Yabancı yatırımcıların Türk sermaye piyasalarına olan ilgisi, yılın ilk çeyreğinde net 2,2 milyar dolarlık bir pozisyon açılımıyla somutlaştı. Mart ayındaki sınırlı çıkışa rağmen 3-10 Nisan haftasında kaydedilen 430,3 milyon dolarlık net alım, uluslararası fonların Türkiye’nin ekonomik programına olan güveninin sürdüğünü gösteriyor.

Halka arzlar ve sermaye artırımları finansman motoru oldu

Borsa İstanbul, şirketler için alternatif bir finansman kaynağı olma özelliğini 2026’da daha da güçlendirdi. Yılın ilk dört ayında 14 şirket halka arz edilerek piyasadan 21,3 milyar TL’lik kaynak sağlarken, bu arzlara gelen toplam talep 127 milyar lirayı aştı. Bedelli sermaye artırımlarıyla birlikte şirketlere sağlanan toplam kaynak 46,2 milyar TL’ye ulaşırken, 2021 yılından bu yana sermaye piyasaları kanalıyla reel sektöre aktarılan finansman büyüklüğü 486,6 milyar TL olarak kayıtlara geçti.

Yeni hisseler endeksin üzerinde performans sergiledi

BİST 100 endeksinin %28,6 yükseldiği 2026 yılı başından bu yana, halka arz endeksi %86,4’lük getiriyle yatırımcısına en çok kazandıran gruplar arasında yer aldı. Sektörel bazda ise finansal kiralama %237’lik artışla zirvede yer alırken, spor endeksi değer kaybeden tek sektör oldu. Endeksin 2018 sonundan bu yana enflasyonu ikiye katlayan %1.488’lik getirisi, Borsa İstanbul’un reel getiri anlamında rakipsizliğini koruduğunu teyit etti.

Borsa İstanbul verilerini çarpan analizleri ve makro projeksiyon setlerimizle rasyonalize eden modellerimiz, piyasa değerindeki şu kritik eşikleri işaret ediyor:

ANALİZ:

Borsa İstanbul’un mart sonundaki 444 milyar dolarlık piyasa değerinden 20 Nisan itibarıyla 516,6 milyar dolara sıçraması, sadece bir tepki alımı değil, yapısal bir yeniden değerleme sürecidir. Şirketlerin operasyonel performansları ve uygulanan İNA modellemeleri, mevcut çarpanların gelişmekte olan piyasa ortalamalarına göre halen %25-30 bandında iskontolu olduğunu göstermektedir.

2026 sonu ve 2027 projeksiyonlarımızda, yabancı payının %45 eşiğini kalıcı olarak aşması durumunda Borsa İstanbul’un toplam piyasa değerinin 600 milyar dolar sınırını test etmesi yüksek olasılık dahilindedir. Halka arz endeksindeki %86’lık getiri, taze likiditenin büyüme potansiyeli yüksek şirketlere aktığını kanıtlarken, 2027 yılında sermaye piyasalarının Türkiye’nin makroekonomik istikrarında "motor güç" rolünü pekiştireceği öngörülmektedir. Jeopolitik risklerin minimize edildiği bir senaryoda, BİST 100 için 2026 yılı kapanış projeksiyonumuz küresel ligde ilk üçteki yerini koruyacağı yönündedir.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Borsa İstanbul'da küresel değerleme senaryoları ve 600 milyar dolar projeksiyonu

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Piyasalarda Ateşkes Fiyatlaması

Açıklamanın ardından ABD hisse senedi vadeli işlemleri yükselişe geçerken, savaş nedeniyle zirve yapan petrol fiyatlarında gevşeme görüldü. Hürmüz Boğazı’nın fiili olarak kapalı kalması ve enerji arzına yönelik endişelerle baskılanan küresel piyasalar, Trump’ın "elektrik santralleri ve köprüleri bombalama" tehdidinden geri adım atmasını olumlu karşıladı. Dolar endeksinde ise belirsizliğin azalmasıyla dalgalı bir seyir izleniyor.

Tahran Cephesinde Şüphe Hakim

Trump’ın tek taraflı ateşkes uzatmasına rağmen ABD Donanması’nın İran’a yönelik deniz ablukasını sürdürmesi, Tahran’da karşılık bulmadı. İslam Devrim Muhafızları’na yakın kaynaklar, ablukayı bir savaş nedeni olarak gördüklerini ve ateşkesin uzatılmasını istemediklerini belirtti. İran parlamento başkanı Muhammed Bakır Galibaf, Trump’ın bu hamlesini bir "hile" olarak nitelendirerek sürece şüpheyle yaklaştıklarını vurguladı.

Hürmüz Boğazı ve Küresel Ekonomi

28 Şubat 2026 tarihinde başlayan çatışmalar, bölge genelinde 5 binden fazla sivilin ölümüne ve yüz binlerce insanın yerinden edilmesine neden oldu. Küresel enerji trafiğinin en kritik noktası olan Hürmüz Boğazı’ndaki geçişlerin engellenmesi, dünya ekonomisinde durgunluk korkularını tetiklemişti. Trump’ın son kararı, nükleer uranyum stoklarının ülkeden çıkarılması şartını içerse de, askeri operasyonun askıya alınması piyasalardaki sistemik risk algısını bir nebze hafifletti.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Piyasalarda Jeopolitik Yumuşama Fiyatlanıyor

Spot altın, Nisan ayının en düşük seviyelerinden gelen tepki alımlarıyla ons başına 4.755,11 dolara yükselerek %0,9 değer kazandı. Haziran teslimatı ABD altın vadeli işlemleri ise %1,1 artışla 4.772,90 dolar seviyesine ulaştı. Piyasalar, Trump’ın "barış görüşmelerine izin verme" hamlesini risk iştahını destekleyen bir unsur olarak görürken, petrol fiyatlarındaki düşüş enflasyon koruması arayan yatırımcıların altın üzerindeki baskısını azalttı.

Para Politikası ve Faiz Beklentileri

Federal Rezerv başkan adayı Kevin Warsh, Beyaz Saray'dan bağımsız hareket edeceği yönündeki mesajlarıyla piyasadaki faiz belirsizliğini koruyor. Warsh’ın Trump’a faiz indirimi sözü vermediğini açıklaması, yüksek faiz oranlarının beklenenden daha uzun süre masada kalabileceği sinyalini verdi. Bu durum, getiri sağlamayan bir varlık olan altın için normal şartlarda baskı unsuru olsa da, azalan enerji maliyetleri rasyonel bir dengelenme sağlıyor.

Değerli Metallerde Genel Görünüm

Jeopolitik yumuşamanın etkisi sadece altınla sınırlı kalmadı. Spot gümüş %1,5 artışla ons başına 77,84 dolara, platin %1,5 yükselişle 2.067,25 dolara ve paladyum %1,8 artışla 1.560,31 dolara ulaştı. Analistler, piyasa likiditesinin ve Orta Doğu’dan gelecek manşet haberlerin kısa vadeli volatiliteyi canlı tutacağını öngörüyor

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Rekor büyüme Egeyapı Avrupa GMYO’dan geldi

Halka arz şirketleri arasında satış gelirlerini en yüksek oranda artıran şirket Egeyapı Avrupa GMYO (EGEGY) oldu. Şirketin 2024 sonunda 124 milyon TL olan satışları, 2025 sonunda 2,41 milyar TL’ye yükselerek %1842 oranında tarihi bir artış kaydetti. Bu oran, endeks tarihindeki en yüksek yıllık ciro artışlarından biri olarak kayıtlara geçti.

Pasifik Holding (PAHOL) ise 1,37 milyar TL seviyesindeki satışlarını 7,46 milyar TL’ye çıkararak hacimli büyümesini sürdürdü. Ahes GMYO (AHSGY) satışlarını 115 milyon TL’den 523 milyon TL’ye taşıyarak üç haneli büyüme serisini devam ettiren bir diğer şirket oldu.

Ölçek ekonomisi ve sektörel dağılım

Endeksin yüksek hacimli oyuncularından Efor Yatırım (EFOR) 12,33 milyar TL, Kalyon Güneş Teknolojileri (KLYPV) ise 8,12 milyar TL ciro ile operasyonel büyüklüklerini korudu. Destek Finans (DSTKF) 7,01 milyar TL satış rakamıyla finansal hizmetler tarafındaki genişlemesini teyit etti.

Büyüme verileri, halka arz sürecini tamamlayan şirketlerin sermaye girişiyle birlikte yatırımlarını hızla ciroya dönüştürdüğünü gösteriyor. Ancak Z GMYO (ZGYO) ve Arf Bio Enerji (ARFYE) gibi şirketlerde büyüme oranlarının daha sınırlı kalması, sektörel dinamiklerin ve proje teslim tarihlerinin ciro üzerindeki belirleyici etkisini yansıtıyor.

Halka arz şirketlerinde ciro ve verimlilik dengesi

Halka arz endeksi bileşenleri üzerinde uyguladığımız operasyonel performans modellemeleri, ciro artışlarının sermaye yoğun sektörlerde yoğunlaştığını işaret ediyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Banka ayrıca 2026 yılı için yıllık hisse başına kazanç (EPS) beklentisini 315 dolardan 330 dolara çıkarırken, 2027 yılı projeksiyonunu ise 385 dolar seviyesine yükseltti. ABD ile İran arasında sağlanan ateşkesin Orta Doğu’daki savaş riskini azaltması, Mart ayındaki dip seviyelerden gelen ralliyi destekleyen ana unsur olarak öne çıktı.

Yapay zekâ ve teknoloji ivmesi

Analiz notunda, Anthropic’in yeni yapay zekâ modeli Claude Mythos’un duyurulmasının sektördeki iyimserliği yeniden canlandırdığı belirtildi. Siber güvenlik endişeleriyle piyasaya sürülmesi geçici olarak durdurulsa da, modelin yarattığı inovasyon beklentisi teknoloji hisselerine olan akışı güçlendirdi. J.P. MORGAN, çatışmalara kalıcı ve hızlı bir çözüm bulunması durumunda endeksin yıl sonuna kadar 8.000 puanı test edebileceği öngörüsünde bulundu.

Kısa vadeli risklere de dikkat çeken kurum, keskin ralli sonrası bir konsolidasyon aşamasının yaşanabileceğini ifade etti. Ancak ABD’nin teknolojik liderliği ve sermaye getirileri nedeniyle küresel portföylerde temel varlık olmaya devam edeceği vurgulandı.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Kurumun net alış tarafında 1,32 milyar TL'lik hacimle ASTOR ilk sırada yer alırken, onu 513 milyon TL ile GARAN izledi. Satış cephesinde ise ASELS 728 milyon TL'lik çıkışla zirvede yer buldu. Bu tablo, yabancı yatırımcının sektörel beklentilerinde yeniden fiyatlama refleksine geçtiğini işaret ediyor.

Bank of America Tarafından En Çok Alınan Hisseler

Bank of America Tarafından En Çok Satılan Hisseler

BofA işlem verileri üzerinde uyguladığımız portföy modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:

ANALİZ:

Bank of America'nın işlem günlüğünde gözlemlenen güçlü ASTOR alımları, enerji altyapısı ve yenilenebilir enerji yatırımlarının yabancı kurumsal fonlar nezdinde büyüme potansiyeli taşıdığını teyit ediyor. Savunma sanayisinde endeksin ağırlığı yüksek şirketlerinden ASELS tahtasındaki kâr realizasyonları ise sektörel döngüde dönemsel bir değerleme optimizasyonu olarak değerlendiriliyor.

Bankacılık hisselerindeki asimetrik pozisyonlanma (GARAN ve ISCTR tarafında net alım, AKBNK ve VAKBN tarafında net satım), yabancı yatırımcının sektör genelinden ziyade kurum bazlı net faiz marjı beklentilerini ve çekirdek sermaye rasyolarını fiyatladığını kanıtlıyor. Likidite projeksiyonlarımız, önümüzdeki çeyrek dönem bilanço beklentileri öncesinde, bu tarz hisse bazlı mikro ayrışmaların endeks volatilitesini yönetecek ana katalizör olacağına işaret ediyor.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI

Yabancı Fon Akışında Sektörel Rotasyon ve Temel Görünüm

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Değerleme makası en yüksek olan şirketler

Sektör genelinde yapılan incelemelerde, piyasa değerinin özsermayeyi onlarca kat aştığı yapılar göze çarpıyor. Politeknik Metal, İzmir Fırça ve Burçelik Vana gibi şirketlerde gözlenen yüksek çarpanlı yapı, piyasadaki spekülatif iştahın ve gelecek projeksiyonlarının bir yansıması olarak okunuyor. Öte yandan, rasyonel fiyatlama patikasından kopan bazı hisselerde özsermayenin sınırlı kalması, olası piyasa düzeltmelerinde oynaklık riskini artırıyor.

Kobi sanayi hisseleri değerleme tablosu

Aşağıdaki tablo, KOBİ sanayi endeksindeki öne çıkan 16 şirketin güncel piyasa değerleri ile özsermaye yapılarını karşılaştırmalı olarak sunmaktadır:

Sektörel dengelenme ve yatırımcı ilgisi

Lüks Kadife, Dinamik Isı ve Ruzy Madencilik gibi şirketlerde özsermaye ile piyasa değeri arasındaki farkın daha makul seviyelerde seyretmesi, bu kağıtların temel analiz çarpanları açısından daha defansif bir liman olarak görülmesine neden oluyor. RTA Laboratuvarları örneğinde olduğu gibi özsermayenin piyasa değerinin üzerinde kalması ise sektördeki rasyonel kopuşun boyutlarını farklı bir perspektifle gözler önüne seriyor. Analistler, 2026 yılı ikinci yarı mali tablolarının açıklanmasıyla birlikte, piyasa fiyatlamalarının özkaynak karlılığına göre yeniden rasyonalize edilmesini bekliyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Savaş ticareti dinamikleri değişiyor

ABD ve İran arasındaki ateşkesin çökme noktasına gelmesi, piyasalarda "savaş ticareti" olarak adlandırılan hareketliliği yeniden başlattı. ABD'nin İran kargo gemisine el koyması ve Tahran'ın misilleme sinyalleri, bölgedeki risk primini artırdı. Spot altın, bu gelişmelerin gölgesinde 13 Nisan’dan bu yana en düşük seviyesine gerileyerek TSİ 08:00 itibarıyla ons başına 4.789,45 dolara kadar geri çekildi. Haziran vadeli işlemlerde ise %1,4’lük bir kayıp gözlendi.

Dolar ve tahvil faizleri altını baskılıyor

Ham petrol fiyatlarındaki artışın küresel enflasyon beklentilerini yukarı çekmesi, merkez bankalarının faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği ihtimalini güçlendirdi. Bu durum, ABD 10 yıllık Hazine getirilerinde %0,5’lik bir artışa yol açarken, Dolar Endeksi'ni (DXY) de yukarı taşıdı. Faiz getirisi olmayan bir varlık olan altın, hem doların diğer para birimleri karşısında değer kazanması hem de yükselen tahvil faizleri nedeniyle yatırımcı nezdinde cazibesini bir miktar yitirdi.

Fiziki talepte yüksek fiyat freni

Dünyanın en büyük altın tüketicilerinden biri olan Hindistan'da, satın alma festivallerine rağmen fiziki talep sessiz kaldı. Rekor seviyelerdeki fiyatlar mücevher alımlarını kısıtlarken, yatırım amaçlı alımların bu boşluğu doldurmaya yetmediği gözlendi. Gümüş ve platin gibi diğer değerli metaller de bu satış dalgasından nasibini alarak günü ekside karşıladı.

Dolar bazında doygunluk ve kâr satışları

Başaran, altının savaş başlamadan önce güçlü bir prim yaptığını, kriz patlak verdiğinde ise "güvenli liman" algısıyla piyasaya giren yatırımcının "zirve fiyat" riskine maruz kaldığını belirtti. Geçmişte düşük seviyelerden altın toplayan yatırımcıların, piyasa coşkusunun en yüksek olduğu noktada satış yaparak nakde geçtiği görülüyor. Bu durum, piyasa mekanizmalarına hakim olmayan yatırımcılar için kafa karıştırıcı olsa da uzmanlar tarafından normal bir piyasa döngüsü olarak nitelendiriliyor.

Kritik direnç seviyeleri takibimizde

Teknik göstergeler, ons altında 5.000 ve 5.100 dolar seviyelerinin ana direnç noktaları olduğunu işaret ediyor. Bu bariyerlerin aşılamaması durumunda, 5.600 dolardan başlayan orta vadeli düşüş eğiliminin derinleşebileceği öngörülüyor. Ancak 5.100 doların üzerinde kalıcı kapanışlar yapılması halinde düşüş kanalı kırılarak yeni bir yükseliş dalgası tetiklenebilir.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Küresel piyasalarda ons etkisi

Uluslararası piyasalarda ons altın, 4.829,68 dolar seviyesinde dengelenerek yurt içindeki fiyatlamanın ana motoru olmaya devam ediyor. 2025 yılı genelinde izlenen yükseliş trendi, 2026 yılının ikinci çeyreğinde de momentumunu koruyor. İç piyasada döviz kurlarındaki stabil seyre rağmen rasyonel fiyatlama tamamen ons altın korelasyonu üzerinden şekilleniyor.

Yatırım araçlarında son durum

Altın piyasasının diğer önemli enstrümanlarında da hacimli bir seyir izleniyor. Cumhuriyet altını 45.194,00 TL seviyesinden alıcı bulurken, tam altın 44.855,37 TL bandında işlem görüyor. Yatırımcıların büyük ölçekli portföylerde tercih ettiği gremse altın ise 112.138,42 TL rakamıyla piyasadaki yerini aldı.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

BOFA'nın en çok aldığı hisseler

Kurumun dünkü işlemlerinde net alım tarafında ilk sırayı RALYH alırken, onu yakından takip eden yenilenebilir enerji şirketi CWENE listeye ikinci sıradan giriş yaptı.

BOFA'nın en çok sattığı hisseler

Net satış tarafında ise BİST'in lokomotif hisselerinden ASELSAN açık ara farkla ilk sırada yer aldı. Havacılık sektörünün güçlü temsilcisi Türk Hava Yolları (THYAO) ve holding cephesinden KCHOL de satış listesinde üst sıralarda konumlandı.

BOFA işlem verileri üzerinde uyguladığımız sektörel fon akışı modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:

ANALİZ:

Yabancı işlemlerinde endeks genelinden çok, seçici hisse ve sektör bazlı rotasyon belirginleşmektedir. BOFA'nın alım tarafında CWENE, KONTR ve TATEN gibi enerji hisselerini konumlandırması, yenilenebilir enerji temasına yönelik orta vadeli büyüme potansiyelini fiyatlama girişimi olarak okunabilir. MGROS alımları ise iç tüketim dinamiklerindeki direncin ve perakende sektöründeki defansif nakit akışının fon girişleriyle desteklendiğini göstermektedir.

Satış cephesinde ASELSAN'da görülen yüksek hacimli çıkış, kısa vadeli kâr realizasyonu veya stratejik portföy ağırlığı azaltma hamlesi olarak değerlendirilmektedir. THYAO, EREGL ve KCHOL gibi endeks ağırlığı yüksek hisselerdeki net TL çıkışları, küresel büyüme endişeleri veya makroekonomik döngülerdeki risk algısının büyük tahtalara yansımasıdır. Operasyonel performansları güçlü kalmaya devam etse de, bu hisselerdeki yabancı satış baskısı BİST 100 endeksinin kısa vadeli teknik dirençlerini geçmesini zorlaştıracak temel unsurlardan biri olarak izlenmektedir. Likidite modellerimiz, enerji ve petrokimya (PETKM) tarafındaki alımların devamlılığının piyasa dengesi açısından kritik olacağını işaret ediyor.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Bofa işlem verileri ve sektörel rotasyon analizi

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Mart ayında %5,19'luk çıkış

Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) verileri, jeopolitik risklerin yatırımcı iştahı üzerindeki yıkıcı etkisini rakamlarla ortaya koydu. Şubat ayında 6 milyon 737 bin kişiyle zirve yapan yerli yatırımcı sayısı, Mart ayında yaşanan 349 bin 612 kişilik çıkışla keskin bir düşüş yaşadı. Aylık bazda kaydedilen yüzde 5,19'luk bu gerileme, Haziran 2024'ten bu yana görülen en hızlı "kaçış" olarak kayıtlara geçti.

Faiz indirimleri askıda kaldı

Savaşın makroekonomik dengeler üzerindeki baskısı, TCMB’nin faiz politikasında da zorunlu bir duraklamaya yol açtı. Mart ayı toplantısında yüzde 37 seviyesindeki politika faizini sabit bırakan Merkez Bankası’nın, 22 Nisan’daki toplantıda da mevcut seviyeyi koruması bekleniyor. Mevduat faizlerinin yüksek seyretmesi, borsa tarafındaki risk primiyle birleşince yatırımcıların sabit getirili araçlara yönelimi hız kazandı.

Gözler ateşkes ve kredi notlarında

Geçen hafta ilan edilen iki haftalık geçici ateşkes süreci piyasalar için bir nefes alanı oluştursa da, uzmanlar kalıcı barış sağlanmadığı sürece riskli varlıklara dönüşün sınırlı kalabileceği uyarısında bulunuyor. Önümüzdeki süreçte uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye değerlendirmeleri ve savaşın şirketlerin 2026 ilk çeyrek bilançolarına yansıması, borsa yatırımcısı için temel yön belirleyici faktörler olacak.

Sistemik risk noktalarını küresel piyasa hassasiyetleriyle rasyonalize eden modellerimiz, tabloda şu stratejik alanları işaret ediyor:

ANALİZ:

Mart ayındaki rekor yatırımcı çıkışı, piyasadaki "beklentinin kırılması" olgusunun matematiksel sonucudur. 2026 başındaki 14.532 zirvesi, %37'lik politika faizinin aşağı yönlü ivmeleneceği varsayımıyla fiyatlanmıştı; ancak İran krizi, likidite projeksiyonlarını tamamen değiştirmiştir. MKK verilerindeki %5,19'luk erime, özellikle "finansal okuryazarlığı düşük ve halka arz ivmesiyle gelen" kitlenin, artan oynaklık (volatilite) karşısında sermaye koruma içgüdüsüyle hareket ettiğini göstermektedir.

Sistemik risk açısından en kritik eşik, mevduat faizlerinin %37-40 bandında sunduğu "risksiz getiri" bariyeridir. Borsa İstanbul’un bu bariyeri aşabilmesi için jeopolitik tansiyonun yapısal bir düşüş trendine girmesi ve TCMB’nin 2026 ikinci yarısı için faiz indirimi sinyalini yeniden masaya koyması gerekmektedir. Şirket bilançolarında savaş kaynaklı enerji maliyeti artışları, kısa vadeli çarpan analizlerinde baskı yaratmaya devam edebilir.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Jeopolitik şokların yatırımcı demografisi ve likidite tercihleri üzerindeki etkisi

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK : https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Beyaz Saray Basın Sekreteri Karoline Leavitt, Pakistan’ın arabuluculuk çalışmalarını "üretken" olarak nitelendirirken, taraflar arasındaki boşlukların daraldığına işaret etti. İran Dışişleri Bakanı Abbas Araqchi ise bölgede barış ve istikrarın tesisi için kararlı olduklarını belirterek diplomatik kanalların açık olduğunu vurguladı.

Hürmüz Boğazı ve enerji güvenliği

Savaşın en kritik ekonomik ayağını oluşturan Hürmüz Boğazı’nın durumu, küresel enerji arzı için hayati önem taşımaya devam ediyor. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, İran limanlarına uygulanan ablukanın enerji fiyatları üzerindeki baskısını yönetmek adına ikincil yaptırımların masada olduğunu hatırlattı. Ancak Tahran'dan gelen, gemilerin boğazın Umman tarafında serbestçe seyretmesine izin verilebileceğine dair sinyaller, arz güvenliği endişelerini hafifletti.

Piyasalarda rahatlama sinyalleri

Diplomatik ilerlemelerle birlikte Wall Street endeksleri rekor seviyeleri test ederken, ham petrol fiyatlarında sert dalgalanmaların yerini denge arayışına bıraktığı gözlemlendi. Analistler, barışın kalıcı hale gelmesi durumunda küresel enflasyon baskısının azalacağını ve riskli varlıklara yönelimin hızlanacağını öngörüyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

BofA’nın satış rotasında bankacılık ve savunma sanayi var

Kurumun satış listesinin ilk sırasında 956 milyon TL'lik net çıkışla ISCTR yer aldı. ASELS 689 milyon TL net satışla ikinci sıraya yerleşirken, enerji sektöründen ASTOR 414 milyon TL'lik eksi bakiye ile dikkat çekti. Satış işlemlerinin özellikle bankacılık, demir-çelik ve savunma hisselerinde yoğunlaşması piyasa dinamiklerinde belirleyici oldu.

Havacılık ve enerjiye milyarlık sermaye girişi

Alım tarafında havacılık sektörü açık ara farkla öne çıktı. THYAO 1.08 milyar TL'lik hacimle BofA'nın en fazla yatırım yaptığı hisse oldu. TUPRS 978 milyon TL'lik alımla güçlü seyrini korurken, AKBNK hisselerinde gerçekleşen 854 milyon TL'lik pozitif yönlü işlem, bankacılık sektöründeki hisse bazlı ayrışmayı ve yabancı ilgisini gözler önüne serdi.

BofA kurumsal işlem verileri üzerinde uyguladığımız sektörel likidite modellemeleri, temel görünümde şu kritik başlıkları öne çıkarıyor:

ANALİZ:

BofA'nın işlemlerindeki çift yönlü bankacılık stratejisi, endeks mühendisliğinin net bir yansımasıdır. ISCTR ve YKBNK tahtalarından çıkan likiditenin, AKBNK üzerinden yeniden sisteme dahil edilmesi, kurumun sektör genelinden ziyade hisse bazlı iskontolara ve getiri potansiyellerine odaklandığını gösteriyor. Havacılık tarafında THYAO'ya yönelen 1 milyar TL'yi aşan hacim, küresel yolcu trafiği beklentileri ve bilanço rasyolarındaki büyüme ivmesi ile doğrudan ilişkilidir. ASELS ve EREGL'deki satış baskısı ise sanayi şirketlerinin marj daralma risklerine karşı alınan yapısal bir koruma pozisyonunu işaret ediyor. Yabancı girişinin kalıcılığı, özellikle TUPRS ve THYAO gibi güçlü nakit akışı yaratan ana şirketler üzerinden BİST 100 endeksinin kritik direnç seviyelerini güçlü hacimle test etmesini sağlayacak bir temel zemin oluşturuyor.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Yabancı takasında sektörel rotasyon ve endeks ağırlığı değişimi

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Dolar ve petrol el ele yükseliyor

Anlık verilere göre USD/TRY paritesi 44,74 seviyesinde sınırlı bir artışla dengelenirken, Brent petrol varil fiyatı %0,31 yükselişle 92,79 dolar sınırına dayandı. Enerji fiyatlarındaki bu dirençli duruş, Orta Doğu’daki arz güvenliği endişelerinin sıcaklığını koruduğunu teyit ediyor. Buna karşın gümüş (SLV) %0,48 kayıpla 79,23 dolara, Euro/Dolar paritesi ise 1,1790 seviyesine geriledi.

Kripto ve kıymetli metallerde kâr satışları

Bitcoin (BTC/USD), bir süredir koruduğu zirve seviyelerden %0,26 oranında bir geri çekilme yaşayarak 73.923 dolar bandına indi. Yatırımcıların güvenli liman olarak gördüğü altın (GLD) ise %0,54'lük kayıpla günün en çok değer kaybeden enstrümanlarından biri oldu. Piyasadaki volatiliteyi ölçen VIX endeksinin 18,54 seviyesinde sabit kalması, piyasadaki satış baskısının panik havasından ziyade stratejik bir pozisyon değişimi olduğuna işaret ediyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Dolar endeksindeki toparlanma emtiayı baskılıyor

ABD dolarının son bir ayın en düşük seviyelerinden toparlanmaya başlaması, dolar cinsinden fiyatlanan kıymetli metalleri diğer para birimi sahipleri için daha maliyetli hale getirdi. Bu durum, külçe altın başta olmak üzere gümüş ve platin gibi metallerde kâr satışlarını beraberinde getirdi. Piyasalar, özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki gerginliğin diplomasi kanallarıyla çözülme ihtimalini fiyatlamaya başladı.

Diplomasi trafiği ve Fed beklentileri

Pakistan'da gerçekleşmesi planlanan görüşmeler, hafta sonu yaşanan müzakere krizinin ardından piyasalara nefes aldırdı. ABD ordusunun İran'a yönelik deniz ablukasının devam etmesine rağmen, Başkan Donald Trump'ın diyalog sinyali vermesi "güvenli liman" ihtiyacını azalttı. Yatırımcılar bu gelişmelerle birlikte, Fed'in yıl içinde 25 baz puanlık bir faiz indirimi yapma olasılığını %30 olarak fiyatlıyor.

Reuters rakamlarını makro projeksiyon setlerimizle incelediğimizde, süreçteki risk ve fırsat dengesi şu şekilde netleşiyor:

ANALİZ:

Orta Doğu'da beklenen diplomatik yumuşama, emtia piyasalarındaki "savaş primi" köpüğünü ortadan kaldırarak yapısal direnç noktalarını test ediyor. Altın fiyatlarındaki geri çekilme, jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmasından ziyade, likidite projeksiyonlarının yeniden riskli varlıklara kaymasıyla ilgilidir. Pakistan'daki müzakerelerden çıkacak somut bir takvim, ons altın fiyatlarında kısa vadeli bir baz oluşturabilir.

Ancak ABD'nin İran limanlarına uyguladığı deniz ablukasının yarattığı sistemik risk noktaları henüz tamamen sönümlenmiş değil. Enerji koridorlarındaki fiziksel tıkanıklık devam ettiği sürece, altın fiyatlarındaki düşüşün kalıcı bir trendden ziyade teknik bir düzeltme olarak kalma ihtimali masadadır. Fed'in faiz indirim olasılığındaki %30'luk daralma, dolar endeksinin altını baskılamaya devam edeceğine işaret etmektedir.

ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Diplomatik yumuşamanın emtia piyasaları üzerindeki baskısı ve güvenli liman çıkışları

Şeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.

LİNK: https://www.endeks24.com/analiz-ve-arastirma-kurulu

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

S&P 500 endeksi psikolojik sınırı zorluyor

Wall Street tarafında S&P 500 e-mini vadeli işlemleri, Ocak ayı sonunda test edilen 7.000 puanlık seviyenin hemen üzerinde dengelenme çabasını sürdürüyor. Yatırımcılar diplomasi kanalından gelen haber akışını pozitif fiyatlarken, ABD ordusunun İran’a yönelik deniz ablukasının ticareti tamamen durdurduğuna dair açıklamaları enerji fiyatlarındaki baskıyı artırdı. Brent ham petrolü yüzde 0,6 artışla varil başına 95,33 dolar seviyesine ulaştı.

Asya piyasalarında rekor serisi

Asya ticaretinde diplomasi iyimserliği daha belirgin şekilde hissedildi. Kore’nin Kospi endeksi yüzde 3’lük bir sıçrama ile önceki rekorlarını geride bırakırken, Tayvan borsası tüm zamanların en yüksek seviyelerini yüzde 1,9’luk artışla yeniledi. Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerini kapsayan en geniş endeks ise yüzde 1,5 primle günü tamamladı.

Fed adaylığı ve Avrupa piyasaları

Avrupa piyasaları ise küresel iyimserliğe daha temkinli bir yaklaşımla eşlik etti. DAX vadeli işlemleri yüzde 0,1 oranında sınırlı bir gerileme kaydederken, piyasaların odağında Federal Rezerv Başkanlığı için aday gösterilen Kevin Warsh’ın mal varlığı bildirimleri yer aldı. 100 milyon doların üzerinde varlık bildiren Warsh, onaylanması halinde tarihin en zengin Fed Başkanı unvanını alacak.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Hisse bazlı uygulanacak tedbir detayları

VBTS kapsamında alınan kararlar, hisselerin spekülatif hareket eğilimlerine göre iki farklı kategoride sınıflandırıldı. Aşağıdaki tablo, 14 Mayıs 2026 seans sonuna kadar geçerli olacak mobil uyumlu tedbir listesini göstermektedir:

Doğusan paylarında sıkı denetim

Listenin en dikkat çeken kararı DOGUB payları üzerine oldu. Diğer 3 hisseden farklı olarak "Emir Paketi" aşamasına alınan Doğusan’da; piyasa emri girişi kısıtlanırken, emir iptalleri ve miktar azaltımları tamamen yasaklandı. Ayrıca emir toplama süresince bilgi yayınına kısıtlama getirilerek hisse üzerindeki anlık manipülatif baskıların önüne geçilmesi hedefleniyor.

Yatırımcıyı koruma refleksi

BORLS, KAPLM ve KTSKR tarafında uygulanacak "kredili işlem yasağı", ilgili paylardaki kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesini zorunlu kılacak. Bir ay sürecek olan bu uygulama, hisse fiyatlarının daha rasyonel temellere oturması ve likidite risklerinin minimize edilmesi stratejisine dayanıyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Yüksek Duyarlılığa Sahip İlk 10 Hisse

Aşağıdaki tablo, BİST 100 endeksiyle korelasyonu en yüksek ve oynaklık katsayısı (beta) 1’in üzerinde olan şirketleri göstermektedir:

Bankacılık ve holdinglerde yoğunlaşma

Yüksek piyasa hassasiyeti gösteren hisseler arasında kamu ve özel bankaların dominasyonu dikkat çekiyor. VAKBN, AKBNK ve YKBNK gibi devlerin beta değerlerinin 1,60 eşiğinin üzerinde seyretmesi, endeksin genel yön tayininde bu hisselerin çarpan etkisini artırıyor. Holding tarafında ise KLRHO ve SAHOL, piyasa duyarlılığında başı çekerek portföy yönetiminde stratejik bir noktada bulunuyor.

Emtia ve gayrimenkulün tepkisi

Altın fiyatlarındaki oynaklıkla paralel olarak Türk Altın İşletmeleri (TRALT), 1,68 beta ile emtia odaklı yüksek risk/kazanç profili çiziyor. Gayrimenkul sektörünün öncüsü EKGYO ise 1,47 beta değeriyle sektörün piyasa dinamiklerine olan bağlılığını koruduğunu teyit ediyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.

Söz konusu teknik değişiklikler, 15 Nisan 2026 Çarşamba günü seans açılışıyla birlikte yürürlüğe girecek. Endekslerin ağırlıklarını ve puan bazlı etkilerini doğrudan değiştiren bu güncelleme, özellikle endeks fonlarının pozisyonlanması açısından önem taşıyor.

Ağırlık dengeleri yeniden kuruluyor

FDPO verileri, bir şirketin toplam sermayesi içinde borsada aktif olarak işlem gören kısmını ifade ediyor. Bu oranlardaki artış veya azalış, hissenin endeks içerisindeki puan etkisini ve piyasa değerine göre ağırlığını değiştiriyor.

Yayınlanan listeye göre TUCLK %76 ile en yüksek dolaşım oranına sahip şirket olurken, onu %68 ile GOLTS takip ediyor. GUNDG ise %16 ile listedeki en düşük dolaşım payına sahip hisse olarak kaydedildi.

Endeks duyarlılığı artacak

Özellikle GOLTS ve TUCLK gibi dolaşım oranı yüksek hisselerdeki güncellemeler, bu kağıtların BİST endeksleri üzerindeki duyarlılığının artacağına işaret ediyor. Yatırımcıların ve fon yöneticilerinin yarın sabah itibarıyla bu yeni rasyoları modellemelerine dahil etmesi bekleniyor.

Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.