Menkul kıymet yatırım fonlarına olan ilgi, özellikle para piyasası fonlarındaki büyümeyle birlikte son yıllarda artarken; 2025’in ikinci yarısında yatırımcı eğilimlerinde yeni bir yön değişimi yaşanıyor. Dalgalı borsa hareketleri ve yüksek faizlerin etkisiyle geçtiğimiz aylarda yavaşlayan hisse fonlarına girişler, mayıs ayı itibarıyla yeniden hız kazanmış durumda.
Hisse fonlarına 100 milyar TL’lik artış
QNB ekonomistlerinin hazırladığı araştırma raporuna göre, mayıs ortasından bu yana hisse senedi fonlarına yaklaşık 100 milyar TL giriş oldu. Böylece toplam tutar 495 milyar TL seviyesine ulaştı. Ancak bu büyümede sadece yatırımcı ilgisi değil, Borsa İstanbul’daki fiyat artışları da etkili oldu.
Fiyat etkisinden arındırılmış veriler dikkate alındığında, mart ayında yaşanan düşüş sonrası, mayıs ayından itibaren yatırımcıların hisse fonlarına kademeli olarak yeniden giriş yaptığı belirtiliyor. Uzmanlara göre bu yönelim, orta-uzun vadeli ekonomik toparlanma beklentileriyle ilişkilendiriliyor.
Tahvil fonlarında reel artış sınırlı kaldı
Raporda yer alan verilere göre tahvil fonlarında da benzer bir hareket yaşanıyor. 2025’in ilk çeyreğinde tahvil fon tutarı 220 milyar TL artarak 500 milyar TL seviyesine yükseldi. Ancak temmuza kadar olan dönemde bu artışın büyük kısmı fiyat artışları ve faiz getirilerinden kaynaklandı. Reel tahvil yatırımları ise yatay seyrini sürdürdü.
1 Ağustos itibarıyla, yalnızca son üç haftada 34 milyar TL artış kaydedilen TL tahvil fonları, toplamda 463 milyar TL seviyesine geldi. Bu gelişme, Merkez Bankası’nın yeniden başladığı faiz indirimi süreci ile paralel ilerliyor.
Para piyasası fonlarında çıkış baskısı
Mart ayında piyasalarda yaşanan sert bozulma, para piyasası fonlarında fiyat düşüşlerine ve çıkışlara neden olmuştu. Bu fonlardaki satış baskısı, tahvil piyasasını da olumsuz etkilerken, Merkez Bankası 124,5 milyar TL’lik tahvil alımıyla piyasaya doğrudan müdahale etmişti. Mayısta dalgalanmanın azalmasıyla birlikte tahvil fonlarında kısmi toparlanma yaşandı.
Ekonomistlerden önemli uyarı: Fiyat etkisini ayıklayın
QNB ekonomistleri Erkin Işık, Deniz Çiçek ve Şakir Oktay Gür’ün birlikte hazırladığı raporda, yatırım fonlarındaki değişimlerin doğru anlaşılması için fiyat etkisinden arındırılmış analizlere ihtiyaç olduğuna dikkat çekiliyor. Bu bağlamda, hem hisse senetleri hem de tahviller için özel endeksler kullanılarak yatırımcı eğilimleri ayrı ayrı değerlendirildi.
Beklentiler yön veriyor
QNB ekonomistleri, “Son gelen olumlu enflasyon verisi, faiz indirimlerinin devam edeceği beklentilerini güçlendirmiştir. Bu da hem tahvil hem de hisse senedi fonlarına yönelimi artırabilir. Ancak bu etki şu an için sınırlı düzeyde” açıklamasında bulundu.
Kaynak : Ekonomim
