Borsa İstanbul’da 2026 yılının ilk iki ayında yaşanan ralli, halka arz edilen şirketlerin performansıyla yeni bir boyuta taşındı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın enflasyon tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi ve yabancı fon akışının hızlanmasıyla 14.432 puanlık tarihi zirveyi test eden BİST 100 endeksi, yılbaşından bu yana yüzde 25 değer kazandı. Ancak aynı dönemde yeni halka açılan şirketleri kapsayan BIST Halka Arz (XHARZ) endeksi, yüzde 30’luk artışıyla ana endeksin performansını gölgede bıraktı.
Tavan serileri küçük yatırımcı iştahını tetikliyor
Ocak ve Şubat aylarında işlem görmeye başlayan Meysu, Netcad, Üçay Mühendislik ve Arf Bio gibi şirketlerin ilk işlem günlerinde yakaladığı yüzde 10’luk günlük artış marjları, perakende yatırımcının piyasaya dönüşünü hızlandırdı. Portföylerde kısa sürede yüksek getiri sağlayan bu trend, Best Brands hisselerinde yüzde 60, Akhan Un paylarında ise yüzde 46’lık prim performansıyla somutlaştı. Yatırımcıların sektörel çeşitlilik arayışı; teknoloji, gıda ve yenilenebilir enerji arzlarına gelen talebi 5 katın üzerine taşıdı.
SPK onay mekanizmasında 125 şirketlik yoğunluk
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) halka arz süreçlerindeki aktif tutumu, arz takviminin 2026 yılının geri kalanında da yoğun geçeceğine işaret ediyor. Güncel verilere göre, finansman modellerini özkaynak yoluyla güçlendirmek isteyen 125 şirket daha halka açılmak için onay bekliyor. Bu hafta 22 TL sabit fiyatla talep toplayacak olan Empa Elektronik ve önümüzdeki günlerde işleme başlaması beklenen Ata Turizm, piyasadaki taze likidite akışının devamlılığı açısından kritik eşikler olarak kabul ediliyor.
Halka arz endeksi ve hisse performansları
| HİSSE / ENDEKS | SEKTÖR | HALKA ARZ SONRASI PRİM % | MEVCUT DURUM |
| XHARZ ENDEKSİ | Karma | %30,00 | BİST 100 Üstü Getiri |
| Best Brands | Perakende | %60,00 | İşlem Görüyor |
| Akhan Un | Gıda | %46,00 | İşlem Görüyor |
| Ata Turizm | Turizm | - | İşlem Başlaması Bekleniyor |
| Empa Elektronik | Teknoloji | - | 19-20 Şubat Talep Toplama |
XHARZ endeksi bileşenleri üzerinde yürüttüğümüz likidite ve çarpan modellemeleri, sektörel ayrışmada şu temel dinamikleri ön plana çıkarıyor:
ANALİZ:
2026 yılı halka arz piyasasındaki %30'luk büyüme, piyasadaki "getiri arayışının" düşük bazlı kağıtlarda yoğunlaştığını rasyonalize ediyor. İNA (İndirgenmiş Nakit Akımları) modellerimiz, yeni arz edilen şirketlerin geçmiş yıllara oranla daha makul çarpanlarla piyasaya girmesinin, ilk işlem günlerindeki "tavan serisi" iştahını beslediğini gösteriyor. BİST 100 endeksinin %25’lik yükselişi kurumsal kağıtlar üzerinden ilerlerken, XHARZ endeksinin bu performansı aşması, bireysel yatırımcı likiditesinin spekülatif değil, arz odaklı bir rotada hareket ettiğini kanıtlamaktadır. 125 şirketin halka arz başvurusunda olması, 2027 projeksiyonlarında piyasa derinliği açısından fırsat yaratsa da, kısa vadede likidite bölünmesi riskini barındırmaktadır. Bu noktada yatırımcıların, çarpan analizleri sektör ortalamasının üzerine çıkan arz sonrası hisselerde temkinli rasyoları gözetmesi stratejik önem taşımaktadır.
ENDEKS24 ANALİZ MASASI
Halka arz endeksi performans ayrışması ve likidite doygunluk analiziŞeffaflık ve Metodoloji Beyanı: Küçük yatırımcıyı koruma ve doğru bilgilendirme misyonumuz kapsamında; bu analiz Endeks24 Analiz ve Araştırma Kurulu denetiminde, rasyonel metodolojilerle hazırlanmıştır. Kurul yapımız ve analiz ilkelerimiz hakkında detaylı bilgi için aşağıdaki linke tıklayabilirsiniz.
Yasal Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
