MT Portföy Yönetimi, yedi fonunun taban serisindeki Net Global Endüstriyel Yatırımlar (NETGL) paylarında 29 Eylül 2026'da yaptığı 2.624.542 lotluk satışı piyasaya üç gün sonra, 2 Ekim Cuma günü saat 18.00'de, seans bitiminde duyurdu. Özel Durumlar Tebliği'ndeki süre aynı sabah 09.00'da dolmuştu. MT Portföy aynı dakikada, yalnızca bir gün önce yaptığı E-Data Teknoloji (EDATA) satışını da bildirdi. Bir günlük işlem ile üç günlük işlem KAP'a 29 saniye arayla düştü.
MT Portföy'ün KAP'ta yayımlanan Net Global pay alım satım bildirimine göre fonlar 29 Eylül'de 145.000 lot alıp 2.624.542 lot sattı, net satış 2.479.542 lot oldu. Fonların elindeki pay 6.724.542 lottan 4.245.000 lota indi. MT Portföy, toplam pay oranının yüzde 4,326713'ten yüzde 1,480492'ye düştüğünü açıkladı. Payı taşıyan yedi fonun arasında hisse senedi fonlarının yanında bir borçlanma araçları fonu ile iki değişken fon da var.
Hisse, satışın yapıldığı günden bildirimin yayımlandığı ana kadar 18,09 TL'den 13,22 TL'ye indi. Bu sürede tahtada 2,25 milyar TL'lik işlem yapıldı. Alıcıların hiçbiri, bir fon grubunun payını yüzde 3'ün altına indirdiğini bilmiyordu.
Süre 09.00'da doldu, bildirim 18.00'de geldi
SPK'nın 3 Eylül 2026 tarihli i-SPK.15.2 sayılı ilke kararıyla pay sahipliği bildirimlerinde alt sınır, 11 Eylül gün sonundan itibaren yüzde 5'ten yüzde 3'e indi. Bir kurucuya ait fonların bir ihraççıdaki toplam payı bu oranın altına düştüğünde açıklama yükümlülüğü kurucuya, yani portföy yönetim şirketine ait.
Süreyi Tebliğ'in 23. maddesi belirliyor: Açıklama, işlemin gerçekleşmesini izleyen üçüncü iş günü saat 09.00'a kadar yapılır. İşlem tarihi 29 Eylül Salı olduğuna göre birinci iş günü 30 Eylül Çarşamba, ikincisi 1 Ekim Perşembe, üçüncüsü 2 Ekim Cuma. MT Portföy'ün bildirimi bu sınırdan dokuz saat sonra yayımlandı. Bildirimde gecikmenin nedenine tek satır ayrılmadı, açıklamanın ertelenmiş bir açıklama olmadığı belirtildi.
Kurul düzenlemelerine aykırılık, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 103. maddesinde idari para cezasına bağlanıyor. Aykırılığı tespit etme ve yaptırım uygulama yetkisi SPK'da. Endeks24'e göre Kurul'un bu gecikmeyi, bilginin zamanında kamuya açıklanmaması olarak incelemesi gerekiyor.
Bir günlük EDATA satışı da aynı dakikada bildirildi
MT Portföy isteseydi satışı hemen duyurabilirdi. Bunu gösteren, şirketin aynı akşam yaptığı ikinci bildirim. 2 Ekim'de saat 18.00.24'te KAP'ta yayımlanan MT Portföy'ün EDATA pay alım satım bildirimi, iki fonun 1 Ekim'de yaptığı 10.608.199 lotluk satışı duyurdu. Fonların EDATA'daki payı yüzde 4,055918'den yüzde 1,418178'e inmişti. Bu işlem için Tebliğ'deki süre 6 Ekim Salı sabahı doluyordu, bildirim işlemden bir gün sonra geldi.
Net Global bildirimi 29 saniye sonra, 18.00.53'te yayımlandı. O bildirimdeki işlem ise üç gün öncesine aitti ve süresi dokuz saat önce dolmuştu. Aynı masadan aynı dakikada çıkan iki açıklamadan biri bir günlük, diğeri üç günlüktü.
Eylül ayındaki tablo da farklı değil. KAP kayıtlarına göre MT Portföy, EDATA'da 17 Eylül'de yaptığı satışı aynı gün saat 18.39'da, 21 Eylül'de yaptığı satışı 22 Eylül'de saat 11.51'de açıkladı. Üç EDATA satışının üçünde de bildirim en geç ertesi gün yapıldı. Tebliğ bildirimin üçüncü iş gününe bırakılmasına izin veriyor, daha erken açıklamaya ise engel koymuyor. MT Portföy, dokuz seanstır düşen Net Global'de bu süreyi sonuna kadar kullandı, ardından da aştı.
Bildirimsiz geçen üç seansta 2,25 milyar TL'lik işlem
Satış ile bildirim arasında üç seans geçti. Borsa İstanbul verilerine göre bu üç seansta NETGL'de 153,8 milyon lot, 2,25 milyar TL'lik işlem yapıldı. Hisse aynı sürede yüzde 26,9 değer kaybetti.
En ağır tablo, sürenin dolduğu 2 Ekim'de ortaya çıktı. O gün taban çözüldü, hisse 15,31 TL'ye kadar yükseldi, ardından 13,21 TL'lik tabana geri döndü ve günü 13,22 TL'den kapattı. İşlem hacmi 1,52 milyar TL ile bir önceki günün 25 katına çıktı, 109,2 milyon lot el değiştirdi. Tabanın açıldığını görüp alım yapan yatırımcı, sabah 09.00'da önünde olması gereken bilgiye seans bitene kadar ulaşamadı.
Net Global, Borsa İstanbul'un duyurusu uyarınca 17 Eylül'de 25,52 TL baz fiyatla Yıldız Pazar'da işleme açıldı ve 21 Eylül'de 33,94 TL'yi gördü. 22 Eylül'den itibaren dokuz seans üst üste geriledi, bunların sekizinde tabandan kapandı. Net Global'in sekizinci taban kapanışı 1 Ekim'de geldi. 2 Ekim kapanışı zirvenin yüzde 61, halka arz fiyatının yüzde 48,2 altında.
Bildirimdeki oranlar birbirini tutmuyor
Geç gelen bildirimin rakamları da soru işareti taşıyor. Fonların elindeki nominal pay 6.724.542 lottan 4.245.000 lota, yüzde 36,9 azaldı. Oy hakkı oranı da aynı ölçüde, yüzde 1,097884'ten yüzde 0,693061'e indi. Sermaye oranı ise yüzde 4,326713'ten yüzde 1,480492'ye, yüzde 65,8 düşmüş görünüyor. Aynı akşam yayımlanan EDATA bildiriminde nominal pay ile sermaye oranı aynı ölçüde, yüzde 65 azalıyor. Net Global bildiriminde bu tutarlılık yok.
Net Global'in çıkarılmış sermayesi 312,5 milyon TL. Endeks24 Veri Masası'nın bu sermaye üzerinden yaptığı hesaplamaya göre fonların payı satıştan önce yüzde 2,15, satıştan sonra yüzde 1,36 ediyor. MT Portföy, açıkladığı oranları hangi paydaya göre hesapladığını bildirimde belirtmedi. Eşiğin gerçekte hangi gün aşıldığı sorusu bu yüzden açıkta kalıyor.
Satış halka arz fiyatının altında, zarar fon yatırımcısında
MT Portföy, satış fiyatını ve fonların maliyetini açıklamadı. Hisse 29 Eylül'de 18,09 TL ile 20,80 TL arasında işlem gördü. Endeks24 Veri Masası'nın bu aralık üzerinden yaptığı hesaplamaya göre satışın tutarı 47,5 milyon TL ile 54,6 milyon TL arasında. Aralığın tamamı 25,52 TL'lik halka arz fiyatının yüzde 18,5 ile yüzde 29,1 altında kalıyor.
Hisse 29 Eylül'den önce yalnızca 28 Eylül'de 20,80 TL'nin altında, 20,10 TL'den işlem gördü ve o gün toplam 440.240 lot el değiştirdi. Fonların sattığı miktar bunun yaklaşık altı katı. Payların halka arzdan ya da borsadan edinildiği varsayıldığında, Endeks24'e göre satışın büyük bölümü maliyetin altında yapıldı ve zarar fon katılımcısına yazıldı.
Aynı gün tahtada fiyat istikrarı alımları da vardı. Halka arza aracılık eden Tacirler Yatırım, 29 Eylül'de ortalama 18,6308 TL'den 10.660.000 lot aldığını 2 Ekim'de KAP'a bildirdi. Tacirler Yatırım'ın 221 milyon liralık fiyat istikrarı alımı iki işlem gününe yayıldı, fiyat istikrarı dönemi 1 Ekim'de sona erdi.
Bildirime göre fonlarda 29 Eylül sonunda 4.245.000 lot kaldı. Bu payın değeri o günün kapanışıyla 76,8 milyon TL'ydi, aynı miktar 2 Ekim kapanışıyla 56,1 milyon TL ediyor. Fonların 29 Eylül'den sonra satışa devam edip etmediği açıklanmadı.
MT Portföy'ün ve SPK'nın yanıtlaması gereken sorular
Endeks24'e göre bu zamanlama, satışın piyasadan olabildiğince geç öğrenilmesinin istendiği şüphesini doğuruyor. Bir gün önceki satışını aynı akşam bildirebilen bir kurumun, taban serisindeki bir hissede son günü beklemesi ve o günü de seans bitimine kadar geçirmesi teknik bir zorunlulukla açıklanamıyor. Bir fon grubunun payını yüzde 3'ün altına indirmesi, o tahtada alım yapan yatırımcı için "çıkıyorum" mesajıdır ve bu mesaj piyasaya en geç anda ulaştı.
Satış 29 Eylül'de yapıldı. Bildirim neden ertesi sabah değil, üç gün sonra geldi?
Süre 2 Ekim'de saat 09.00'da doldu. Açıklama neden seans bitene kadar bekletildi?
1 Ekim'deki EDATA satışı bir günde bildirilirken 29 Eylül'deki Net Global satışı neden üç gün bekledi?
Paylar fonlara hangi fiyattan girdi, hangi fiyattan satıldı, fon katılımcısının zararı ne kadar?
Bir borçlanma araçları fonu ile iki değişken fon, halka arzının ikinci haftasındaki bir hisseyi hangi gerekçeyle taşıyordu?
Fonlar, bildirimin bekletildiği üç seansta kalan 4.245.000 lottan satış yaptı mı?
Bildirimdeki oranlardan hangisi doğru, yüzde 3 eşiği hangi gün aşıldı?
SPK, süresinde yapılmayan bu bildirim için inceleme başlatacak mı?
