- 2027 programında toplam borç servisi 7.921,9 milyar lira: 3.973,3 milyar lira faiz, 3.948,5 milyar lira anapara. Tutar 2026 programındaki 5.990,0 milyar liranın yüzde 32,3 üzerinde.
- Faiz, toplam servisin yüzde 50,2'sini oluşturuyor; 2026 programında bu pay yüzde 45,1'di. Faiz yüzde 47,1, anapara yüzde 20,0 arttı.
- İç borç servisi 6.761,4, dış borç servisi 1.160,4 milyar lira. İç borçlanma 6.761,7 milyar lira; çevirme oranı yüzde 100,0, 2026 programında yüzde 106,0.
- Borçlanma dışı kaynak hedefi 40,4 milyar liradan 343,3 milyar liraya çıkarıldı; artış 8,5 kat.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, 30 Ekim 2026'da açıkladığı 2027 Finansman Programı'nda 7.921,9 milyar lira, yani yaklaşık 7,9 trilyon lira borç servisi planladı. Tutarın 3.973,3 milyar lirası faiz, 3.948,5 milyar lirası anapara ödemesi.
2026 programında anapara faizden 589,4 milyar lira fazlaydı. 2027 programında ise faiz, anaparanın 24,8 milyar lira üzerinde. Bakanlık programı, Orta Vadeli Program ve merkezi yönetim bütçesi öngörülerine dayandırdığını bildirdi. Tüm tutarlar nakit bazlı.
| Kalem | 2026 programı | 2026 yıl sonu tahmini | 2027 programı | 2027, 2026 programına göre |
|---|---|---|---|---|
| Toplam borç servisi | 5.990,0 | 6.222,0 | 7.921,9 | yüzde 32,3 |
| Anapara | 3.289,7 | 3.495,4 | 3.948,5 | yüzde 20,0 |
| Faiz | 2.700,3 | 2.726,6 | 3.973,3 | yüzde 47,1 |
| İç borç servisi | 5.042,2 | 5.275,5 | 6.761,4 | yüzde 34,1 |
| İç anapara | 2.699,7 | 2.901,1 | 3.255,9 | yüzde 20,6 |
| İç faiz | 2.342,6 | 2.374,4 | 3.505,6 | yüzde 49,6 |
| Dış borç servisi | 947,8 | 946,4 | 1.160,4 | yüzde 22,4 |
| Dış anapara | 590,0 | 594,3 | 692,7 | yüzde 17,4 |
| Dış faiz | 357,8 | 352,2 | 467,7 | yüzde 30,7 |
| Borçlanma dışı kaynaklar | 40,4 | 819,4 | 343,3 | 8,5 kat |
| Toplam borçlanma | 5.949,6 | 5.402,5 | 7.578,5 | yüzde 27,4 |
| İç borçlanma | 5.344,3 | 4.853,5 | 6.761,7 | yüzde 26,5 |
| Dış borçlanma | 605,3 | 549,1 | 816,8 | yüzde 34,9 |
Nakit bazlı. Son sütun Endeks24 hesabıdır; borçlanma dışı kaynaklarda kat olarak verildi. Bakanlık, 2026 yıl sonu tahmininde altın fiyatlarındaki değişimin toplam borç servisini etkilediğini belirtti. Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, 30 Ekim 2026 basın duyurusu.
Faizin payı yarıyı aştı
Faiz ödemesi 2026 programındaki 2.700,3 milyar liradan 3.973,3 milyar liraya çıkıyor; artış yüzde 47,1. Anapara 3.289,7 milyar liradan 3.948,5 milyar liraya yükseliyor; artış yüzde 20,0. Faizin toplam servis içindeki payı yüzde 45,1'den yüzde 50,2'ye çıkıyor.
Bakanlığın 2026 yıl sonu gerçekleşme tahmini, yılı 6.222,0 milyar lira borç servisiyle kapatmayı gösteriyor. Bu tutara göre 2027 programı yüzde 27,3 daha yüksek; faizdeki fark yüzde 45,7, anaparadaki fark yüzde 13,0.
İç faiz 2.342,6 milyar liradan 3.505,6 milyar liraya, dış faiz 357,8 milyar liradan 467,7 milyar liraya çıkıyor. Artış iç faizde yüzde 49,6, dış faizde yüzde 30,7.
İç ve dış borç servisinin dağılımı
Toplam servisin yüzde 85,4'ü iç, yüzde 14,6'sı dış borçtan oluşuyor; 2026 programında iç borcun payı yüzde 84,2'ydi.
İç borç servisinin 5.856,3 milyar lirası piyasaya, 905,2 milyar lirası kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yoluyla yapılan satışlara ödenecek. Dış borç servisinin 938,4 milyar lirası Eurobond ödemesi.
| Ödeme grubu | Anapara | Faiz | Toplam | Servis içinde pay (%) |
|---|---|---|---|---|
| İç piyasa | 2.889,7 | 2.966,5 | 5.856,3 | 73,9 |
| Kamu kurumları (rekabetçi olmayan teklif) | 366,1 | 539,0 | 905,2 | 11,4 |
| İç borç servisi | 3.255,9 | 3.505,6 | 6.761,4 | 85,4 |
| Eurobond | 543,8 | 394,6 | 938,4 | 11,8 |
| Diğer dış borç | 148,9 | 73,1 | 222,0 | 2,8 |
| Dış borç servisi | 692,7 | 467,7 | 1.160,4 | 14,6 |
| Toplam borç servisi | 3.948,5 | 3.973,3 | 7.921,9 | 100,0 |
Program tutarları, nakit bazlı. Pay sütunu Endeks24 hesabıdır. Kamu ödemeleri ihraç aşamasındaki alıcı dağılımına göre gösterilmiştir. Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, 30 Ekim 2026 basın duyurusu, Ek-1.
Döviz kompozisyonuna göre 7.921,9 milyar liralık servisin 5.492,6 milyar lirası TL, 2.429,3 milyar lirası döviz ve altın cinsi. Sabit faizli ve kuponlu ödemeler 4.673,1, değişken olanlar 3.248,8 milyar lira.
| Ayrım | Tutar (milyar lira) | Toplam servis içinde pay (%) |
|---|---|---|
| TL cinsi borç servisi | 5.492,6 | 69,3 |
| Döviz ve altın cinsi borç servisi | 2.429,3 | 30,7 |
| Sabit faizli / kuponlu | 4.673,1 | 59,0 |
| Değişken faizli / kuponlu | 3.248,8 | 41,0 |
Altın tahvili ve altına dayalı kira sertifikasının anapara ödemeleri döviz ve altın cinsi, değişken başlığında izlenir. Pay sütunu Endeks24 hesabıdır. Kaynak: Hazine ve Maliye Bakanlığı, Ek-2.
Finansman: borçlanma servise eşit
Programda toplam borçlanma 7.578,5 milyar lira; bunun 6.761,7 milyar lirası iç, 816,8 milyar lirası dış borçlanma. Borçlanma dışı kaynakların 343,3 milyar lira olması bekleniyor. 2026 programında bu kalem 40,4 milyar liraydı.
İç borçlanma, iç borç servisinden 0,3 milyar lira fazla. Endeks24 hesabına göre iç borç çevirme oranı yüzde 100,0; 2026 programında yüzde 106,0, yıl sonu tahmininde yüzde 92,0. Nakit iç borçlanmadan iç anapara ödemesi düşüldüğünde net iç borçlanma 3.505,8 milyar lira; 2026 programında 2.644,6 milyar liraydı.
Borçlanma dışı kaynak 8,5 kat arttı
Bakanlığın dipnotuna göre bu kaynaklar nakit bazlı faiz dışı dengeyi, özelleştirme ve 2/B satış gelirlerini kapsıyor. Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu aktarımları ile devirli ve garantili borç geri dönüşleri de bu kalemde. Kasa ve banka değişimi de dahil. Kalemlerin ayrı tutarları açıklanmadı.
Dış piyasalarda 2027 için 13 milyar dolar karşılığı tahvil ve kira sertifikası ihracı planlanıyor. 2026'da aynı hedefin 12,2 milyar dolarlık kısmı Ocak-Eylül döneminde tamamlandı. Dış borçlanma 816,8 milyar lira; dış anapara ödemesi 692,7 milyar lira olduğundan net dış borçlanma 124,1 milyar lira.
Piyasa okuması
Programa göre Hazine 2027'de iç piyasadan, iç borç servisi kadar borçlanacak; çevirme oranı yüzde 100,0 (2026 programında yüzde 106,0). Borç servisinin yüzde 30,7'si döviz ve altın cinsi, TL karşılığı kur ve ons altın fiyatıyla birlikte değişiyor. Bakanlık 2026 yıl sonu tahmininde altın fiyatlarının toplam borç servisini etkilediğini belirtti. TL cinsi servisin payı yüzde 69,3; ödemelerin yüzde 59,0'ı sabit, yüzde 41,0'ı değişken faizli.
Bütçe tarafı: gelir, gider ve faiz
Finansman programı bütçe öngörülerine dayanıyor. Strateji ve Bütçe Başkanlığı'nın 26 Ekim 2026 tarihli 2027 Yıllık Programı'na göre merkezi yönetim bütçesinde 2027'de 23.408,0 milyar lira gelir, 27.276,1 milyar lira gider bekleniyor. Bütçe açığı 3.868,1 milyar lira, gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 3,5'i.
| Kalem | 2026 yıl sonu tahmini | 2027 programı | Değişim |
|---|---|---|---|
| Bütçe gelirleri | 17.028,2 | 23.408,0 | yüzde 37,5 artış |
| Bütçe giderleri | 19.660,1 | 27.276,1 | yüzde 38,7 artış |
| Faiz giderleri | 2.824,9 | 3.975,0 | yüzde 40,7 artış |
| Bütçe dengesi | -2.631,9 | -3.868,1 | açıkta yüzde 47,0 artış |
| Faiz dışı denge | 193,0 | 106,9 | yüzde 44,6 azalış |
Bütçe giderleri faiz giderlerini içerir. Faiz dışı denge fazla veriyor; değişim sütunu Endeks24 hesabıdır. Kaynak: Strateji ve Bütçe Başkanlığı, 2027 Yılı Cumhurbaşkanlığı Yıllık Programı, Tablo I:42.
Bütçedeki faiz gideri 2.824,9 milyar liradan 3.975,0 milyar liraya çıkıyor. Bu kalem 2026'da gelirlerin yüzde 16,6'sına, 2027'de yüzde 17,0'ına denk geliyor; bütçe giderlerindeki payı yüzde 14,4'ten yüzde 14,6'ya geçiyor. Faiz dışı denge 193,0 milyar liradan 106,9 milyar liraya iniyor.
Bu tutar, finansman programındaki 3.973,3 milyar liralık faiz ödemesine çok yakın. İki tablo farklı belgelerde yer aldığı için kalemler birebir eşleştirilmedi. Bütçe teklifinin TBMM'deki görüşmeleri 27 Ekim'de başladı.
2026'dan kalanlar ve strateji
Bakanlığa göre Ocak-Ekim 2026'da nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay oldu. Sabit getirili TL iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 38,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 34,3 oldu. Sabit getirili TL senetlerin iç borçlanmadaki payı yüzde 35.
Aynı dönemde 264,2 milyar lira TL cinsi kira sertifikası ve 144,5 ton altın karşılığı senet ihraç edildi. İç piyasada ayrıca 14,8 milyar dolar ile 0,9 milyar avro döviz cinsi borçlanma yapıldı. Altın tahvili karşılığı altın Hazine hesaplarında tutuluyor; Bakanlık bu uygulamanın 2027'de de sürmesini planlıyor.
2027 stratejisinde borçlanmanın ağırlıklı olarak TL cinsinden yapılması, gelecek 12 ayda faizi yenilenecek senetlerin payının belirli seviyede tutulması ve güçlü nakit rezervi bulundurulması ölçütleri sürecek. AB tanımlı genel yönetim borç stokunun gayrisafi yurt içi hasılaya oranı 2026'nın ikinci çeyreğinde yüzde 22,3'tü.
Merkezi yönetim borç stoku 30 Eylül 2026'da 16.202,2 milyar liraydı. Endeks24 hesabına göre 2027 anapara ödemesi bu stokun yüzde 24,4'ü. Kasım 2026-Ocak 2027 dönemi iç borçlanma takvimi için üç aylık stratejiye ilişkin haberimize bakılabilir.
