Ekim ayında küresel tahvil piyasalarında yön aşağı döndü. İngiltere, Almanya ve Japonya gibi büyük ekonomilerin tahvil getirileri, azalan enflasyon kaygıları ve düşen borçlanma maliyetleriyle birlikte geriledi. Yatırımcıların güvenli liman varlıklara dönüşü, özellikle Avrupa tahvillerinde güçlü alımları beraberinde getirdi.
İngiltere tahvilleri bu yılın en güçlü düşüşünü yaşadı
Birleşik Krallık devlet tahvilleri, yılın başlarında artan mali endişelerin etkisini geride bırakarak ekim ayında belirgin bir toparlanma gösterdi. On ve otuz yıllık tahvil getirileri yaklaşık 30 baz puan düşerek 2023 sonundan bu yana en büyük aylık gerilemeyi kaydetti. Analistlere göre, beklenenden düşük enflasyon oranları İngiltere Merkez Bankasının faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirdi.
Avrupa tahvillerinde güvenli liman etkisi
Almanya ve Fransa tahvillerinde de benzer bir düşüş eğilimi görüldü. ABD’deki ticaret politikalarına dair belirsizliklerin azalması ve küresel risk iştahındaki artış, Avrupa borçlanma araçlarına talebi artırdı. Almanya tahvil getirilerinde Nisan ayından bu yana en büyük düşüş yaşanırken, Fransa tahvilleri de güvenli liman arayışından destek buldu.
Japonya’da siyasi belirsizlik azaldı
Japonya’da yeni başbakan Sanae Takaichi ve maliye bakanı Satsuki Katayama’nın göreve gelmesiyle birlikte piyasalardaki istikrar algısı güçlendi. Japonya’nın 30 yıllık tahvil getirileri Ağustos 2024’ten bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydetti. Analistlere göre, son dönemdeki güçlü ihale sonuçları yatırımcı güvenini artırdı.
Uzmanlar temkinli olmaya devam ediyor
Uzmanlar, ekim ayında görülen bu toparlanmaya rağmen piyasaların temkinli kalması gerektiğini belirtiyor. Almanya’da artan mali teşvikler ve Hollanda’daki emeklilik fonu reformunun uzun vadeli tahvillere olan talebi azaltabileceği ifade ediliyor. Zurich Insurance Group’tan Ross Hutchison, “Tahvil getirilerinde kalıcı istikrar sağlanmadan yatırımcıların uzun vadeli tahvillere yönelmesi zor görünüyor” değerlendirmesinde bulundu.
