyor; enerji, çimento, demir-çelik ve finans hisselerinde 1,6 trilyon TL'yi aşan piyasa değerlerine rağmen yüzde 50'nin üzerinde getiriler göze çarpıyor.

Katılımevim Taşınmaz Finansman'ın (KTLEV) %647,51'lik yükselişi listeyi tartışmasız şekillendiriyor. Ardından gelen Destek Finans Faktoring (%359,46) ve Europower Enerji (%167,84) üç haneli getiriyi koruyan hisseler arasında yer alıyor. Öte yandan savunma devi Aselsan, 1,6 trilyonluk piyasa değerine rağmen %54,19 ile listede bulunması, büyük ölçekli şirketlere yönelik yatırımcı ilgisinin azalmadığını gösteriyor.

Enerji ve sanayi ağırlığı

Listede enerji sektörü en fazla temsil edilen alan oldu. Europower Enerji (%167,84), Astor Enerji (%155,77) ve Girişim Elektrik Sanayi (%87,82) enerji altyapısı ve ekipmancılarının güçlü seyrini yansıtıyor. Tekfen Holding ise %105,11 ile çeşitlendirilmiş sanayi grubunun temsilcisi olarak üç haneli eşiği aştı.

Çimento sektörü de dikkat çekici bir tablo çizdi. Batısöke Çimento (%103,80) ve Batı Çimento (%53,28), inşaat malzemeleri cephesinde öne çıkan isimler oldu. Ereğli Demir Çelik (%64,42), Sarkuysan (%59,47) ve CVK Maden (%59,18) ise metal ve madencilik grubunun temsilcileri olarak listede yer aldı.

Tam liste: yılbaşından bu yana %50 üzeri getiri

Finans cephesinde Şekerbank (%69,87) ve Destek Finans Faktoring'in yıllık getirileri, bankaların ve finansal aracı kurumların bu dönemdeki yatırımcı ilgisini yansıtıyor. Buna karşın KTLEV ve DSTKF gibi isimlerin olağandışı yükselişleri, listenin üst yarısını altta kalanlardan belirgin biçimde ayırdı.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.

Trump'ın Truth Social hesabından yaptığı paylaşım, gece boyunca karşılıklı süren saldırıların gölgesinde Ortadoğu'daki gerilimi yeni bir eşiğe taşıdı. ABD Başkanı, İran ordusunun "artık fiilen var olmadığını" öne sürerek Tahran yönetimini bölgesel nüfuzunu yitirmiş bir aktör olarak nitelendirdi.

ABD Başkanı, mesajında İran'ın donanması ve hava kuvvetlerinin "büyük bölümünün artık yok olduğunu" savundu. "Tamamen yenilgiye uğradılar. İran sadece konuşuyor, icraat yok" diyen Trump, "Orta Doğu'nun zorbası ÖLDÜ" ifadelerini de kullandı.

Enerji santralleri ve köprüler hedefte

Fox News'e ayrıca açıklamalarda bulunan Trump, İran'daki enerji santralleri ve köprülere yönelik yeni bir saldırı emri vermeye yaklaştığını belirtti. Bu açıklama, saatler önce tamamlandığı duyurulan operasyonun devam edip etmeyeceği sorusunu gündeme taşıdı.

05:00ABD ordusunun İran'a yönelik saldırıların tamamlandığını açıkladığı saat — ancak Trump'ın mesajı yeni bir tırmanma sinyali verdi.

Söz konusu saldırılar, gece yarısı Hürmüz Boğazı üzerinde düşürülen ABD'ye ait Apache helikopterine karşılık olarak başlatılmıştı. ABD ordusu, Hürmüz yakınındaki İran hava savunma mevzilerini, yer kontrol istasyonlarını ve gözetleme radarlarını vurduğunu açıkladı.

Son 24 saatte yaşananlar

İran: ABD iddialarını reddetti

İran Devrim Muhafızları, ABD saldırılarına misilleme olarak bölgedeki Amerikan üslerini hedef aldıklarını açıkladı. Tahran yönetimi, Trump'ın ordusunun "tamamen yok olduğu" yönündeki iddialarını reddederken İran devlet medyası saldırıların hasarsız atlatıldığını öne sürdü.

Bölgedeki tansiyonun kısa vadede düşmesi beklenmiyor. Trump'ın altyapı hedeflerine yönelik açıklaması, çatışmanın sivil hayatı doğrudan etkileyebilecek yeni bir evreye girip girmeyeceği sorusunu gündemin merkezine taşıdı.

Bilanço büyümesi ile hisse performansının örtüştüğü şirketleri belirlemek için uygulanan dört kriterli tarama, BIST'te bir grup ismi diğerlerinden ayırt etti: aktif büyüme, esas faaliyet kârı artışı, FAVÖK büyümesi ve yıllık hisse değer artışının tamamında yüzde 20 eşiğini aşan bu şirketlerde enerji ile savunma sanayii sektörleri öne çıktı.

Söz konusu taramanın odak noktası fiyat ivmesinden çok operasyonel temelin gücü. Aktif büyüme, şirketin kaynak tabanını genişletip genişletmediğini; esas faaliyet kârı ve FAVÖK ise bu büyümenin gerçek anlamda kârlılığa dönüşüp dönüşmediğini ölçüyor. Dördüncü kriter olan yıllık hisse değer değişimi, piyasanın bu tabloyu fiyatlayıp fiyatlamadığını gösteriyor. Dört göstergede aynı anda yüzde 20 barajını aşan şirketler, bu bağlamda "bilanço ve piyasa uyumu" yakalayan bir elit gruba dahil oluyor.

Enerji ve savunma öne çıktı

Listede yer alan 24 şirketin sektör dağılımı incelendiğinde enerji ağırlığı hemen göze çarpıyor: Europower Enerji, Cw Enerji, Enerya Enerji, Astor Enerji, TR Doğal Enerji ve Tüpraş, dört kriterin tamamında eşiği aşmayı başaran isimler arasında. Savunma sanayii cephesinde ise Aselsan, yüzde 79,61 aktif büyüme ve yüzde 156,42'lik yıllık getiriyle listede yerini koruyor. Finansal hizmetler segmentinden KTLEV tüm sütunlarda tablonun başında yer alıyor.

Aktif büyümede zirve isimler

Yatırım ivmesi en yüksek olan Tüpraş (TUPRS), TR Altın İşletmeleri (TRALT) ve Girişim Elektrik Sanayi (GESAN) da listenin alt bandında konumlanırken esas faaliyet kârı büyümesinde TR Altın İşletmeleri yüzde 546,01 ile dikkat çekici bir değere ulaşıyor. Bu oran, şirketin operasyonel kârlılığında yapısal bir dönüşüme işaret ettiği şeklinde okunuyor.

Öte yandan listede yer almanın yatırım tavsiyesi niteliği taşımadığını vurgulamak gerekiyor. Geçmiş dönem büyüme verileri, gelecekteki performansın garantisi değil. Buna karşın dört göstergede eş zamanlı yüzde 20 eşiğini aşmak, şirketin hem operasyonel hem yatırımcı güveni tarafını tutturabildiğini göstermesi bakımından anlamlı bir sinyal olarak değerlendiriliyor.

Yasal Uyarı: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yatırım kararlarınızı kendi araştırmanıza ve uzman görüşüne dayandırınız.