A1 Capital, yayımladığı günlük bültende, Fed Başkanı Jerome Powell’ın bugün Jackson Hole’da yapacağı konuşmanın piyasalar açısından kritik bir eşik olduğunu belirtti. Bültende, Powell’ın açıklamalarının, Eylül ayında faiz indirimi ihtimaline ilişkin önemli ipuçları verebileceği vurgulandı.
Bültende ayrıca, son dönemde ABD iş gücü piyasasında yaşanan yavaşlamanın Fed’in politika kararlarını etkileyebileceğine dikkat çekildi. Özellikle işsizlik maaşı başvurularındaki artış ve bordrolarda yapılan aşağı yönlü revizyonların, iş piyasasındaki zayıflamayı net biçimde ortaya koyduğu ifade edildi.
A1 Capital’in analizine göre, bu gelişmeler Fed’i daha temkinli bir duruşa zorlayabilir. Powell’ın, bu sinyalleri nasıl yorumlayacağı ve enflasyonla mücadelede nasıl bir politika izleyeceği, yatırımcıların Eylül toplantısına yönelik beklentilerini şekillendirecek.
ABD ekonomisinde karışık sinyaller
Fed’in kararlarını şekillendiren temel veriler ise çelişkili görünüm sergiliyor. S&P Global’in Bileşik PMI Endeksi, Ağustos’ta Aralık 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, özel sektörde genişlemenin sürdüğüne işaret ediyor. Özellikle imalat sektöründeki iyileşme, ekonomide üçüncü çeyrekte güçlü bir büyüme beklentisini destekliyor.
Buna karşılık, tüketici harcamaları ve ithalat fiyatları hâlâ baskı altında. İthalat fiyatlarındaki artışın yabancı üreticiler yerine Amerikan şirketlerine yükleniyor olması, enflasyonun yapısal bir sorun olmaya devam ettiğini gösteriyor. A1 Capital, bu noktada enflasyonun yeniden ivmelenmesini engelleyecek önlemlerin gündeme gelebileceğini öngörüyor.
Faiz indirimi beklentisi güçleniyor
A1 Capital’in değerlendirmesine göre, son ekonomik göstergeler, Fed’in Eylül ayında faiz indirimi yapabileceği beklentisini güçlendiriyor. İş gücü piyasasındaki zayıflık ve konut piyasasında gözlenen hafif toparlanma, politika yapıcıların daha ılımlı bir duruş benimsemelerine neden olabilir.
Konut satışlarındaki sınırlı artış, ipotek faizlerindeki gerilemenin piyasayı nasıl etkileyebileceğine dair önemli bir sinyal olarak görülüyor. Buna karşın, borçlanma maliyetleri ve arz sıkıntıları hâlâ konut sektörünün önündeki en büyük engeller arasında.
Powell’ın Jackson Hole geçmişi piyasalara yön verdi
Powell, Jackson Hole’daki önceki yedi konuşmasında da piyasalar üzerinde doğrudan etki yaratmıştı. Geçmiş veriler, bu konuşmaları takip eden aylarda tahvil faizlerinin ortalama 21 baz puan arttığını, doların güçlendiğini ve S&P 500’ün genellikle değer kaybettiğini gösteriyor.
Bu yılki konuşma ise hem Powell’ın görev süresi, hem de Trump’ın kamuoyu baskısı nedeniyle daha da kritik hale geldi. Başkan Trump’ın son açıklamaları ve Fed üyelerine yönelik doğrudan eleştirileri, Powell’ın bu platformu politika duruşunu savunmak için kullanabileceği ihtimalini artırıyor.
A1 Capital, Powell’ın bugünkü mesajlarının yalnızca faiz patikasını değil, aynı zamanda Fed’in siyasi baskılar karşısında ne kadar bağımsız kalabileceğini de test edeceğini belirtiyor.
