Küresel enerji piyasalarının en kritik su yolu olan Hürmüz Boğazı'ndaki tıkanıklık, dev yatırım bankalarının petrol fiyat projeksiyonlarını kökten değiştirdi. Goldman Sachs analistleri Daan Struyven ve Yulia Zhestkova Grigsby, 27 Nisan 2026 tarihli notlarında, Brent petrolün bu çeyrekte varil başına ortalama 100 dolara ulaşmasını beklediklerini bildirdi. Banka, daha önceki raporlarında 80 dolar olarak öngördüğü dördüncü çeyrek tahminini de 90 dolara revize ederek yukarı yönlü risklerin ağırlık kazandığını vurguladı.
Stoklarda rekor hızda azalma
Goldman Sachs analistlerine göre, Basra Körfezi'ndeki günlük 14,5 milyon varillik ham petrol üretim kaybı, küresel stokların nisan ayında günlük 11-12 milyon varil gibi rekor bir hızla erimesine neden oldu. Bu denli "aşırı" bir stok çekiminin sürdürülebilir olmadığını belirten analistler, arz şokunun uzaması durumunda talepte çok daha keskin düşüşlerin (talep yıkımı) yaşanabileceği uyarısında bulundu. Daha önce mayıs ortasında beklenen Körfez ihracatındaki normalleşmenin ise ancak haziran sonuna doğru gerçekleşebileceği tahmin ediliyor.
Morgan Stanley 110 dolar tahminini koruyor
Petrol piyasasına yönelik bir diğer önemli analiz ise Morgan Stanley’den geldi. Martijn Rats liderliğindeki ekip, Hürmüz Boğazı'ndaki kapanma nedeniyle ihracatın günlük 14,2 milyon varil düştüğünü teyit ederken, stoklardaki erimeyi günlük 4,8 milyon varil olarak hesapladı. Morgan Stanley, piyasadaki arz açığının bir kısmının zayıf talep tarafından dengelendiğini savunarak, Brent petrol için bu çeyrekte varil başına 110 dolarlık yüksek beklentisini değiştirmedi. Banka, fiyatların üçüncü çeyrekte 100 dolar, yılın son çeyreğinde ise 90 dolar seviyelerinde dengelenmesini bekliyor.
Körfez arz şoku verileri makro projeksiyon setlerimizle incelendiğinde, küresel enerji piyasalarında fiyat istikrarı şu kritik risklere işaret ediyor:
ANALİZ:
Hürmüz Boğazı üzerinden gerçekleşen günlük 14,5 milyon varillik "likidite kaybı", sadece bir emtia fiyatı artışı değil; küresel arz zincirinde sistemik bir şok dalgası yaratmaktadır. Goldman Sachs'ın "aşırı stok erimesi" vurgusu, 2026 yılı enflasyon projeksiyonlarını yukarı yönlü tetikleyen en güçlü değişkendir. Modellemelerimiz, petrol fiyatlarındaki her 10 dolarlık artışın Türkiye gibi enerji ithalatçısı ekonomilerde cari açık üzerinde yıllık bazda 4,5-5 milyar dolarlık ek baskı oluşturduğunu göstermektedir. Haziran sonuna kadar normalleşme beklenmemesi, rafineri marjlarının ve pompa fiyatlarının yüksek seyretmesine neden olurken, sanayi üretim maliyetlerindeki "yapısal direnci" kuvvetlendirmektedir.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Küresel arz açığı ve Hürmüz Boğazı merkezli enerji enflasyonu projeksiyonuŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
