Gram altın yılbaşından bu yana nominal olarak yüzde 13,04 değer kazansa da ocak ile ağustos arasında yüzde 22,05'e ulaşan birikimli enflasyonun gerisinde kaldı. Endeks24 Veri Masası'nın hesaplamasına göre gram altın 26 Eylül itibarıyla enflasyondan arındırılmış bazda yüzde 7,39 eridi ve aynı dönemde BIST 100 ile dolar/TL'nin de gerisine düştü.
Serbest piyasada gram altının satış fiyatı 31 Aralık 2025'te 5.963,41 lira iken 26 Eylül 2026'da 6.740,80 liraya çıktı. TÜİK verilerine göre tüketici fiyatları yılın ilk sekiz ayında birikimli yüzde 22,05 arttı; aylık artışın en yüksek olduğu aylar yüzde 4,84 ile ocak ve yüzde 4,18 ile nisan oldu.
Reel getiri, nominal getirinin ocak ile ağustos arasındaki birikimli TÜFE ile indirgenmesiyle hesaplandı. Fiyatlar 26 Eylül'e, enflasyon ağustos sonuna kadar alındı; eylül TÜFE'si henüz açıklanmadığı için aylık enflasyonun pozitif gelmesi halinde reel kayıp daha da derinleşecek.
Borsa ve dolar da enflasyonu yakalayamadı
Aynı dönemde BIST 100, 31 Aralık 2025'teki 11.261,50 puandan 25 Eylül kapanışında 12.899,40 puana yükselerek yüzde 14,54 nominal getiri sağladı. Endeksin yıl içindeki kazancının bir bölümü, BIST 100'ün 24 Eylül'de 13 binin altına inmesiyle geri verildi. Dolar/TL ise 42,9667'den 49,0139'a çıkarak yüzde 14,07 yükseldi.
Enflasyondan arındırıldığında BIST 100 yüzde 6,15, dolar/TL yüzde 6,54, gram altın yüzde 7,39 kayıp verdi. Üç araç arasında enflasyona en çok yenilen gram altın oldu. BIST 100'ün dolar bazındaki getirisi ise yüzde 0,41 ile yatay kaldı.
Dolar bazında altın yılbaşının altında
Gram altının dolar/TL'nin gerisinde kalması, altının dolar cinsinden fiyatının yılbaşına göre yüzde 0,91 gerilemesinden kaynaklanıyor. Gram altındaki TL bazlı yükseliş bu nedenle tümüyle kur hareketinden geldi. Eylülün son haftasında da baskı sürdü; ons altındaki 24 Eylül satış baskısı güçlü dolar ve yükselen tahvil faizleriyle birlikte geldi ve ons 24 Eylül sabahı yaklaşık 4.286 dolardan işlem gördü.
Reel kayıp ikinci çeyrekte yoğunlaştı
TÜİK'in haziran 2026 reel getiri bülteni, külçe altının nisan ile haziran arasındaki üç ayda TÜFE ile indirgendiğinde yüzde 16,29 reel kayıpla en çok kaybettiren yatırım aracı olduğunu gösteriyor. Aynı dönemde en yüksek reel getiri yüzde 2,07 ile brüt mevduat faizinde gerçekleşti. Yalnız haziranda külçe altının TÜFE'ye göre reel kaybı yüzde 6,64 oldu.
Yılbaşından bu yana hesaplanan yüzde 7,39'luk kaybın ikinci çeyrekteki yüzde 16,29'luk erimenin altında kalması, altının yılın diğer dönemlerinde enflasyonun üzerinde seyrettiğine işaret ediyor. İki hesap arasında ürün tanımı farkı bulunuyor: TÜİK külçe altını, Endeks24 Veri Masası'nın hesabı gram altın satış fiyatını esas alıyor. Eylül enflasyonu ekim başında açıklandığında yılbaşından bu yana reel getiri tablosu yeniden şekillenecek.
