Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) son kararı, yatırım camiasında yankı uyandırdı. Halka arz başvurularında uzun süredir onay bekleyen birçok şirket varken, Emlak Konut GYO’nun (EKGYO) 6,7 milyar adetlik gayrimenkul sertifikası için verilen 51,2 milyar TL’lik onay, yeni bir tartışmanın fitilini ateşledi.

Endeks24 yazarı Ata Can, sosyal medya platformu X’te yaptığı değerlendirmeyle konuya dikkat çekti. Ata Can, aylardır halka arz onayı alamayan şirketleri hatırlatarak, SPK’nın gayrimenkul sertifikası onayına dair sessizliği sorguladı.

"Halka arz bekleyen şirketler unutuldu"

Ata Can paylaşımında, “Şirketlerin birkaç milyar TL’lik hissesi satılır mı satılmaz mı diye tasalananlar, 6.745.812.133 adetlik gayrimenkul sertifikası halka arzına onay veriyor” diyerek çifte standart eleştirisinde bulundu. Can’a göre, bu çelişki yatırımcılara güven vermiyor.

Öte yandan EKGYO’nun ilk etapta 14,59 milyar TL’lik, ek satışla birlikte ise 21,40 milyar TL’lik bir satış planladığı belirtildi. Sertifikaların birim fiyatı 7,59 TL olarak açıklandı.

Gayrimenkul sertifikası nedir, nasıl çalışır?

Gayrimenkul sertifikaları, bir tür sermaye piyasası aracı olarak tanımlanıyor. Halka arz sonrasında tıpkı hisse senetleri gibi Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlıyor. Ancak önemli bir farkı var: Alım-satım kazançlarında %10 oranında stopaj uygulanıyor.

Ata Can, bu noktaya da dikkat çekerek yatırımcılara uyarıda bulundu: “Hisse senedinde stopaj yok ama gayrimenkul sertifikasında var. Fiyatı sabit değil, düşebilir de çıkabilir de.”

Katılım finans ilkesine uygunluk vurgusu

İlgili sertifikaların, İslami finans kuralları açısından da uygun olduğu belirtildi. İSFA'dan alınan icazet belgesiyle, sertifikaların katılım finans ilkelerine uygunluğu tescillenmiş durumda.

"Umarım yatırımcı zarar görmez"

Geçmişte yaşanan olumsuz örnekleri hatırlatan Ata Can, yatırımcıların bu yeni modelde mağdur olmaması temennisinde bulundu. Sertifikaların piyasada güven tesis etmesi ve sermaye piyasalarının derinleşmesine katkı sunması gerektiğini vurguladı.

Paylaşımını Heraklitos’tan yaptığı “Aynı nehirde iki kez yıkanamazsınız” alıntısıyla bitiren Ata Can, piyasa koşullarının ve yatırımcı tecrübesinin artık eskisinden farklı olduğunu ima etti.