Şirketin halka arzında sabit fiyatla borsa dışında talep toplama yöntemi uygulanacak. Bireysel yatırımcılara eşit dağıtım planlanırken, yüksek talep gelmesi durumunda oransal dağıtım modeli devreye alınacak. Tahsisat oranlarının ise henüz netleşmediği görülüyor.

Halka arz sürecinde ek satış planlanmaması dikkat çekti. Şirket ayrıca fiyat istikrarı işlemleri yürütmeyi değerlendiriyor. Konsorsiyum liderliğini Alnus Yatırım üstlenecek.

Asıl kritik eşik ise aracı kurum sektöründe son dönemde artan sermaye ihtiyacında oluştu. Yüksek faiz ortamı ve artan işlem hacimleri, sermaye piyasası şirketlerini yeni kaynak arayışına yönlendiriyor.

1990 yılında Sardis Menkul Değerler unvanıyla faaliyetlerine başlayan şirket, 2014 yılında Altınbaş Holding Yönetim Kurulu Başkan Vekili Nusret Altınbaş tarafından satın alındı. Satın alma sonrası şirket sermayesi 1.350.000 TL’den 397.000.000 TL’ye yükseltildi ve kurum Alnus Yatırım unvanını aldı.

Şirket, FOREX, hisse senedi ve VİOP işlemlerinde faaliyet gösterirken teknoloji altyapısı ve geniş yetkili aracı kurum modeliyle büyümesini sürdürdüğünü belirtiyor. Özellikle bireysel yatırımcı tabanındaki genişleme, aracı kurum gelirlerinde son iki yılda önemli ölçek büyümesi yarattı.

Mahkeme kararına göre H. Meşe, S. Ş., O. T., M. C., M. Y., K. T. ve diğer sanıklar cezaevi sürecinin ardından serbest kaldı. Piyasa kulislerinde uzun süredir yakından izlenen dosyada yeni aşamaya geçilmiş oldu.

Ocak ayında düzenlenen operasyon sonrası KIMMR hisselerinde sert fiyat hareketleri oluşmuştu. SPK incelemelerinde sosyal medya paylaşımlarıyla küçük yatırımcının yönlendirildiği ve organize işlem ağı kurulduğu iddiaları gündeme taşınmıştı. Özellikle hisse üzerindeki volatilitenin operasyon sürecinde belirgin şekilde arttığı görülmüştü.

Asıl kritik eşik ise sosyal medya etkisinin soruşturma dosyasına doğrudan girmesi oldu. Hasan Meşe’nin kullandığı “Kimmmler benimle” ve “Kimmm bilir” paylaşımları borsa çevrelerinde uzun süre tartışıldı. SPK raporlarında bu paylaşımlar sonrası hissede olağan dışı fiyat hareketlerinin oluştuğu değerlendirmeleri yer aldı.

Şirketin halka arzında sabit fiyatla borsa dışında talep toplama yöntemi kullanılacak. Bireysel yatırımcılar ile yüksek başvuruda bulunan yatırımcı gruplarına eşit dağıtım planlanırken tahsisat oranları henüz açıklanmadı. Süreçte ek satış planlanmıyor.

Asıl kritik eşik ise enerji sektöründeki halka arz iştahında oluştu. BİST’te son dönemde yenilenebilir enerji şirketlerine yönelik çarpanların sektör ortalamasının üzerine çıkması, Elestaş arzına yönelik fiyatlama beklentilerini güçlendirdi. QNB Yatırım liderliğinde konsorsiyum kurulacağı bilgisi de kurumsal yatırımcı tarafındaki ilgiyi artırabilecek gelişmeler arasında değerlendiriliyor.

Elestaş, 2003 yılında İstanbul’da enerji piyasasında faaliyet göstermek amacıyla kuruldu. Şirket bugün elektrik üretimi, enerji ticareti, enerji santrali işletmeciliği ve organik gübre üretimi olmak üzere dört ana alanda faaliyet yürütüyor.

Şirketin üretim portföyünde hidroelektrik, rüzgâr, güneş ve biyogaz yatırımları bulunuyor. Elestaş bünyesinde 9 hidroelektrik santrali, 1 rüzgâr enerji santrali ve 6 güneş enerjisi projesi yer alıyor. Toplam lisans gücü ise 142,46 MWm / 129,37 MWe seviyesinde bulunuyor.

Veriler asıl baskının kapasite tarafında değil finansman tarafında oluşabileceğini gösteriyor. Yüksek faiz ortamında enerji şirketlerinin yatırım finansmanı maliyetleri yükselirken, halka arz gelirlerinin borçluluk yapısına etkisi piyasa tarafından yakından izleniyor.

Yenilenebilir enerji halka arzlarında yeni dönem

Türkiye’de yenilenebilir enerji yatırımları son iki yılda hız kazandı. Özellikle GES ve RES projelerine yönelik kapasite artışları enerji şirketlerinin piyasa değerlemelerinde önemli rol oynuyor. Elestaş’ın I-REC, VCS ve Gold Standard karbon sertifikalarına sahip üretim yapısı ise ESG odaklı fonların dikkatini çekebilecek başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.

Enerji şirketlerinde son dönemde yatırımcıların en çok izlediği alanların başında üretim kapasitesi, dolar bazlı gelir potansiyeli ve karbon sertifikasyonu geliyor. Elestaş’ın çoklu üretim modeli bu açıdan sektördeki bazı tek kaynaklı üreticilere göre daha dengeli yapı sunabilir.

Piyasanın odaklandığı temel risk ise halka arz fiyatlamasında oluşacak çarpan seviyesi olacak. Özellikle son dönemde enerji hisselerinde görülen yüksek FD/FAVÖK çarpanları sonrası yatırımcıların iskonto beklentisinin arttığı değerlendiriliyor.

Ata Can’a göre değer kaybının merkezinde #KONTR kodlu Kontrolmatik Teknoloji’ye ait özel sektör borçlanma araçları yer aldı. Yazar, kupon ve itfa ödemelerine ilişkin yaşanan sorunun ardından Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’nin (TSPB) ilgili genelgesi doğrultusunda fonların alacaklarına %100 oranında karşılık ayırmak zorunda kaldığını ifade etti.

Fon büyüklüğündeki sert değişim dikkat çekti

Bu gelişme sonrası zarar doğrudan fon fiyatına yansıdı. Ata Can, özellikle para piyasası fonlarında günlük getirilerin sınırlı ve öngörülebilir olması nedeniyle böyle sert hareketlerin yatırımcı psikolojisinde ciddi kırılma yarattığını savundu.

Paylaşımında, “Garanti, risksiz olarak görülen PPF’lerde bile kayıp oluşabileceği görüldü” değerlendirmesine yer verdi.

Ata Can’ın paylaştığı verilere göre MPL fonunun büyüklüğü kısa süre öncesine kadar yaklaşık 2,2 milyar TL seviyesinde bulunuyordu. Ancak karşılık ayrılması süreci öncesinde fondan 1 milyar TL’yi aşan çıkış gerçekleştiği öne sürüldü.

Yazar, aynı gün MT Portföy’ün saat 16.05’te KAP üzerinden karşılık ayrıldığına ilişkin bildirim yayımladığını hatırlattı. Buna karşın yatırımcı sayısında belirgin düşüş görülmemesinin, çıkışların ağırlıklı olarak büyük yatırımcılardan kaynaklanmış olabileceği yorumlarına neden olduğu belirtildi.

“Zarar etkisi büyüdü” değerlendirmesi

Ata Can, fon büyüklüğündeki düşüşün zarar etkisini büyüttüğünü savundu. Paylaşımında yer verdiği hesaplamaya göre fonda bulunan yaklaşık 30 milyon TL nominal değerli KONTR bonosunun etkisi, fon büyüklüğü 2,2 milyar TL seviyesinde kalsaydı daha sınırlı hissedilecekti.

Ancak portföy büyüklüğünün sert şekilde küçülmesi nedeniyle zararın yatırımcı başına etkisinin arttığı değerlendiriliyor. Ata Can, “Fon büyüklüğü korunmuş olsaydı günlük kayıp yaklaşık yarı seviyesinde kalabilirdi” değerlendirmesinde bulundu.

Para piyasası fonlarında risk algısı değişiyor

Veriler asıl baskının para piyasası fonlarının portföy yapısında oluştuğunu gösteriyor. Son dönemde yüksek faiz ortamı nedeniyle para piyasası fonlarına yönelen yatırımcı sayısında güçlü artış yaşanmıştı.

Düşük volatilite ve günlük likidite avantajı nedeniyle özellikle bireysel yatırımcıların yoğun ilgi gösterdiği bu fonlar, mevduata alternatif olarak öne çıkıyordu. Ancak yaşanan son gelişme, özel sektör borçlanma araçlarının taşıdığı kredi riskinin para piyasası fonlarında da etkili olabileceğini yeniden gündeme taşıdı.

Sektörde birçok para piyasası fonunun portföyünde özel sektör tahvili ve finansman bonosu bulunduğu biliniyor. Ata Can da yatırımcılara fon dağılım raporlarının yakından izlenmesi gerektiği uyarısında bulundu.

TSPB düzenlemeleri yeniden tartışılıyor

Yazar, portföy büyüklüğü daha yüksek olan bazı fonlarda benzer karşılıkların etkisinin “devede kulak” seviyesinde kaldığını savunurken, küçük ve orta ölçekli fonlarda etkinin daha sert hissedilebildiğini belirtti.

Piyasanın odaklandığı bir diğer başlık ise TSPB düzenlemeleri oldu. Ata Can, vadesi henüz gelmemiş alacaklar için karşılık ayrılmasını şahsen doğru bulmadığını ifade etti.

Mevcut yatırımcıların zarar yazdığı bu sistemin, sonradan fona giriş yapan yatırımcılar açısından ek avantaj yaratabileceğini savunan yazar, düzenlemenin piyasa etkisinin yeniden tartışılabileceğini belirtti.

Gözler tahsilat sürecine çevrildi

Özellikle tahsilat gerçekleşmesi halinde zararların geri alınabileceği beklentisi dikkat çekti. Ata Can’a göre Kontrolmatik ilerleyen süreçte Borçlanma Aracı Sahipleri Kurulu toplantıları düzenleyebilir ve ödeme vadelerine ilişkin yeni yapılandırma seçenekleri gündeme gelebilir.

Ödemelerin yapılması halinde daha önce ayrılan karşılıkların fonlara geri yazılabileceği, böylece ilk aşamada oluşan kayıpların zaman içinde telafi edilebileceği değerlendiriliyor.

Yazar, bu nedenle sert düşüş yaşayan bazı para piyasası fonlarında yatırımcı davranışının kritik hale geldiğini ifade etti. Özellikle acil nakit ihtiyacı bulunmayan yatırımcıların zarar sonrası panik satış yapmasının kalıcı kayba dönüşebileceğini savundu.

Ata Can ayrıca, takip ettiği ve yönetimini başarılı bulduğu bazı fonlarda sert değer kaybı sonrası alım fırsatı doğabileceğini de belirtti. Bu yaklaşımın temelinde ise tahsilat gerçekleşmesi durumunda fon fiyatlarında yeniden toparlanma yaşanabileceği beklentisi yer aldı.

Para piyasası fonlarında kredi riski yeniden fiyatlanırken, sektör genelinde portföy şeffaflığı daha kritik hale geliyor.

Yasal Uyarı: Bu haberde yer alan değerlendirmeler ve aktarılan görüşler Endeks24 yazarı Ata Can’ın kişisel yorumlarını içermektedir. İçerikte yer alan bilgi, yorum ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Soruşturma heyeti temsilcisi, incelemelerin; fiyat hareketlerine yönelik uyumlu eylem, rekabete hassas bilgi paylaşımı, bayilerin yeniden satış fiyatının belirlenmesi, bölge ve müşteri kısıtlamaları ile çalışan ayartmama iddiaları çerçevesinde yürütüldüğünü açıkladı.

Sektör devleri hakkında ceza talebi gündemde

Heyet temsilcisi, Brisa Bridgestone Sabancı Lastik, Otomotiv Lastikleri Tevzi, Goodyear Lastikleri Türk, Hankook Lastikleri, Michelin Lastikleri Ticaret ve Pirelli Otomobil Lastikleri hakkında Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’u ihlal ettikleri gerekçesiyle idari para cezası uygulanması gerektiğini belirtti.

Prometeon Turkey Endüstriyel ve Ticari Lastikler hakkında ise fiyat hareketlerine yönelik uyumlu eylem tespit edilemediği ve ceza uygulanmasına gerek olmadığı ifade edildi.

Asıl kritik başlık burada oluştu. Rekabet Kurulu’nun yalnızca para cezası değil, sektörde bilgi paylaşımını sınırlandıracak yeni yükümlülükler de gündeme getirmesi dikkat çekti.

Bayi sistemi için yeni düzenleme önerisi

Kurul temsilcisi, fiyat duyurularında dolaylı bilgi paylaşımının önüne geçilmesi amacıyla sağlayıcı şirketlere yeni yükümlülükler getirilmesini talep etti.

Buna göre her bayiye özel kodlama sistemi uygulanması, fiyat duyurularında görünür filigran kullanılması ve toplu fiyat paylaşımı uygulamasına son verilmesi önerildi.

Şirketlerin bayilerle iletişimi yalnızca özel dijital portallar üzerinden gerçekleştirmesi de talep edilen düzenlemeler arasında yer aldı. Böylece rakip üreticilere veya bayilere ileri tarihli fiyat bilgilerinin aktarılmasının önlenmesi hedefleniyor.

Karar için gözler 15 günlük süreçte

Rekabet Kurulu’nun soruşturmaya ilişkin nihai kararını 15 gün içinde açıklaması bekleniyor. Kararın daha erken alınması halinde kamuoyuna Rekabet Kurumu’nun internet sitesi üzerinden duyuru yapılacak.

Sektörde özellikle yeniden satış fiyatı uygulamaları ve bayi ağları üzerindeki olası etkiler yakından izleniyor.

Raporda “uzun süre yüksek faiz” temasının bankaların kâr görünümünü baskıladığı vurgulandı. Özellikle 2026’nın ikinci çeyreğinden sonra net faiz marjlarında oluşabilecek daralmanın sektör genelinde kârlılığı aşağı çekebileceği değerlendirildi.

Garanti BBVA pozitif ayrıştı

Goldman Sachs, Garanti BBVA için tavsiyesini “Nötr”den “Al” seviyesine yükseltti. Banka için 12 aylık hedef fiyat ise 173 TL’den 161 TL’ye revize edildi.

Kurum, Garanti BBVA’nın yüksek faizsiz fonlama yapısı ve düşük toptan fonlama bağımlılığı sayesinde mevcut piyasa oynaklığına karşı daha savunmacı bir görünüm sunduğunu belirtti.

Asıl kritik ayrışma burada oluştu. Yüksek faiz ortamında düşük maliyetli fonlama yapısına sahip bankalar sektör içinde daha güçlü konumlanıyor.

Akbank ve Yapı Kredi’de not indirimi geldi

Goldman Sachs, Akbank ve Yapı Kredi için tavsiyelerini “Al”dan “Nötr”e düşürdü.

Akbank için hedef fiyat 93 TL’den 82 TL’ye, Yapı Kredi için ise 48 TL’den 44 TL’ye çekildi. Kurum, her iki bankanın tarihsel çarpanlarına göre primli işlem gördüğünü ve risk-getiri dengesinin daha nötr hale geldiğini ifade etti.

Özellikle yüksek faiz ortamının kredi büyümesini yavaşlatması ve net faiz marjlarını baskılaması, özel bankalar üzerinde temel risk başlıkları arasında gösterildi.

İş Bankası için olumlu beklenti korundu

Türkiye İş Bankası için “Al” tavsiyesi korunurken hedef fiyat 21 TL’den 18 TL’ye indirildi.

Goldman Sachs, sektör genelindeki yaklaşık %30’luk iskonto seviyesinin mevcut görünüm açısından aşırı olduğunu savundu. Kurum, faiz indirim döngüsünün yeniden başlaması halinde İş Bankası’nın net faiz marjı ve özkaynak kârlılığı tarafında en güçlü toparlanmayı gösterebilecek bankalar arasında yer aldığını değerlendirdi.

Komisyon gelirleri kritik destek alanı oldu

Raporda bankaların ücret ve komisyon gelirleri, trading faaliyetleri ve sıkı operasyonel gider yönetimi sayesinde marj baskısını kısmen dengeleyebileceği belirtildi.

Bu nedenle sektör içinde yalnızca kredi büyümesi değil, komisyon üretme kapasitesi ve bilanço dayanıklılığı da yatırımcı açısından daha kritik hale geliyor.

Memiş, gram altının son 5 yıldaki getirisinin yaklaşık %110 seviyesinde kaldığını, gram gümüşün ise aynı dönemde yatırımcısına %200 kazandırdığını söyledi. Ons bazında ise altının %87 yükseldiğini, gümüşün ise %150 getiri sağladığını ifade etti.

Gümüşte sert hareket dikkat çekti

Altın-gümüş rasyosunda yaşanan hızlı düşüş piyasalarda dikkatleri gümüşe çevirdi. Memiş, rasyonun kısa sürede 63 seviyesinden 53 seviyesine gerilediğini belirterek bunun gümüş fiyatlarında sert yükselişleri beraberinde getirdiğini söyledi.

Ons gümüşte 88 dolar, gram gümüşte ise 127 lira seviyelerinin görüldüğünü aktaran Memiş, cuma günü gelen %9’luk kar satışlarının ardından ons fiyatının 76 dolara, gram fiyatının ise 111 liraya çekildiğini ifade etti.

Asıl kritik eşik burada oluştu. Gümüşte yaşanan yüksek volatilite kısa vadeli yatırımcı açısından risk oluştururken, uzun vadeli yatırımcı tarafında beklentiler güçlü kalmaya devam ediyor.

“Sabırlı yatırımcı gümüşü izlemeli”

Ocak ayında ons gümüşün 122 dolar, gram gümüşün ise 182 lira seviyesine ulaşmasının ardından piyasada “balon fiyatlama” uyarısı yaptıklarını hatırlatan Memiş, zirveden alım yapan yatırımcıların panik yapmaması gerektiğini söyledi.

Jeopolitik gerilimler ve savaş riskinin değerli metaller üzerinde baskı oluşturduğunu belirten Memiş, bu etkinin kalıcı olmayacağını düşündüğünü ifade etti.

Memiş, “Gümüş altına göre çok daha sert hareket eder. Uzun süre bekler ama kısa sürede güçlü yükseliş gösterebilir. Sabırlı yatırımcı uzun vadede gümüş tarafını değerlendirmeli” değerlendirmesinde bulundu.

Yıl sonu için kritik seviye verdi

İslam Memiş, ons gümüşte 96 dolar seviyesinin yukarı yönlü kırılması halinde 106 dolar seviyesinin gündeme gelebileceğini söyledi.

Ancak ocak ayında görülen zirvelerin kısa sürede yeniden oluşmasının zor olduğunu belirten Memiş, piyasalarda temkinli duruşun korunması gerektiğini ifade etti.

Yasal Uyarı: Bu içerik yatırım danışmanlığı kapsamında değildir; yatırım kararları için lisanslı aracı kurumlara ve yatırım danışmanlarına başvurulması önerilir.

İstanbul’un bir yılda iki basamak yükselmesi dikkat çekti. Kent, 2024’te Avrupa’da 15’inci, dünyada 20’nci sırada yer alıyordu. Böylece İstanbul, son 10 yılın en yüksek küresel kongre derecesine ulaştı.

Kongre turizminde toparlanma hızlandı

İstanbul’un kongre performansı özellikle pandemi sonrası dönemde yeniden ivme kazandı. Kent, 2016’da dünya sıralamasında 39’uncu sıradayken 2017’de 133’üncülüğe kadar gerilemişti.

Ancak 2022 sonrası tablo tersine döndü. İstanbul, 2022’de 23’üncü, 2023’te 21’inci, 2024’te ise 20’nci sıraya yükseldi. 2025’te ulaşılan 18’incilik ise toparlanmanın hızlandığını gösterdi.

Asıl kritik eşik burada oluştu. Kongre turizmi yalnızca turizm geliri değil; otelcilik, havacılık, yeme-içme, fuarcılık ve perakende sektörleri için de yüksek katma değerli gelir alanı oluşturuyor.

Türkiye’nin kongre trafiğinde İstanbul ağırlığı arttı

ICCA verilerine göre Türkiye, 2025’te toplam 142 uluslararası büyük çaplı kongreyle dünya sıralamasında 33’üncü sıradaki yerini korudu. Avrupa sıralamasında ise Türkiye 18’inci sırada yer aldı.

İstanbul’un toplam kongre trafiği içindeki payı yüzde 65’e ulaştı. Bu oran, Türkiye’nin kongre turizmindeki ana taşıyıcı merkezinin İstanbul olmaya devam ettiğini gösterdi.

Hedef ilk 5 kongre şehri arasına girmek

İstanbul Ticaret Odası ve İstanbul Kongre ve Ziyaretçi Bürosu Başkanı Şekib Avdagiç, İstanbul’un küresel kongre rekabetinde daha üst sıraları hedeflediğini açıkladı.

Avdagiç, amaçlarının İstanbul’u önce dünyanın ilk 10 kongre şehri arasına taşımak, ardından ilk 5’e yükseltmek olduğunu belirtti. İstanbul’daki kongre sayısının yıllık bazda %10 arttığını ifade eden Avdagiç, kentin uluslararası cazibe merkezi konumunu güçlendirdiğini söyledi.

Listenin zirvesinde 138 bin 100 çalışanla American Airlines bulunurken, Delta Air Lines ve United Airlines üst sıralardaki diğer şirketler arasında yer aldı. THY’nin ilk 10’a girmesi, şirketin son yıllarda büyüyen filo kapasitesi ve genişleyen uluslararası operasyon ağıyla paralel ilerledi.

Küresel ölçekte operasyonel büyüklük dikkat çekti

THY’nin çalışan sayısındaki yükseliş, şirketin küresel taşıyıcı konumunu güçlendiren göstergelerden biri olarak değerlendiriliyor. Özellikle İstanbul merkezli transfer modeli ve geniş dış hat ağı, operasyonel insan kaynağı ihtiyacını artırıyor.

Asıl kritik eşik ise burada oluştu. Avrupa merkezli birçok havayolu küçülme ve maliyet optimizasyonuna giderken THY’nin personel ölçeğini büyütmesi, şirketin küresel pazar payını artırma stratejisini destekleyen önemli sinyaller arasında gösteriliyor.

Sektörde ölçek rekabeti hızlandı

Pandemi sonrası dönemde havacılık sektöründe kapasite yarışı yeniden hız kazandı. Havayolu şirketleri hem filo büyüklüğü hem de insan kaynağı tarafında operasyonel dayanıklılığı artırmaya yöneldi.

THY’nin ilk 10’daki konumu, özellikle transit yolcu taşımacılığı ve uzun menzilli uçuş kapasitesindeki büyümeyle ilişkilendiriliyor. Şirketin yeni uçak teslimatları ve genişleyen destinasyon ağı, önümüzdeki dönemde personel ihtiyacını daha da artırabilecek başlıklar arasında izleniyor.

Kamu istihdamındaki büyüme ile anket tabanlı toplam istihdam verileri birlikte analiz edildiğinde, ekonominin istihdam yaratan ana motoru olan özel sektörde son bir yıldaki istihdam kaybı 507 bin kişiyi aştı. Bu daralma sonucunda, özel sektör çalışanlarının toplam istihdam içindeki payı bir yıl önceki yüzde 83,9 seviyesinden Mart 2026 itibarıyla yüzde 83,3’e geriledi. Aynı dönemde kamu istihdamının toplam işgücü içerisindeki payı ise yüzde 16,1’den yüzde 16,7’ye yükselerek kamunun ağırlığını artırdı.

Memur sayısı ve merkezi yönetim alımları öne çıkıyor

SBB tarafından yayımlanan 2026 birinci çeyrek raporuna göre, kamuda istihdam edilenlerin 3 milyon 534 bin 981'ini 657 sayılı kanuna tabi kadrolu memurlar oluşturdu. Bu veriyle birlikte kadrolu memurlar, ülkedeki toplam istihdamın tek başına yüzde 10,9'una ulaştı. Kamudaki diğer statüler incelendiğinde; 446 bin 400 sözleşmeli personel, 1 milyon 247 bin 468 sürekli işçi, 42 bin 511 geçici işçi ve 97 bin 585 diğer statüde personel bulunduğu belirlendi. Son bir yılda memur sayısı 59 bin 86 kişi, sürekli kamu işçisi sayısı ise 41 bin 583 kişi artış gösterdi.

Kurumsal bazda dağılıma bakıldığında, genel bütçeli kuruluşlar, üniversiteler ve yükseköğretim kurumlarını kapsayan merkezi yönetim bünyesinde çalışanların sayısı 4 milyon 368 bin 945'e ulaştı. Yerel yönetimlerde (belediyeler, il özel idareleri ve belediye iktisadi teşekkülleri) istihdam edilen kişi sayısı ise 859 bin 560 olarak kayıtlara geçti. Son bir yıllık periyotta kamu personel sayısı merkezi yönetim birimlerinde 87 bin 131 kişi, yerel yönetimlerde ise 31 bin 175 kişi artış kaydetti.

İstihdamın motorunda dengeleme arayışı

Özel sektör istihdamında gözlenen tarihi gerileme; üretim, ihracat ve yatırım odaklı alanlarda istihdam kapasitesinin zayıfladığına işaret ediyor. Sıkı para politikası ve yüksek borçlanma maliyetlerinin reel sektör üzerinde yarattığı nakit akışı baskısı şirketlerin yeni istihdam yaratma gücünü sınırlar hatta kadro daraltmaya zorlarken, kamudaki alımların devam etmesi işsizlik artışını frenleyen konjonktürel bir otomatik dengeleyici işlevi görüyor. Uzmanlar, idari ve dağıtıcı kadrolar ağırlıklı bu büyümenin kısa vadede sosyal bir tampon sağlasa da uzun vadede kamu maliyesi üzerindeki maaş ve sosyal güvenlik yüklerini artırabileceğini vurguluyor.

SBB ve TÜİK rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:

ANALİZ:

İstihdam piyasasından gelen son veriler, dezenflasyon programının reel sektör üzerindeki dezenflasyonist baskısının işgücü piyasasına yansımaya başladığını göstermektedir. Özel sektörün son bir yılda 507 bin istihdam kaybetmesi, sanayi üretimindeki yavaşlama ve yüksek fonlama maliyetlerinin operasyonel performanslar üzerindeki doğrudan bir çıktısıdır. Kamu istihdamının 125 bin kişi artarak bir istihdam tamponu görevi üstlenmesi, kısa vadede işsizlik oranının ani tırmanışını engellemektedir. Ancak, bütçe açığının yüksek seyrettiği makroekonomik iklimde, verimlilik odaklı olmayan kamu personeli artışı, uzun vadede kamu mali dengesi üzerinde yapısal dirençler oluşturma riski taşımaktadır. Ekonomi yönetiminin bütçe disiplini hedefi ile istihdamı koruma refleksi arasındaki bu çizgi, 2026'nın ikinci yarısında maliye politikasının en kritik sınav alanlarından biri olacaktır.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Maliye ve para politikaları arasındaki eş güdüm ihtiyacı, son bütçe dengesi rakamlarıyla daha kritik bir boyuta ulaşmış durumda. Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Ocak-Nisan 2026 döneminde merkezi yönetim bütçe açığı 758,8 milyar TL seviyesine yükseldi. Nisan ayındaki bütçe giderleri 1 trilyon 524,9 milyar TL olarak kayıtlara geçerken, bütçe gelirleri 1 trilyon 186,2 milyar TL'de kaldı ve aylık açık 338,7 milyar TL oldu. Faiz dışı açığın aynı ayda 81,1 milyar TL olarak gerçekleşmesi, kamu harcamalarındaki bütçe disiplininin dezenflasyon patikasını desteklemesi adına seçici tasarruf tedbirlerinin kaçınılmaz olduğuna işaret ediyor.

Üretim ve tüketim arasındaki makas genişliyor

Reel sektör tarafında ise sanayi üretimi ile iç talep arasındaki çelişkili görünüm derinleşiyor. Mart 2026 verilerine göre sanayi üretimi yıllık bazda yüzde 1,1 daralma kaydederken, perakende satış hacminin yıllık yüzde 21,2 artış göstermesi iç talepteki direncin sürdüğünü kanıtlıyor. Tüketicilerin gelecekteki fiyat artışı beklentisiyle talebini öne çekmesi maliyet baskısını artırırken, üretim tarafındaki ivme kaybı yüksek faiz ortamında şirketlerin nakit akışını ve işletme sermayesi yönetimini zorlaştırıyor.

Küresel enerji şoku dış dengeleri zorluyor

Dış ticaret ve cari denge üzerinde Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin tetiklediği enerji şoku yeni bir baskı unsuru oluşturuyor. Mart 2026 döneminde cari işlemler hesabı 9,672 milyar dolar açık verirken, altın ve enerji hariç cari açığın 3,886 milyar dolar seviyesinde kalması, enerji ithalat faturasının dış denge üzerindeki ağırlığını net biçimde gösteriyor. Dünya Bankası raporlarında jeopolitik riskler nedeniyle Brent petrolün 2026 yılı ortalama tahmini 86 dolar olarak güncellenirken, TCMB de 2026-II Enflasyon Raporu'nda petrol varsayımını 60,9 dolardan 89,4 dolara revize ederek risk senaryolarını ana projeksiyon setine dahil etti.

TCMB rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:

ANALİZ:

Türkiye ekonomisinde dezenflasyon sürecinin başarısı, yalnızca para politikasının sıkılık düzeyine değil, bütçe disiplini ve arz yönlü yapısal reformların eş zamanlı devreye girmesine bağlıdır. TCMB'nin 22 Nisan 2026 toplantısında politika faizini yüzde 37'de sabit tutarak fonlama maliyetini koruması, erken bir gevşeme döngüsünün yaratacağı kur ve beklenti bozulması risklerini önleme adına rasyonel bir duruştur. Nitekim bankanın 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26, 2027 tahminini yüzde 15 olarak sürdürmesi sıkı duruşun korunacağını teyit ediyor.

Ancak sanayi üretimindeki yüzde 1,1'lik gerilemeye karşın iç talebin yüzde 21,2 canlı kalması, likidite modellerinin ve harcama vergilerinin tüketimi soğutmada henüz istenen sonucu vermediğini göstermektedir. Bu aşamada bütçe açığının 758,8 milyar TL'ye ulaştığı mali görünüm, sistemik risk noktalarını besleyen en zayıf halkadır. Şirketler kesimi için 2026 yılının ikinci yarısı ciro büyütme değil, nakit dönüşüm döngüsünü kısaltma, EBITDA marjlarını koruma ve dinamik fiyatlama modellerine geçiş dönemidir. Enerji maliyetlerindeki her 10 dolarlık kalıcı yükselişin cari açığı yaklaşık 4,5 milyar dolar artırdığı rasyonel modellerimizle sabit olup, şirketlerin operasyonel performanslarını petrol senaryolarına göre korumaya almaları gerekmektedir.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Ekonomide yüksek enflasyon ve artan yaşam maliyetleri nedeniyle bazı çalışanların bayram döneminde ek gelir amacıyla çalışmayı tercih ettiği görülüyor. Zorunlu üretim alanlarında görev yapan işçiler ise tatil döneminde de üretim zincirinin devamını sağlıyor.

Asıl kritik eşik ise bayram döneminde üretim maliyetleri ile çalışan gelirleri arasındaki denge oldu. İş Kanunu’na göre ulusal bayram ve genel tatil günlerinde çalışan işçilere her gün için ilave bir günlük ücret ödenmesi gerekiyor.

Bu kapsamda arife günü dahil bayram boyunca çalışan işçilerin toplamda 3,5 günlük ek ücrete hak kazandığı belirtiliyor. Cumartesi günü çalışan personel için ise bazı sektörlerde ilave 1,5 günlük net ödeme yükümlülüğü doğabiliyor.

Üretim zinciri bayramda da devam edecek

Türkiye’de özellikle organize sanayi bölgeleri, enerji tesisleri, sağlık hizmetleri, ulaştırma ve turizm sektörlerinde faaliyetlerin tamamen durması mümkün görülmüyor. Bu nedenle birçok işletme vardiyalı sistemle bayram üretimini sürdürmeye hazırlanıyor.

Turizm sektöründe ise bayram tatilinin iç talebi desteklemesi bekleniyor. Oteller, restoranlar ve ulaşım şirketlerinde geçici personel ihtiyacının arttığı gözlemleniyor.

Veriler asıl hareketliliğin hizmet sektöründe yoğunlaştığını gösteriyor. Bayram döneminde tüketim harcamalarının artması bazı sektörlerde kısa vadeli nakit akışını desteklerken, işletmeler açısından personel maliyetlerini de yükseltiyor.

İşveren maliyetleri yeniden gündemde

Bayram mesaileri özellikle iş gücü yoğun sektörlerde ek maliyet baskısı yaratıyor. Yüksek faiz ve finansman sıkıntısıyla karşı karşıya kalan şirketlerin bir kısmının vardiya planlamalarını yeniden düzenlediği belirtiliyor.

Piyasanın odaklandığı temel risk ise kayıt dışı çalışma eğiliminin artması. Uzmanlar, fazla mesai ve bayram çalışma ücretlerinin eksik ödenmesinin hem çalışan hakları hem de verimlilik açısından uzun vadeli sorun yaratabileceğini değerlendiriyor.

Ekonomik baskının derinleştiği dönemde üretimin devam etmesi büyüme açısından kritik görülürken, çalışanların gelir kaybını sınırlayacak düzenlemelerin önem kazandığı ifade ediliyor.

22 Aralık 2024’te yayımlanan Cumhurbaşkanı Kararı ile şirket kâr payı dağıtımında uygulanan stopaj oranı %10’dan %15’e çıkarılmıştı. Düzenleme sonrası özellikle aile şirketlerinde kâr dağıtımı yerine ortak cari hesaplarının büyüdüğü ve bunun mali tabloları bozduğu ifade ediliyor.

Asıl kritik eşik ise şirketlerin vergi yükünden kaçınmak için bilanço dışı yöntemlere yönelme riskinin artması oldu. Uzmanlara göre yüksek stopaj oranları, şirket ortaklarının temettü yerine farklı yöntemlerle şirketten kaynak çekmesine neden oluyor.

Örneğin 2026 yılında 10 milyon lira net kazanç elde eden bir şirket, %25 kurumlar vergisi sonrası kalan 7 milyon 500 bin liralık dağıtılabilir kâr üzerinden ayrıca %15 stopaj ödüyor. Böylece yalnızca dağıtım aşamasında 1 milyon 125 bin liralık ek vergi oluşuyor.

KKEG ve indirilemeyen KDV tartışması büyüyor

Vergi mevzuatındaki “Kanunen Kabul Edilmeyen Gider” uygulamaları şirketler açısından en fazla eleştirilen alanlardan biri olmaya devam ediyor. Özellikle iş ile doğrudan bağlantılı bazı giderlerin matrahtan düşülememesi finansal tablolar üzerinde baskı yaratıyor.

Motorlu Taşıtlar Vergisi’nin gider yazılamaması, binek otomobillere ait KDV’nin indirilememesi ve bazı amortisman giderlerinin sınırlandırılması şirketlerin maliyet yükünü artırıyor. Haberleşme faturalarındaki Özel İletişim Vergisi’nin de gider kabul edilmemesi dikkat çekiyor.

Piyasanın odaklandığı temel sorun ise aynı harcama üzerinden hem kurumlar vergisi hem de KDV yükü oluşması. İş dünyası temsilcileri, bu uygulamaların işletme sermayesini zayıflattığını değerlendiriyor.

Kamudan alacağını tahsil edemeyen şirketler finansman baskısında

Kamuya iş yapan şirketlerin yaşadığı tahsilat sorunu da yeni risk alanı olarak öne çıkıyor. Şirketler hak ediş faturalarını kesmelerine rağmen ödemelerini aylarca alamazken, ilgili vergi yükümlülüklerini peşin ödemek zorunda kalıyor.

Bu durum özellikle vergi borcu yoktur yazısı almak zorunda olan şirketlerde finansman baskısını büyütüyor. Yüksek faiz ortamında krediye erişim maliyetinin artması, kamuya iş yapan firmaların nakit akışını daha kırılgan hale getiriyor.

Veriler asıl baskının orta ölçekli şirketlerde yoğunlaştığını gösteriyor. Öz kaynak yapısı sınırlı işletmelerin kısa vadeli krediye bağımlılığı artarken, bilanço kalitesinin bozulduğu değerlendiriliyor.

Vergi reformu çağrıları hızlandı

Uzmanlar kâr dağıtım stopajının yeniden %10 seviyesine çekilmesi gerektiğini savunuyor. Ayrıca bazı KKEG kalemlerinin gider yazılabilmesi ve indirilemeyen KDV’nin mahsup edilebilmesi yönünde talepler öne çıkıyor.

Kamudan alacağı bulunan şirketlerin vergi ve SGK borçlarının mahsup edilmesi veya ertelenmesi önerileri de iş dünyasında destek buluyor. Özellikle yüksek faiz döneminde nakit akışını koruyacak düzenlemelerin şirket iflas riskini azaltabileceği belirtiliyor.

Şirket tarafı ise sendikanın “kabul edilemez taleplerde” ısrar ettiğini savundu. Özellikle zarar eden birimlerde ikramiye sınırının kaldırılması ve yıllık faaliyet kârının %15’inin çalışan primlerine ayrılması talepleri anlaşmazlığın merkezinde yer aldı.

Asıl kritik eşik ise grevin yalnızca iş gücü anlaşmazlığı olmaktan çıkıp küresel yarı iletken arz riski haline dönüşmesi oldu. Samsung, dünyanın en büyük bellek çipi üreticisi konumunda bulunurken yapay zeka yatırımlarındaki patlama nedeniyle sektörde arz baskısı zaten yüksek seviyede seyrediyor.

Şirket hisseleri haber sonrası yaklaşık %3 geriledi. Piyasada satış baskısının özellikle çip üretim zinciri ve teknoloji ihracatı üzerindeki olası etkiler nedeniyle derinleştiği gözlemlendi.

Güney Kore hükümeti devreye girebilir

Güney Kore hükümeti hafta sonu yaptığı açıklamada grevin ekonomi üzerindeki etkisini gerekçe göstererek acil tahkim kartını masaya koydu. Nadiren kullanılan bu mekanizma devreye girerse grev 30 gün boyunca askıya alınabilecek.

Ancak Çarşamba günü konuşan bir hükümet yetkilisi, zorunlu tahkim için henüz erken olduğunu ve taraflar arasında diyalog zemininin tamamen kaybolmadığını söyledi. Güney Kore Çalışma Komiseri Park Soo-keun da arabuluculuk sürecinin yeniden başlatılmasına açık olduklarını açıkladı.

Veriler asıl baskının Güney Kore ekonomisi üzerinde büyüyebileceğini gösteriyor. Samsung tek başına ülke ihracatının yaklaşık dörtte birini oluşturuyor. Bu nedenle üretim zincirinde yaşanacak uzun süreli aksama yalnızca teknoloji şirketlerini değil, dış ticaret ve büyüme verilerini de etkileyebilir.

Yapay zeka çiplerinde arz baskısı derinleşebilir

Grevin kritik zamanlaması dikkat çekiyor. Nvidia merkezli AI çip talebinin tarihi seviyelere ulaşmasıyla birlikte bellek çiplerine yönelik küresel ihtiyaç sert şekilde arttı. Samsung’un üretim kapasitesindeki olası aksama, veri merkezi yatırımları ve sunucu üreticileri üzerinde yeni maliyet baskısı yaratabilir.

Piyasanın odaklandığı temel risk ise grevin uzaması halinde DRAM ve HBM bellek üretiminde darboğaz oluşması. Özellikle yüksek bant genişlikli bellek (HBM) tarafında arz sıkışıklığı ihtimali teknoloji şirketleri tarafından yakından izleniyor.

Şirketin Singapur’a toplam taahhüdünün 300 milyon Singapur dolarını aşacağı belirtildi. Bu rakam mevcut kurla yaklaşık 235 milyon dolara karşılık geliyor. Hamle, küresel yapay zeka yarışında sermaye ve yetenek çekme rekabetinin hızlandığı dönemde geldi.

Asıl kritik eşik ise OpenAI’nin bu yatırımı yalnızca operasyon merkezi olarak değil, “uygulamalı yapay zeka laboratuvarı” modeliyle konumlandırması oldu. Bu yapı; kamu hizmetleri, kurumsal yazılım ve vatandaş odaklı AI çözümlerinin doğrudan sahada geliştirilmesini kapsıyor.

Singapur hükümeti ile OpenAI arasında yapılan iş birliği kapsamında yapay zeka inovasyonunun hızlandırılması, yerel yetenek havuzunun büyütülmesi ve AI teknolojilerinin kamu ile özel sektörde daha erişilebilir hale getirilmesi hedefleniyor. Şehir devletinin son iki yıldır veri merkezi, yarı iletken ve üretken yapay zeka alanlarında agresif teşvik politikaları uyguladığı biliniyor.

Asya’daki yapay zeka rekabeti sertleşiyor

OpenAI’nin kararı, Singapur’un bölgesel teknoloji merkezi olma stratejisini güçlendiren yeni bir adım olarak değerlendiriliyor. Microsoft, Google, Amazon Web Services ve Nvidia gibi teknoloji devleri de son dönemde Singapur merkezli AI ve bulut yatırımlarını artırmıştı.

Bölgedeki en büyük avantajlardan biri siyasi ve regülasyon istikrarı olarak öne çıkıyor. ABD-Çin teknoloji geriliminin derinleşmesiyle birlikte çok uluslu şirketlerin operasyonlarını tarafsız ve yüksek altyapı kapasitesine sahip merkezlere kaydırdığı gözlemleniyor.

Veriler asıl baskının yetenek rekabetinde büyüdüğünü gösteriyor. Üretken yapay zeka alanında mühendis, veri bilimci ve AI araştırmacısı talebi son iki yılda tarihi seviyelere ulaştı. Singapur yönetimi de üniversite-sanayi iş birliklerini artırarak bu alanda insan kaynağı kapasitesini büyütmeye çalışıyor.

Küresel AI yatırımlarında yeni dönem

OpenAI’nin yurtdışındaki ilk laboratuvar tercihini Singapur’dan yana kullanması, Asya-Pasifik bölgesinin yapay zeka ekosistemindeki ağırlığının arttığına işaret ediyor. Özellikle veri işleme kapasitesi, finansal altyapı ve regülasyon netliği, teknoloji şirketlerinin lokasyon tercihinde belirleyici hale geldi.

Piyasanın odaklandığı temel risk ise AI yatırımlarındaki hızlanmanın enerji tüketimi ve veri merkezi maliyetleri üzerindeki baskıyı büyütmesi. Buna karşın Singapur’un yüksek teknoloji yatırımlarını çekme kapasitesinin bölgesel sermaye akışını destekleyebileceği değerlendiriliyor.

Taslak plana göre halka arz büyüklüğü toplam 36.000.000 adet paydan oluşuyor. Bu payların 25.200.000 adedi sermaye artırımı, kalan kısmı ise ortak satışı yöntemiyle yatırımcılara sunulacak. Halka arzın sabit fiyatla ve borsa dışında talep toplama yöntemiyle gerçekleştirilmesi planlanıyor.

Şirketin halka arzında bireysel yatırımcılara eşit dağıtım yöntemi uygulanacağı belirtilirken, tahsisat oranları henüz netleşmedi. Süreçte ek satış planlanmıyor. Fiyat istikrarı işlemi öngörülmezken, günlük alım emri taahhüdü dikkat çeken başlıklar arasında yer aldı.

İnfo Yatırım liderliğinde konsorsiyum kurulması planlanan halka arzın ardından ASOS paylarının BİST Yıldız Pazar’da işlem görmesi hedefleniyor.

ASOS, proses mühendisliği, tesis tasarımı, otomasyon sistemleri ve anahtar teslim endüstriyel tesis kurulumları alanında faaliyet gösteriyor. Şirket; laboratuvar testlerinden pilot ölçekli proses çalışmalarına, ekipman üretiminden EPC tipi montaj süreçlerine kadar geniş bir mühendislik zincirinde hizmet veriyor.

Haberde özellikle yaklaşık 6 bin kilometre menzil kapasitesine ulaştığı öne sürülen YILDIRIMHAN sistemi öne çıktı. Bu kapasite doğrulanması halinde Türkiye’yi NATO içinde sınırlı sayıda ülkenin erişebildiği stratejik füze ligine taşıyabilir. Asıl kritik eşik ise Avrupa’nın ilk kez Türk uzun menzilli sistemlerini ABD dışındaki alternatif caydırıcılık unsuru olarak değerlendirmesi oldu.

Roketsan’ın geliştirdiği Tayfun Blok-4 hipersonik füzesinin seri üretim aşamasına geldiği bilgisi de dikkat çekti. Habere göre sistemin fırlatma araçları üretim hattına girdi. Hipersonik füze kapasitesi, Avrupa’da son dönemde hızlanan savunma harcamaları içinde ayrı bir stratejik başlık olarak izleniyor.

Bayraktar TB2 platformlarının Ukrayna savaşındaki etkisi de Avrupa başkentlerinde Türkiye’ye yönelik savunma algısını değiştiren ana unsurlar arasında gösterildi. Sahada düşük maliyet-yüksek etki modeli oluşturan SİHA konsepti, NATO içinde yeni nesil asimetrik savaş doktrinlerinin merkezine yerleşmeye başladı.

TAI KAAN savaş uçağı projesine yönelik Avrupa ilgisinin büyümesi de haberde geniş yer buldu. Türk Havacılık ve Uzay Sanayii’nin BAE Systems ile yürüttüğü programın özellikle İspanya tarafından yakından izlendiği belirtildi. Avrupa’nın artan savunma bağımsızlığı arayışı Ankara’yı yalnızca tedarikçi değil stratejik ortak konumuna taşıyor.

Avrupa savunma dengesi yeniden şekilleniyor

Rusya-Ukrayna savaşı sonrası Avrupa savunma bütçelerinde tarihi genişleme yaşandı. NATO üyeleri hava savunma, hipersonik füze ve uzun menzilli caydırıcılık alanlarında kapasite açığıyla karşı karşıya kaldı. Bu süreçte Türkiye’nin son üç yılda hızlanan savunma teknolojisi yatırımları Avrupa’da yeni güvenlik hesaplarını tetikledi.

Berlin’in Türk sistemlerine yönelik ilgisi yalnızca askeri değil siyasi sonuçlar da üretebilir. Almanya-Türkiye hattında savunma sanayi iş birliklerinin genişlemesi, NATO içinde güç dağılımını etkileyebilecek yeni bir eksen oluşturabilir. Veriler asıl stratejik baskının Avrupa’nın savunma bağımsızlığı arayışında büyüdüğünü gösteriyor.

Savunma sanayi ihracatında Türkiye’nin son dönemde yakaladığı ivme de dikkat çekiyor. Baykar, Roketsan ve TUSAŞ eksenli üretim kapasitesinin Körfez ülkeleri, Avrupa ve Orta Asya pazarlarında genişlediği izleniyor. Uzun menzilli sistemlerin ihracat potansiyeli ise önümüzdeki dönemde Ankara’nın jeopolitik pazarlık gücünü artırabilecek başlıklardan biri olarak değerlendiriliyor.

Başvuruda bireysel yatırımcıya eşit dağıtım modeli tercih edilirken, tahsisat oranlarının henüz netleşmemesi dikkat çekti. Halka arzda fiyat istikrarı işlemlerinin planlanması, son dönemde BİST’te zayıflayan halka arz performansına karşı yatırımcı güvenini destekleme amacı taşıdığı değerlendiriliyor.

Asıl kritik eşik ise şirketin üretim kapasitesi tarafında oluşuyor. Peak PV Solar, Ankara ASO 2 Organize Sanayi Bölgesi’nde yaklaşık 30 bin metrekare arazi üzerinde kurulu tesisinde yıllık teorik 1,07 GW üretim kapasitesine sahip bulunuyor. Reel kapasitenin ise 741 MW seviyesinde hesaplandığı belirtiliyor.

Şirket, MONO PERC hücrelerin yanında TOPCon teknolojili paneller de üretebiliyor. Tek yüzlü standart panel, bifacial panel, HJT panel ve cam-cam panel üretim kabiliyeti, şirketi yalnızca klasik panel üreticisi olmaktan çıkarıp daha geniş segmentte konumlandırıyor. Küresel güneş enerjisi dönüşümünde yüksek verimli panel teknolojilerine geçiş hızlanırken, bu kapasite yatırımcı tarafında önemli bir büyüme hikâyesi olarak izleniyor.

Nisan 2023’te seri üretime başlayan tesisin üç vardiya modeliyle kesintisiz çalıştığı belirtiliyor. Şirket ayrıca IEC ve ISO standartlarına uygun üretim yaptığını açıklıyor. Bu durumun özellikle ihracat potansiyeli açısından kritik olduğu değerlendiriliyor.

Güneş enerjisi halka arzlarında rekabet büyüyor

BİST’te son iki yılda enerji ve yenilenebilir enerji şirketlerine yönelik halka arz ilgisi dikkat çekmişti. Ancak 2026 itibarıyla artan faiz ortamı ve zayıflayan risk iştahı, yatırımcıların şirket seçiminde daha seçici davranmasına neden oluyor. Bu nedenle Peak PV Solar’ın operasyonel kapasitesi kadar kârlılık sürdürülebilirliği ve sipariş görünümü de fiyatlamalarda belirleyici olacak.

Piyasanın odaklandığı temel risk bu noktada büyüyor. Küresel panel fiyatlarında Çin kaynaklı arz baskısının sürmesi, sektör marjlarında daralma yaratabiliyor. Buna karşın Avrupa’nın yerli ve alternatif tedarik arayışı, Türkiye merkezli üreticiler için orta vadeli fırsat alanı oluşturuyor.

Şirket tarafında halka arz gelirlerinin üretim kapasitesi, işletme sermayesi ve yeni teknoloji yatırımlarında kullanılması bekleniyor. Özellikle TOPCon ve yüksek verimli hücre teknolojilerinin önümüzdeki dönemde sektör standardı haline gelmesi, yatırım kararlarında önemli başlıklardan biri olarak öne çıkıyor.

Veriler, iç pazardaki maliyet baskısı ve ihracat tarafındaki talep zayıflığının üretim dengelerini değiştirdiğine işaret ediyor. Buna karşın ticari araç grubunda üretim %17 arttı. Ağır ticari araç üretimindeki artış %20’ye ulaşırken hafif ticari araç tarafında da %17 yükseliş kaydedildi.

Sektörün dikkatle izlediği kapasite kullanım oranı ise %63 seviyesinde kaldı. Hafif araç grubunda kapasite kullanımı %64 olurken kamyon grubunda oran %59’da kaldı. Otobüs-midibüs üretiminde kapasite kullanım oranı %70’e ulaştı. Traktör tarafındaki %28’lik oran ise tarım ekipmanlarında talep baskısının sürdüğünü gösterdi.

Asıl kritik eşik otomobil üretimindeki sert daralmada oluştu. Çünkü sektörün toplam üretim yapısı içinde otomobiller halen en yüksek ağırlığı taşıyor. Elektrikli araç dönüşümü, Avrupa talebindeki yavaşlama ve maliyet baskısı üretim planlamalarında yeniden ayarlamaları gündeme taşıyor.

Ticari araç tarafı ayrıştı

Ticari araç üretimindeki yükseliş sektör içindeki yön değişimini netleştirdi. Avrupa lojistik talebinin ağır ticari araç siparişlerini desteklediği değerlendirilirken iç pazardaki filo yenileme eğilimi de hafif ticari araç üretimini destekleyen başlıklar arasında yer aldı.

Buna rağmen otomobil üretimindeki sert düşüş toplam sanayi performansını baskılamaya devam ediyor. Özellikle Avrupa Birliği pazarındaki büyüme kaybı Türkiye’nin ihracat odaklı üretim modelini daha hassas hale getiriyor.

Piyasanın odaklandığı temel risk ise kapasite kullanımındaki zayıf görünüm oldu. %63’lük oran, sektörün tam kapasiteye göre halen önemli ölçüde düşük seviyede çalıştığını gösteriyor. Üretim maliyetlerindeki yükselişin devam etmesi halinde ikinci yarıda marj baskısının büyüyebileceği değerlendiriliyor.

Bu yıl kutlamalar, Atatürk’ün Samsun’a çıkışının 107’nci yılına denk geliyor. Resmi törenler, gençlik yürüyüşleri, spor organizasyonları, konserler ve anma programları birçok ilde gün boyunca devam ediyor.

19 Mayıs’ın taşıdığı anlam, yalnızca tarihi bir başlangıçla sınırlı kalmıyor. Bu tarih, aynı zamanda Atatürk’ün gençliğe duyduğu güvenin ve Cumhuriyet’in gelecek vizyonunun sembolü olarak öne çıkıyor.

Milli Mücadele’nin ilk adımı Samsun’da atıldı

Mustafa Kemal Paşa’nın 19 Mayıs 1919’da Bandırma Vapuru ile Samsun’a ulaşması, işgal altındaki Anadolu’da örgütlü direnişin başlangıcı oldu. Bu adımın ardından Amasya Genelgesi, Erzurum Kongresi ve Sivas Kongresi ile Milli Mücadele’nin siyasi ve toplumsal zemini güçlendi.

19 Mayıs, bu nedenle Türkiye Cumhuriyeti’nin kuruluş sürecinde kritik bir dönüm noktası olarak kabul ediliyor. Samsun’da başlayan yolculuk, bağımsızlık mücadelesinin ulusal irade temelinde şekillenmesini sağladı.

Bayram ilan süreci 1938’e uzanıyor

19 Mayıs’ın bayram olarak kabul edilme süreci 1938 yılına dayanıyor. Atatürk’ün gençliğe verdiği önemin simgesi haline gelen bu özel gün, zamanla “Atatürk’ü Anma, Gençlik ve Spor Bayramı” kimliğiyle Türkiye’nin en güçlü milli bayramlarından biri oldu.

Bayramın gençlik ve spor temasıyla anılması, Cumhuriyet’in genç kuşaklara yüklediği sorumluluğu da görünür kılıyor. Okullarda, stadyumlarda, meydanlarda ve resmi tören alanlarında düzenlenen etkinlikler, bu tarihsel mirası yeni kuşaklara aktarıyor.

Gençlik vurgusu 107 yıl sonra da güçlü

Atatürk’ün 19 Mayıs’ı gençlere armağan etmesi, bayramın toplumsal anlamını daha da derinleştiriyor. Gençler, bu özel günde yalnızca törenlerin katılımcısı değil, Cumhuriyet’in geleceğini temsil eden ana unsur olarak öne çıkıyor.

Türkiye genelindeki kutlamalar, 19 Mayıs’ın ortak hafızadaki yerini koruduğunu gösteriyor. Samsun’dan başlayan bağımsızlık iradesi, 107 yıl sonra da gençlik, spor ve Cumhuriyet değerleriyle birlikte yaşatılıyor.

Tarihsel miras, 19 Mayıs’ın Türkiye için yalnızca bir anma günü değil, gelecek kuşaklara aktarılan güçlü bir Cumhuriyet mesajı olduğunu gösteriyor.

Dünya genelinde insansız savaş uçağı projelerinin büyük bölümü hava-yer odaklı geliştirilirken, hiçbir insansız hava aracı bugüne kadar operasyonel hava-hava atış kabiliyeti gösterememişti. KIZILELMA’nın testi, bu alanda ilk kez fiili bir başarı sağlanması nedeniyle kritik önem taşıyor.

F-16’larla müşterek uçuş gerçekleştirildi

Merzifon 5. Ana Jet Üssü’nden kalkan 5 adet F-16 savaş uçağı, test kapsamında KIZILELMA ile Sinop semalarında ortak uçuş icra etti. İnsanlı-insansız müşterek harekât senaryosunu sergileyen uçuşta Bayraktar AKINCI TİHA da bölgede görev alarak süreci havadan kayıt altına aldı.

Senaryo gereği fırlatılan yüksek hızlı jet motorlu hedef uçak, ASELSAN tarafından geliştirilen MURAD AESA radarıyla tespit edildi. Radarın hassas işaretlemesinin ardından KIZILELMA, kanat altında taşıdığı TÜBİTAK SAGE üretimi GÖKDOĞAN Görüş Ötesi Hava-Hava Füzesi’ni ateşledi. Milli füze hedefi tam isabetle vurdu ve platformun havadan havaya taarruz kabiliyeti doğrulandı.

Tüm görev zinciri milli sistemlerle tamamlandı

Türk havacılığında ilk kez milli bir uçağın, milli bir hava-hava füzesini, yine milli bir radarın güdümlemesiyle hedefe angaje olduğu bir görev icra edildi. Böylece hava-hava görev zincirinin tüm aşamaları yerli sistemlerle tamamlanmış oldu.

Testi Hava Kuvvetleri Komutanı Orgeneral Ziya Cemal Kadıoğlu, Muharip Hava Kuvveti Komutanı Orgeneral Rafet Dalkıran, ASELSAN Genel Müdürü Ahmet Akyol ve Baykar Yönetim Kurulu Başkanı Selçuk Bayraktar havadan takip etti. TÜBİTAK SAGE Enstitü Müdürü Kemal Topalömer ve ROKETSAN Genel Müdürü Murat İkinci de test heyetinde yer aldı.

Düşük radar izi ve gelişmiş sensör altyapısı

Düşük radar kesit alanına sahip KIZILELMA, gelişmiş sensörleriyle hedefleri uzun menzilden tespit edebiliyor. Bu konseptin hava muharebelerine yeni bir boyut kazandırması bekleniyor. Platformda MURAD AESA Radarı ve TOYGUN Elektro-Optik Hedefleme Sistemi gibi ileri teknoloji sistemlerin entegrasyonu tamamlandı. Daha önce TOLUN ve TEBER-82 mühimmatlarıyla yapılan testlerde tam isabet sağlamıştı.

Baykar, 2003’ten bu yana tüm projelerini öz kaynaklarıyla yürütürken, 2023 ve 2024’te 1,8 milyar dolarlık ihracat gerçekleştirdi. Şirket, savunma ve havacılık sektöründe üst üste dört yıl ihracat lideri oldu ve küresel SİHA pazarında Türkiye'nin konumunu güçlendirdi.

Papa Leo, camiye girişte ayakkabılarını çıkararak saygı gösterisinde bulundu. İstanbul müftüsü ve caminin imamı tarafından karşılanan Papa, yaklaşık 20 dakika boyunca yapıyı gezdi. Rehberlik eden müezzinlerle sohbet eden Leo’nun, ziyaret boyunca oldukça rahat ve samimi bir görüntü çizdiği gözlendi. Papa’nın temaslarında dikkat çeken noktalardan biri de Ayasofya’ya yer verilmemesiydi.

2014 yılında Türkiye’ye gelen Papa Francis yapıyı ziyaret etmiş ve Ayasofya’nın yeniden camiye çevrilmesi konusunda üzüntüsünü dile getirmişti. Bu kez Vatikan, Leo’nun Ayasofya’ya gitmeme kararına ilişkin bir açıklama yapmadı. Cami turu sırasında Papa’ya dua edip etmek istemediği de soruldu.

Müezzin Askin Musa Tunca, Leo’nun sadece ziyarette bulunmayı tercih ettiğini aktardı. Vatikan ise ziyareti “düşünme ve dinleme ruhuyla, oradaki inanca duyulan derin saygıyla” gerçekleştiğini duyurdu.

Bu ziyaret, Papa Leo’nun göreve geldikten sonraki ilk yurtdışı seyahati olması nedeniyle dünya basını tarafından yakından izleniyor. Papa, Türkiye programının ilk gününde Orta Doğu’daki Hristiyan liderlerle bir araya gelmiş ve konuşmasında din adına kullanılan şiddeti kınamıştı.

Operasyonlar eş zamanlı olarak gerçekleştirildi

Bakan Yerlikaya, sosyal medya hesabından yaptığı açıklamada operasyonların Cumhuriyet Başsavcılıkları ve Emniyet Genel Müdürlüğü Kaçakçılık ve Organize Suçlarla Mücadele (KOM) Başkanlığı koordinesinde yürütüldüğünü belirtti. İl Emniyet Müdürlükleri KOM Şube Müdürlükleri tarafından gerçekleştirilen operasyonlar, 81 ilde eş zamanlı olarak yapıldı.

13 yasa dışı imalathane deşifre edildi

Yerlikaya, yapılan aramalarda 13 yasa dışı alkollü içki imalathanesinin ortaya çıkarıldığını bildirdi. Ele geçirilen sahte içkilerin ve etil alkolün, halk sağlığını tehdit eden ürünlerin piyasaya sürülmesini engellemek amacıyla imha edileceği belirtildi.

“Bu ürünler ölümcül bir tuzaktır”

Bakan Yerlikaya, açıklamasında sahte içki üretiminin yalnızca bir suç değil, aynı zamanda toplum sağlığını tehdit eden ölümcül bir tuzak olduğunu vurguladı. “Bu ürünleri piyasaya sürenler vatandaşlarımızın sağlığını ve hayatını hiçe saymaktadır” ifadelerini kullandı.

Vatandaşlara uyarı: Şüpheli durumları bildirin

Yerlikaya, vatandaşlara çağrıda bulunarak şüpheli durumların 112 Acil Çağrı Merkezi’ne bildirilmesini istedi. “Biz gereğini yaparız” mesajıyla açıklamasını tamamlayan Bakan Yerlikaya, sahte içkiyle mücadelenin kararlılıkla süreceğini ifade etti.

KALKAN DİHA'nın Test Başarısı

Keşif ve istihbarat görevleri için geliştirilen Bayraktar KALKAN DİHA, 40'ıncı uçuş testini de başarıyla tamamladı. Baykar Yönetim Kurulu Başkanı Selçuk Bayraktar, sosyal medya hesabından yaptığı paylaşımda, uçuş testinin başarılı anlarını içeren bir video yayımladı.

Selçuk Bayraktar'ın Paylaşımı

Selçuk Bayraktar, Nisan ayında gerçekleştirilen VTOL Uçuş Testi kapsamında KALKAN DİHA'nın 14 bin 500 feet irtifaya çıktığını ve 70 saatlik başarılı uçuş süresini geride bıraktığını belirtmişti. KALKAN DİHA, Taktik İHA sınıfında yer alarak, başarılı testleriyle dikkat çekiyor.

Taktik İHA Sınıfında Güçlü Performans

Testlerine hız kesmeden devam eden KALKAN DİHA, taktik İHA sınıfında bir hava aracı olarak önemli görevler üstlenmeye devam ediyor. Yüksek irtifa ve uzun uçuş süreleriyle dikkat çeken KALKAN DİHA, milli savunma sanayiine önemli katkılar sağlıyor.

Robotik Yarışmalarında Büyük Heyecan

2024 RoboCup Çin Açık, Pazar günü Fujian Eyaleti Jinjiang Şehri'nde düzenlenen ve 3.500'den fazla robot meraklısının becerilerini sergilediği büyük bir etkinlik ile sona erdi. Üç gün süren etkinlik, Çin Otomasyon Derneği ve diğer prestijli kurumlar tarafından ortaklaşa düzenlendi. Yarışmada toplam 42 takım şampiyon olurken, 42 takım ikinci ve 38 takım üçüncü oldu.

Geniş Katılım ve Yüksek Rekabet

Yarışmaya Tsinghua Üniversitesi, Zhejiang Üniversitesi ve Ulusal Savunma Teknolojisi Üniversitesi'nin de aralarında bulunduğu 136 üniversiteden toplam 456 takım katıldı. Ayrıca, ilk ve orta okullardan da 262 takım yarışmada yer aldı. Bu geniş katılım, yarışmanın ne kadar popüler ve rekabetçi olduğunu gösteriyor.

Birinci Sınıf İnsan Kaynakları ve İşbirliği Vurgusu

Çin Bilimler Akademisi akademisyeni ve Xi'an Jiaotong Üniversitesi Bilgi ve İletişim Mühendisliği Bölümü profesörü Guan Xiaohong, yarışmanın önemini şu sözlerle vurguladı: "Birinci sınıf yenilikçi insan kaynaklarını geliştirmek, Çin'deki yüksek öğrenimin önemli bir misyonudur. Bu robot yarışması, katılımcı ekiplerimizin kapsamlı yeteneklerini geliştirir ve endüstri, akademi ve araştırma enstitüleri arasındaki işbirliğini teşvik etmek için mükemmel bir köprü görevi görür."

Tarihsel Bir Perspektif

Yarışma, ilk kez düzenlendiği 1999 yılından bu yana Pekin ve Şangay gibi şehirlerde 26 kez başarıyla gerçekleştirildi. Her yıl artan katılım ve ilgi ile, RoboCup Çin Açık, robotik alanındaki en prestijli etkinliklerden biri haline geldi.

Futbol Sahasında Robotlar

Yarışma boyunca, robotlar farklı kategorilerde yarıştı. Özellikle futbol maçlarındaki çeşitli robotlar büyük ilgi gördü. Katılımcılar, robotlarının becerilerini ve stratejilerini sergileyerek izleyicilere unutulmaz anlar yaşattı.

Devam Eden Maçlar ve Gelecek Vizyonu

Yarışma süresince çeşitli robot maçları devam etti. Yarışmanın organizatörleri, gelecekte daha büyük ve daha yenilikçi yarışmalar düzenlemeyi hedeflediklerini belirtti. RoboCup Çin Açık, her yıl daha fazla katılımcı ve izleyici çekerek, robot teknolojilerinin gelişimine önemli katkılar sağlıyor.

OpenAI'nin yeni GPT-4o modeli matematik öğretebilir, şakalar yapabilir; bu, gelişen teknolojiye hükmetme yarışında önde kalmak için yaptığı son hamle. 

Ukrayna'nın Karşı Saldırıları

Ukrayna Silahlı Kuvvetleri Genelkurmay Başkanlığı ise, son 24 saat içinde Rus ordusuyla onlarca çatışmaya girdiklerini duyurdu. Ukrayna Hava Kuvvetleri'nin Rus hava savunma füze sistemlerine ve diğer askeri hedeflere yönelik bir dizi saldırı düzenlediği açıklandı.

AB'den Ukrayna'ya Destek Önerileri

Almanya Başbakanı Olaf Scholz, Avrupa Birliği (AB) ülkelerinin, dondurulmuş Rus varlıklarından elde edilecek gelirleri Ukrayna'ya askeri yardım sağlamak için kullanmaları gerektiğini öne sürdü. AB dış politika sorumlusu Josep Borrell, bu fonların yüzde 90'ının askeri yardım için kullanılmasını teklif etti.

Rusya'nın Cevabı ve Uyarıları

Kremlin sözcüsü Dmitry Peskov, Rusya'nın AB'nin dondurulmuş Rus varlıklarından elde edilen gelirleri Ukrayna'ya silah sağlamak için kullanma planlarına karşı tüm yasal mekanizmaları kullanacağını ve ilerleme halinde misilleme yapacağını açıkladı. Bu durum, Ukrayna krizinin uluslararası boyutunu daha da karmaşık hale getiriyor.

Sosyal medya platformlarında paylaşılan görüntüler, elektrikli aracın yoğun siyah dumanlar eşliğinde alevler içinde olduğunu gösteriyor. Waymo, araçta hiçbir sürücünün bulunmadığını ve yaralanma olmadığını belirtti; ayrıca yerel güvenlik güçleriyle olaya müdahale konusunda iş birliği yaptıklarını ifade etti.

San Francisco İtfaiye Departmanı, olayın detaylarını araştırdı ve bulgularını polise iletti. İtfaiye yetkilileri, sosyal medyada aracın yanmış hali ve içerisindeki havai fişeklerin yangına neden olduğuna dair görselleri paylaştı. San Francisco Polis Departmanı ise konuyla ilgili herhangi bir açıklama yapmadı.

Güvenlik Görüntüleri ve Toplumun Tepkisi

Güvenlik kameralarının kaydettiği görüntüler, saldırganın Bae'ye defalarca taşla vurduğunu gösteriyor. Bu saldırı, toplumda siyasi olarak derin bölünmelere dair endişeleri artırdı. Bazı vatandaşlar, Güney Kore'nin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki siyasi kutuplaşmadan daha kötü bir durumda olduğunu ifade ediyor.

Saldırının Sonrası ve Kamuoyunun Tepkisi

Ofis çalışanı Yum Dong-hyun gibi vatandaşlar, siyasi nefret ve öfke nedeniyle gerçekleşen bu tür saldırılara karşı cezaların artırılması gerektiğini belirtiyor. Bae'ye saldıran 15 yaşındaki saldırgan olay yerinde tutuklandı ve Bae hastaneye kaldırıldı.

Siyasi Terörizm ve Güvenlik Endişeleri

Saldırı, muhalefet lideri Lee Jae-myung'un boynundan bıçaklanmasının ardından yaşanan ikinci büyük siyasi şiddet olayı. Myongji Üniversitesi'nden siyaset bilimi profesörü Shin Yul, Güney Korelilerin siyasete kişisel bağlılık üzerinden yaklaştığını, bu durumun siyasi terörizme yol açabileceğini söylüyor. Ülkede silah bulundurma üzerindeki katı kısıtlamalara rağmen siyasi liderler sıklıkla yakın güvenlik koruması altında değiller.