Fransa, Avrupa piyasalarında bu yıl yaşanan yatırımcı iyimserliğinden uzak kaldı. Yükselen bütçe açığı, derinleşen siyasi belirsizlik ve zayıf tüketici güveni ülkenin yatırım cazibesini azaltıyor.
Küresel yatırımcılar, sonbahardaki bütçe görüşmelerinin yeni bir hükümet krizine yol açabileceği endişesiyle Fransa’ya temkinli yaklaşıyor. Fransız hanelerindeki karamsarlık tüketici harcamalarını kısarken ekonomik büyümeyi de baskılıyor.
Başbakan Francois Bayrou’nun Aralık’ta göreve gelmesinden bu yana sekiz kez güvensizlik oylamasıyla karşı karşıya kalması ve 2026 bütçesinde 40 milyar avroluk kesintiyi karşılayacak çözüm bulamaması da risk algısını artırıyor.
Almanya ve İtalya öne çıkıyor
Fransa’nın durumu, Almanya’nın bütçe açıklarını kapatma ve altyapıya yatırım planları ile İtalya’nın siyasi istikrarı karşısında daha da çarpıcı hale geliyor. İtalya’nın risk primi son 15 yılın en düşük seviyelerine gerilerken, Fransa’nın Alman tahvillerine karşı ödediği risk primi hâlâ 70 baz puan civarında seyrediyor.
Candriam’ın yatırım sorumlusu Nicolas Forest, Alman, İtalyan ve İspanyol tahvillerini tercih ettiklerini, Fransa’yı düşük ağırlıkta tuttuklarını belirterek durumu “alışılmadık” diye niteledi. Fransız hisse senetleri de Avrupa’nın gerisinde kaldı; CAC 40 endeksi bu yıl yalnızca yüzde 5 yükseldi.
Siyasi riskler büyüyor
Bütçe açığını azaltmak için muhalefetle uzlaşması gereken Bayrou’nun işi zor. Maliye Bakanı Amélie de Montchalin’in “IMF’ye gitmek zorunda kalabiliriz” uyarısı ise yatırımcıları daha da ürküttü. Carrefour CEO’su Alexandre Bompard, belirsizlik nedeniyle Fransızların daha fazla tasarruf yaptığını ve harcamaların toparlanmadığını vurguladı.
Barclays’ın stratejisti Rohan Khanna ise “Ekonomi zorlanıyor. Her ay PMI verilerinde Fransa’nın zayıflığını görüyoruz” dedi. Reuters anketine göre, ekonomistler Fransa’nın 2026 büyüme tahminini yüzde 1’e indirirken Almanya’nınki yüzde 1,3’e yükseltildi.
IMF başekonomisti Pierre-Olivier Gourinchas ise “Fransa yerçekimi yasalarından muaf değil. Uyum sağlamak, inişi planlamak ve harcamalarda kesinti yapmak zorunda” dedi.
